Понятие, функции и особенности кредитного рынка

Кредитный рынок - это форма существования кредитной системы в рыночной экономике. В административно-командной экономике СССР кредитная система существовала в нерыночном виде, главенствующей формой кредита был банковский кредит, кредитные ресурсы распределялись директивно, централизованно, отсутствовал механизм взаимодействия спроса и предложения, свободного ценообразования.

Кредитный рынок является частью финансового рынка, который можно разделить на ряд взаимосвязанных сегментов по типу используемых финансовых инструментов (рис. 8.1).

Рис. 8.1. Соотношение понятий «финансовый рынок», «кредитный рынок», «рынок ценных бумаг»

Часть этих инструментов – доли и акции - являются средствами инвестирования, то есть привлечения денежных средств на безвозвратной, бессрочной основе, они представлены в сегменте долевого финансирования на финансовом рынке. Кредитный рынок представляет собой часть финансового рынка, на котором осуществляются долговые сделки – привлечение (размещение) средств на принципах возвратности, сочности, платности.

Понятия «кредитная система» шире, чем «кредитный рынок», так как в нее входят еще и формы долговых отношений, которые осуществляются в неденежной форме или являются денежными, но находятся вне сферы прямого воздействия конъюнктуры кредитного рынка (см. гл.7).

«Степень рыночности» сегментов кредитной системы существенно различается: наиболее мощные рыночные силы (взаимодействие спроса и предложения, свободное ценообразование) действуют на рынке облигаций и в сфере банковского кредитования. Именно здесь можно четко наблюдать изменение спроса, предложения денежных ресурсов, здесь формируется конъюнктура кредитного рынка, которая влияет и на всю кредитную систему в целом.

Например, коммерческий кредит в виде отсрочки, рассрочки, аванса, предварительной оплаты очень широко представлен в кредитной системе и занимает большую долю в источниках финансирования предприятий реального сектора экономики в России и за рубежом. Коммерческое кредитование является, прежде всего, частью сбытовой политики предприятия-кредитора, а не его финансовыми вложениями, от которых ожидают дохода. Однако финансово грамотный покупатель всегда оценивает степень выгодности покупки товаров в рассрочку, сравнивая размер предоставляемой продавцом скидки с процентными ставками по банковским кредитам, то есть, ориентируясь на конъюнктуру кредитного рынка.

Кредитные кооперативы, развитие которых только начинается в России, наделены правом привлекать во вклады средства населения, и здесь они не могут не учитывать общие тенденции и конъюнктуру кредитного рынка. Кредитные кооперативы имеют право предоставлять займы только своим членам. Процентные ставки по займам кредитных кооперативов, а также по денежным займам, которые предприятия предоставляют друг другу, могут значительно отклоняться от ставок кредитного рынка, так как цель этих сделок – не зарабатывать на размещении займов, а финансировать бизнес.

Банки как профессиональные финансовые посредники играют на кредитном рынке ведущую роль, они задают тон всем остальным его участникам. Банки сосредоточивают основную массу предлагаемых кредитных ресурсов, а потому банковский сегмент является наиболее весомым и значимым с точки зрения формирования конъюнктуры кредитного рынка в целом. Как правило, банковские ставки по депозитам и кредитам служат исходной базой для принятия решений инвесторами о форме размещении средств, а потенциальными заемщиками – о выборе способов привлечения долгового финансирования.

Предоставление кредитов непосредственно заемщикам, которое является основной функцией банков, - это прямая форма кредитования. Инвестиции в долговые ценные бумаги разных эмитентов также представляют собой форму кредитования, которой занимаются и сами банки, и множество финансовых посредников других типов. Так, финансовые посредники контрактно - сберегательного и инвестиционного типов (страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды), как правило, имеют большие вложения в государственные и корпоративные долговые ценные бумаги.

Банки, располагающие свободными кредитными ресурсами, продают их на рынке межбанковских кредитов (рынок МБК). С помощью межбанковских кредитов банки могут оперативно управлять своей ликвидностью, быстро привлекать средства в случае необходимости или размещать временно свободные кредитные ресурсы. Межбанковский кредитный рынок отличается большой динамичностью, краткосрочным характером сделок.

Сектор облигационных займов представляет собой наиболее динамичный сегмент кредитного рынка, так как в отличие от банковского кредитования, это – рынок публичных заимствований, где долговое финансирование привлекается от очень широкого круга инвесторов – юридических и физических лиц.

Близок по своим характеристикам к рынку облигационных займов сектор финансовых векселей. Здесь векселя выпускаются эмитентом не в единичном порядке, а в виде вексельных программ на стандартных условиях, что позволяет привлечь в бизнес значительные объемы денежных ресурсов от широкого круга разнообразных инвесторов.

Специфическим товаром кредитного рынка являются денежные ресурсы, которые имеют свою цену в виде процентной ставки, формирующейся в результате взаимодействия спроса и предложения денег. Все взаимоотношения между субъектами кредитного рынка основываются на рыночных законах, что не исключает его государственного регулирования. «Невидимая рука» управляет кредитными отношениями субъектов рыночной экономики, воздействуя на их экономические интересы, создавая стимулы и ограничения, что повышает эффективность рыночной системы в целом.

Кредитный рынок выполняет, в сущности, те же функции, что любой другой рынок, с учетом специфики своего товара – денег (табл. 8.1).

Таблица 8.1