| Автор
| Определение
| Порядок расчета
|
| Гаврилова А.Н.
| Финансовый левередж показывает зависимость между структурой источников средств и величиной чистой прибыли. Его действие проявляется в том, что любое изменение прибыли до вычета процентов и налогов порождает более существенное изменение чистой прибыли.
Эффект финансового левереджа – это приращение рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования заемного капитала, проценты по которому относятся на расходы предприятия.
| DFL=TNI/TEBIT
где TNI – темп изменения чистой прибыли, %,
TEBIT – темп изменения прибыли до вычета процентов и налогов, %.
DFL = дифференциал * плечо рычага * налоговый корректор
где дифференциал = (Rа - kd),
плечо рычага = D/S,
налоговый корректор = (1 - T).
kd – ставка процента по заимствованиям, %,
D – заемные средства организации, руб.,
S –собственные средства компании, руб.,
Т - ставка налога на прибыль, доли единицы.
|
| Ковалев В.В.
| Под финансовым левереджем понимается некая характеристика финансовых условно-постоянных расходов (затрат) в общей сумме текущих расходов (затрат) фирмы как фактор колеблемости ее финансового результата.
| DFLr =TNI/TEBIT
где TNI – темп изменения чистой прибыли, %,
TEBIT – темп изменения прибыли до вычета процентов и налогов, %.
DFLr=EBIT / EBIT - I,
где EBIT – прибыль до вычета процентов и налогов, руб.,
I – проценты по ссудам и займам, руб.
DFLp=D/S
где D- заемный капитал, руб.,
S –собственный капитал, руб.
|
| Ионова А.Ф, Селезнева Н.Н.
| Финансовый левередж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, что позволяет фирме получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Эффект финансового рычага (финансового левереджа) характеризует результативность использования предприятием заемных средств с фиксированным процентом для увеличения доходности капитала. Эффект финансового левереджа – это способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств.
| DFL = дифференциал * плечо рычага * налоговый корректор
где дифференциал = (Rа - kd),
плечо рычага = D/S,
налоговый корректор = (1 - T).
kd – ставка процента по заимствованиям, %,
D – заемный капитал организации, руб.,
S – акционерный капитал компании, руб.,
Т - ставка налога на прибыль, доли единицы.
|
| Дж.К.Ван Хорн
| Дж. К. Ван Хорн рассматривает понятие финансового левереджа как использование заемных средств с фиксированным процентом для увеличения прибыли держателей обыкновенных акций.
| DFL=EBIT / EPS,
где EBIT – операционная прибыль, руб.,
EPS – чистая прибыль на акцию, руб.
|
| Стоянова Е.С.
| Эффект финансового рычага можно трактовать как изменение чистой прибыли на каждую обыкновенную акцию (в процентах), порождаемое данным изменением нетто-результата эксплуатации инвестиций (тоже в процентах).
Эффект финансового рычага – это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредит, несмотря на платность последнего.
| DFL=ΔEPS/ΔEBIT
где ΔEPS –изменение чистой прибыли, %,
ΔEBIT –изменение прибыли до выплаты процентов и налогов, %.
DFL = (Rа - kd) * D/S * (1 - T),
где Rа –рентабельность активов, %,
kd – ставка процента по заимствованиям, %,
D – заемный капитал организации, руб.,
S –собственный капитал организации, руб.,
Т - ставка налога на прибыль, доли единицы.
|
2015-04-30
751
