2015-04-30
1745
| Режим валютного курса | Описание |
| Свободное плавание | Курс формируется исключительно под воздействием рыночных сил |
| Управляемое плавание | Центральный банк проводит интервенцию для сглаживания резких колебаний валютного курса |
| Ползущая привязка | Центральный банк проводит на рынке интервенции для достижения определенного значения валютного курса |
| Фиксация в установленных пределах или целевые зоны | Возможны колебания валютного курса в установленных пределах; в случае отклонения от предусмотренного диапазона колебаний Центральный банк проводит интервенции, стремясь развернуть тенденцию на валютном рынке |
| Корректируемая фиксация | Директивными или рыночными методами валютный курс фиксируется на продолжительный период времени (возможно, с узкими пределами колебаний), при возникновении макроэкономического дисбаланса или значительного давления на валютный курс, уровень фиксации изменяется |
| Фиксация курса Центральным банком | Более жесткая версия режима «корректируемая фиксация» |
| Фиксация курса валютным правлением | Денежная база должна полностью обеспечиваться валютными (или золотыми) резервами по фиксированной ставке обмена |
| Единая валюта | Ранее независимые валюты заменяют на единую вновь созданную или уже существующую валюту |
Система свободного плавания курсов ведущих валют международного валютного рынка внесла коррективы в функционирование международной валютной системы. Действительно «свободное» плавание своих валют провозгласили лишь несколько государств (с окончательным введением евро в 2002 г. их число снизилось до пяти). Остальные промышленное развитые государства по целому ряду причин избрали не свободное плавание, а так называемое управляемое или контролируемое плавание. Оно состоит в осуществлении центральными банками периодических интервенций на валютном рынке, чтобы избежать нежелательного движения курсов своих валют на международном валютном рынке. Валютная интервенция центрального банка – это покупка или продажа валюты по объявленному курсу в течение определенного временного периода.«Плавание под контролем» совершают валюты более 30 стран (Аргентины, Бразилии, Индии, Исландии, Мексики, Новой Зеландии, России, Турции и др.).
|
|
|
Многие развивающиеся государства предпочитают вообще не отпускать свои валюты в самостоятельное плавание на международном валютном рынке. Они просто фиксируют паритет своей валюты по отношению к какой-либо плавающей валюте (доллару, евро, британскому фунту, йене), и таким образом ее курс меняется лишь с изменениями курса валюты-лидера. Многие страны устанавливают курс своей валюты по отношению к нескольким валютам (к валютной корзине, где каждая валюта имеет свою четкую долю). Установление курса к евро – это вариант фиксации курса к коллективной валюте.
|
|
|
За время функционирования системы плавающих валютных курсов создан широчайший спектр методов анализа и прогнозирования валютных курсов. Всю совокупность этих методов можно разделить на две группы: фундаментальный (факторный) анализ и технический анализ. Первая группа объединяет методы, основанные на предположении, что валютный курс может быть определен как функция основных макроэкономических показателей. К их числу следует отнести: темпы роста внутреннего валового продукта, сальдо государственного бюджета и платежного баланса, инфляция и другие.
Вторая группа методов анализа и прогнозирования валютного курса включает два метода: экстраполяции и метод чартов[52]. Экстраполяция валютного курса заключается в переносе установленных в прошлом тенденций в динамике курса и на будущий период. Для прогнозирования валютных курсов этим методом используют два типа трендов – линейный и степенной. Линейный метод представлен зависимостью:
kt = a + bt (3)
где: kt – валютный курс в прогнозируемом периоде t; а и b – постоянные параметры уравнения, определяются из линейной регрессии; bt – средний абсолютный прирост валютного курса.
Степенной тренд представлен зависимостью:
kt = a × bt (4)
где: bt – степень роста валютного курса.
Метод чартов состоит в ожидании повторения в прогнозном периоде тех фигур в движении валютного курса, которые он описывал ранее. Если на определенном этапе динамика валютного курса начинает входить в определенную фигуру, то можно прогнозировать, что он ее полностью вычертит. Наиболее распространенные фигуры в «динамике» валютного курса представлены на рис. 5.13.
Рис. 5.13. Некоторые фигуры технического анализа валютного курса
