Понятие финансовой устойчивости и методика анализа

Под финансовой устойчивостью можно понимать степень обеспеченности отдельных видов имущества предприятия различными источниками финансирования. Для оценки финансовой устойчивости используется ряд аналитических коэффициентов.

Коэффициент автономности или независимости предприятия (К_нез.) рассчитывается по формуле:

Коэффициент показывает, насколько предприятие независимо от заемного капитала. Он важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, т.к. характеризует долю средств, вложенных собственниками в имущество предприятия. Во многих странах с развитой рыночной экономикой считается достаточным значение коэффициента больше или равное 0,5: реализовав половину имущества, сформированную за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои обязательства.

Правильность вложения средств в имущество предприятия характеризует коэффициент маневренности.

Финансовый коэффициент характеризует, какая часть собственного капитала предприятия находится в форме, позволяющей маневрировать средствами, то есть вложена в оборотные или мобильные активы предприятия.

Величину собственных оборотных средств или наличие собственных оборотных средств можно рассчитать по бухгалтерскому балансу. Этот показатель отражает в абсолютном выражении, сколько оборотных средств предприятия профинансировано собственными источниками. Рассчитывается он как разница между собственным капиталом предприятия и стоимостью необоротных активов. Необоротные активы предприятия могут быть сформированы не только за счет собственных источников финансирования, но и за счет долгосрочных кредитов и займов. Поэтому, при расчете величины собственных оборотных средств, стоимость необоротных активов вычитается из величины постоянного капитала (сумма собственного капитала и долгосрочного заемного).

Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности предприятия (К_стаб.) рассчитывается по формуле

Постоянный капитал – это источники финансирования, которые могут находиться в обороте предприятия длительное время. К нему относятся собственный капитал предприятия и долгосрочные кредиты и займы. Коэффициент стабильности показывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет тех источников финансирования, которыми предприятие может пользоваться длительное время.

Коэффициент финансирования (К_фин.) показывает, какая часть деятельности предприятия сформирована за счет собственных источников, а какая – за счет заемных.

Ситуация, при которой величина коэффициента меньше 1 (большая часть имущества сформирована за счет заемных средств) свидетельствует об опасности неплатежеспособности, что нередко снижает возможности предприятия получения кредита в банке.

Удельный вес реального основного капитала, вложенного в активы предприятия (К_{уд.вес.реальн.}) рассчитывается по формуле:

Реальный основной капитал показывает стоимость основных средств предприятия (амортизируемое имущество) и незавершенного капитального строительства. Предприятие может получать доходы от различных видов деятельности – финансовой, инвестиционной, операционной. Удельный вес реального основного капитала показывает, какая часть всех имеющихся источников финансирования вложена в предпринимательскую деятельность.

Устойчивость структуры мобильных средств или текущих активов (К_уст.):

Коэффициент показывает, насколько устойчива структура мобильных средств, и какая их часть профинансирована собственными источниками.

Кроме указанных показателей, характеризующих степень финансовой устойчивости в свете долгосрочной перспективы, и характеризующих основные взаимосвязи между основными разделами актива (необоротные активы и оборотные) и пассива (собственный и заемный капитал, постоянный и краткосрочный), финансовую устойчивость предприятия можно анализировать более частно.

В этом случае сущностью финансовой устойчивости является обеспеченность запасов и материальных оборотных средств источниками финансирования. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования материальных оборотных средств. Формирование производственных запасов, незавершенного производства, запасов готовой продукции, товаров (Зап.) может осуществляться за счет собственных источников (собственные оборотные средства - СОС), за счет краткосрочных кредитов банка на покрытие запасов, кредиторской задолженности за товары, работы и услуги (И_{кратк. исп.}) и прочих привлеченных средств (текущие обязательства по расчетам, кредиты и займы не погашенные в срок - И_прочие). Выделяется несколько типов финансовой устойчивости в зависимости от того, как соотносится общая величина материальных запасов с различными источниками финансирования. Рассмотрев точку зрения Ковалева В.Б.[11, с.117] и Савицкой Г.В.[5, с.450] мы видим, что они приводят различные модели, позволяющие устанавливать для каждого предприятия тип финансовой устойчивости в зависимости от того, за счет каких источников сформированы материальные оборотные средства предприятия. Автор предлагает оценку финансовой устойчивости осуществлять на основе следующих неравенств.

Абсолютная финансовая устойчивость:

Зап. < СОС (11.7)

В этом случае собственных оборотных средств достаточно не только для покрытия запасов, но и для финансирования других оборотных средств (дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и т. д.).

Нормальная финансовая устойчивость

Зап. = СОС + И_{кратк. исп.} (11.8)

Запасы товарно-материальных ценностей профинансированы не только за счет собственных источников, но и за счет кредитов банка и кредиторской задолженности предприятия перед поставщиками.

Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние:

Зап. > СОС + И_{кратк. исп.} (11.9)

Для финансирования материальных запасов привлекаются кроме ранее указанных источников и прочие привлеченные средства (не просроченная задолженность перед работниками по заработной плате, перед бюджетом по налогам и т. д.).

Критическое финансовое положение

Зап. > СОС + И_{кратк. исп.} + И_прочие (11.10)

В этом случае финансирование ТМЦ произошло не только за счет общепризнанных источников, но и также за счет просроченной задолженности перед кредитующими органами, перед работниками по начисленной зарплате и т.д.