2015-04-20
411
Цена капитала – выраженная в процентах стоимость, которую предприятия должны заплатить за использование опр. источника и объема капитала. выраженная в %.. Бесплатных источников капитала в рын. экономике не существует.
Стоимость капитала = выплаты владельцу/привлеченный капитал.
Структура капитала:
1. Собственный: - уставный, - добавочный, - резервный, - специальные (целевые) фонды, - нераспределенная прибыль (т.е. вложения собственников, выручка от продаж, то, что получено в результате текущей деятельности)
2. Заемный: - долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы (кредиты банков; облигационные займы, размещаемые на фондовом рынке; лизинг и др.)
| Источник капитала | Стоимость источника |
| 1.Прибыль | Налог на прибыль |
| 2.Уставный капитал | Фин.отнош. с собственниками |
| 3.Спец.фонды | % отчисления от прибыли |
| 4.Банковские кредиты | % за кредит |
| 5.Кредиторская задолженность по товарным операциям | Надбавка, включенная в цену товаров, отгруженных в кредит |
| 6.Задолженность перед персоналом | Тарифы и ставки з/пл, условия премирвоания |
| 7.Задолженность перед государством | Ставки, установленные законодат-вом |
Средневзвешенная цена WACC – среднее взвешенное из отд. значений, требуемых владельцами ставок доходности, или среднее взвешенное из затрат на его приобретение
|
|
|
где 
- доходность (цена) i-го источника; 
- доля (удельный вес) i-го источника в стоимости капитала фирмы. На основе WACC проводится расчет в приближении цены фирмы, то есть это величина доходов, которую фирма зарабатывает. Средневзвешенная цена капитала используется при оценке эффективности инвестиционных проектов, WACC сравниваем с IRR (внутренняя норма доходности), если IRR>WACC, то проект принимается.
Предельная цена – издержки на привлечение доп. единицы капитала. До определенных границ предельная стоимость дополнительно привлекаемой единицы капитала. независимо от его источника, будет равна величине WACC. По мере увеличения потребности в доп. капитале его стоимость будет возрастать.
