Решение. Рассчитаем показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия на начало и конец года

Рассчитаем показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия на начало и конец года.

Коэффициент автономности или независимости

На начало года: = 0,41 На конец года: = 0,47

Таким образом, имущество предприятия на начало года было на 41% сформировано за счет собственных средств, а на конец года – на 47%. Значение коэффициента несколько меньше рекомендуемого, однако к концу года увеличилось.

Для определения показателя “коэффициент маневренности собственного капитала” определим собственные оборотные средства.

На начало года: 496 + 200 – 420 = 276.

На конец года: 654 + 200 – 588 = 266.

Коэффициент маневренности собственного капитала.

На начало года: = 0,56 На конец года: = 0,41

Вложение собственных источников финансирования в оборотные средства к концу года снизилось.

Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности.

На начало года: На конец года:

На начало года 58% стоимости имущества сформировано за счет источников длительного использования, а на конец года соответственно – 61%. Т.о., финансовая стабильность предприятия к концу года возросла.

Коэффициент финансирования

На начало года: На конец года:

Коэффициент показывает структуру всех источников финансирования предприятия. На начало года на каждую гривну заемных источников финансирования собственных приходилось 70 коп., а на конец года – 88 коп.

В целом, значение показателя за рассматриваемый период меньше рекомендуемого, т. е. предприятие финансово неустойчиво, однако к концу года положение несколько улучшилось.

Удельный вес реального основного капитала

На начало года: На конец года:

Коэффициент показывает долю реального основного капитала в общей стоимости имущества. Как видим, вложение средств в реальный основной капитал на предприятии недостаточно (менее 50%), однако к концу года оно возросло.

Устойчивость структуры текущих активов:

На начало года: На конец года:

Оборотные средства предприятия (текущие активы) на начало года сформированы за счет собственных источников на 35,3%, а на конец года соответственно на 33%. Структура оборотных средств устойчива.

Таблица 11.1

Оценка финансовой устойчивости

Показатели	Рекомендуемое значение	На начало года	На конец года	Отклонение, +/-
1.Коэффициент автономности (независимости)	0,6	0,41	0,47	0,06
2.Коэффициент маневренности собственного капитала	→ 1	0,56	0,41	-0,15
3.Коэффициент финансовой устойчивости или стабильности	→ 1	0,58	0,61	0,03
4.Коэффициент финансирования	2: 1	0,7	0,88	0,18
5.Удельный вес реального основного капитала	0,5 для промышленного предприятия	0,29	0,36	0,07
6.Устойчивость структуры мобильных средств или текущих активов	→ 1	0,353	0,330	-0,023

Выводы:

- Предприятие зависимо от заемных источников (коэффициент автономности или независимости меньше рекомендуемого), однако к концу года эта зависимость несколько уменьшилась (коэффициент автономности увеличился).

- Предприятие финансово стабильно в долговременном аспекте, т.к. значительный удельный вес в составе источников финансирования занимают источники длительного использования или постоянный капитал; к концу года стабильность возросла.

- При условии, что мы анализируем баланс промышленного предприятия, вложение средств в реальный основной капитал недостаточно (удельный вес реального основного капитала меньше рекомендуемых 50%). В течение года произошло увеличение масштабов операционной деятельности.

Задача 11.2.

По балансу условного предприятия дать оценку платежеспособности.

Решение

Рассчитаем показатели, характеризующие платежеспособность предприятия на начало и конец года.

Коэффициент платежеспособности

На начало года: На конец года:

По рассчитанному критерию предприятие неплатежеспособно, т.к. имущество предприятия на начало года лишь на 41% сформировано за счет собственных средств, а на 59% - за счет заемных. В случае банкротства оно не в состоянии будет погасить все свои внешние обязательства. К концу года уровень платежеспособности несколько увеличился.

Финансовое отношение -1 рассчитывается аналогично коэффициенту финансирования.

На начало года: На конец года:

Коэффициент характеризует соотношение собственных и привлеченных источников финансирования. К концу года структура вложений в предприятие улучшилась – собственного капитала стало больше приходиться на 1грн. обязательств. Однако по-прежнему, источников собственных средств недостаточно.

Финансовое отношение –2

На начало года: На конец года:

Коэффициент показывает, что на начало года на каждую гривну долгосрочных заемных источников собственных приходится 2,48, а на конец – 3,27.

Удельный вес заемного капитала (долгосрочного).

На начало года: На конец года:

Как видим, долгосрочное кредитование занимает значительный удельный вес в стоимости постоянного капитала предприятия на начало года 29%, а на конец года –23%.

Уровень возврата долгосрочных обязательств.

За отчетный год: За предыдущий год:

Значение рассчитанного показателя свидетельствует о хорошей возможности предприятия погашать долгосрочные заемные средства.

Таблица 11.2

Оценка платежеспособности предприятия

Показатели	Рекомендуемое значение	На начало года	На конец года	Отклонение, +,-
1.Коэффициент платежеспособности	0,5	0,41	0,47	+0,06
2.Финансовое отношение 1	2:1	0,7	0,88	+0,18
3.Финансовое отношение 2 (структура постоянного капитала)	Нет	2,48	3,27	0,79
4.Удельный вес заемного капитала (долгосрочного)	Нет	0,29	0,23	-0,06
5.Уровень возврата долгосрочных обязательств	Нет	3,57	3,19	-0,38

Выводы.

- У предприятия недостаточно собственных источников финансирования.

- Предприятие имеет достаточно высокое соотношение собственных источников финансирования и долгосрочных заемных.

Задача 11.3.

По балансам ООО МЗМВ “Оскар” дать оценку платежеспособности.

Решение

Оценку платежеспособности дадим с помощью аналитических коэффициентов.

Таблица 11.3.

Оценка платежеспособности ООО МЗМВ «Оскар»

Показатели	1.01.2008 г.	1.01.2009г.	1.04.2009г.	1.07.2009г.
1.Коэффициент платежеспособности	0,34	0,30	0,22	0,15
2.Финансовое отношение 1	0,52	0,44	0,29	0,18
3.Финансовое отношение 2 (структура постоянного капитала)	-	0,53	0,50	0,47
4.Удельный вес заемного капитала (долгосрочного)	-	0,66	0,67	0,67

Анализ уровня показателей платежеспособности свидетельствует о том, что предприятие неплатежеспособно:

1) Доля собственных источников финансирования крайне мала, гораздо меньше рекомендуемого значения (>0,6) и за анализируемый период постоянно снижалась. Так, на 1.07.2009г. лишь 15% имущества сформировано за счет собственных источников.

2) На 1.01.2008г. на каждую гривну заемных источников собственных приходилось 0,52грн., а на 1.07.2009г. всего лишь 0,18 грн. В то же время, рекомендуемое значение коэффициента >1.

3) Источники длительного использования (постоянный капитал) занимают большой удельный вес в общих финансовых ресурсах предприятия. Это можно расценивать как положительный момент в деятельности предприятия. Однако у предприятия сложилась крайне неудовлетворительная структура постоянного капитала - полученные в банке кредиты на длительный срок лишь на 50% обеспечены собственными источниками, а удельный вес долгосрочного заемного капитала равен 67%.

Таким образом, значительную часть всех источников финансирования составляют долгосрочные кредиты. Дадим оценку способности предприятия обслуживать внешнюю задолженность. Для этого сравним величину прибыли, получаемой предприятием от операционной деятельности, с расходами по данному источнику финансирования (табл.11.4).

Таблица 11.4.

Показатели	2008г.	1 кв.2009г.	2 кв.2009 г.
Финансовый результат от операционной деятельности, тыс. грн. (форма №2)	383,9	31,1	232,5
Проценты, выплачиваемые за пользование кредитом, тыс. грн.	509,3	171,1	163,2

Как видим, проценты, которые предприятие выплачивает за пользование кредитом, значительно превышают величину прибыли. Таким образом, мы можем сделать окончательный вывод – рассматриваемое предприятие не платежеспособно.

Задача 11.4.

По балансу условного предприятия дать оценку ликвидности.

Решение

Рассчитаем показатели, характеризующие ликвидность предприятия на начало и конец года.

Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности.

На начало года: На конец года:

Коэффициент промежуточной ликвидности.

На начало года: На конец года:

Коэффициент общего покрытия.

На начало года: На конец года:

Наличие собственных оборотных средств.

На начало года: (тыс. грн.)

На конец года: (тыс. грн.)

Коэффициент маневренности рабочего (функционирующего) капитала.

На начало года: На конец года:

Доля собственных оборотных средств, в покрытии запасов.

На начало года: На конец года:

Таблица 11.5

Оценка ликвидности

Показатели	Рекомендуемое значение	На начало года	На конец года	Отклонение, +/-
1.Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности	От 0,05 до 0,2	0,297	0,302	0,005
2.Коэффициент промежуточной ликвидности	1:1	0,65	0,66	+0,01
3.Коэффициент общего покрытия	От 1,5 до 2	1,55	1,49	-0,06
4.Наличие собственных оборотных средств	> 0			-10
5.Коэффициент маневренности рабочего капитала	От 0 до 1	0,54	0,62	0,08
6.Доля собственных оборотных средств, в покрытии запасов	> 0	0,61	0,59	-0,02

Выполненный расчет и анализ показателей ликвидности предприятия позволяет сделать вывод о том, что предприятие платежеспособно в краткосрочном периоде:

1) имеется достаточное количество высоколиквидных активов - на начало и конец отчетного периода 30% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежной наличности;

2) у предприятия имеется рабочий капитал;

3) значительная часть производственных запасов сформирована за счет собственных источников финансирования;

4) большой удельный вес собственных оборотных средств находится в наиболее маневренной форме (вложено в абсолютно ликвидные активы);

5) структура текущих активов устойчива, т.к. значительное их количество сформировано за счет собственных источников.

Контрольные вопросы

1. К чему может привести недостаток собственных средств предприятия?

2. Как определяется коэффициент долгосрочного привлечения долгосрочных средств?

3. Дайте определение коэффициента покрытия.

4. С какой целью рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности?

5. Как определяется коэффициент маневренности собственных средств?

6. Дайте определение платежеспособности предприятия и назовите аналитические коэффициенты, которые рассчитываются для ее оценки.

7. Что характеризует удельный вес собственного капитала в общей стоимости имущества предприятия?

8. Чем грозит для предприятия недостаток собственных оборотных средств?

9. Расположите активы предприятия в порядке убывания степени ликвидности: наличные денежные средства, долгосрочные финансовые инвестиции, текущая дебиторская задолженность, готовая продукция.

10. Раскройте экономический смысл показателей: коэффициент маневренности собственного капитала и коэффициент маневренности рабочего капитала?

11. Приведите формулы расчета рабочего капитала и величины собственных оборотных средств.

12. Что характеризует коэффициент собственности?

13. Дайте определение ликвидности предприятия.

14. Какие аналитические коэффициенты используются для оценки финансовой устойчивости?