2015-05-12
1507
| № п / п | Показатель | 2000 год | |||||
| На начало года | На конец года | Абс. откло-нение, тыс. руб. | Темп изме-нения | ||||
| Сум- ма, тыс. руб | Уд. вес, % | Сум-ма, тыс. руб | Уд. вес, % | ||||
| 1. | Актив | ||||||
| 1.1. | Недвижимое имущество | 68,146 | 55,358 | -36 | 0,998 | ||
| 1.2. | Текущие активы, всего | 31,854 | 44,642 | 1,721 | |||
| 1.2.1. | в том числе Материально- производственные запасы, всего | 4,874 | 5,985 | 1,508 | |||
| 1.2.1.1. | в том числе Производственные запасы | 4,829 | 5,930 | 1,508 | |||
| 1.2.1.2. | Готовая продукция | 0,0001 | 0,022 | 2,000 | |||
| 1.2.1.3. | Прочие запасы и затраты | 0,032 | 0,033 | 1,286 | |||
| 1.2.2. | Ликвидные активы, всего | 26,98 | 38,656 | 1,760 | |||
| 1.2.2.1. | в том числе Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 0,032 | 0,018 | -2 | 0,714 | ||
| 1.2.2.2. | Дебиторская задолжность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 26,902 | 38,619 | 1,763 | |||
| 1.2.2.3. | Товары отгруженные | 0,045 | 0,018 | -5 | 0,500 | ||
| 2. | Пассив | ||||||
| 2.1. | Собственный капитал | 78,376 | 70,640 | 1,107 | |||
| 2.2. | Заемные средства, всего | 21,624 | 29,360 | 1,667 | |||
| 2.2.1. | в том числе Долгосрочные обязательства | 0,454 | 0,185 | -50 | 0,500 | ||
| 2.2.2. | Краткосрочные обязательства, всего | 21,169 | 29,175 | 1,692 | |||
| 2.2.2.1. | в том числе Кредиты банков | 0,318 | 0,592 | 2,286 | |||
| 2.2.2.2. | Расчеты с кредиторами | 20,715 | 28,436 | 1,686 | |||
| 2.2.2.3. | Прочие краткосрочные обязательства | 0,136 | 0,148 | 1,333 | |||
| 3. | Валюта баланса | 1,228 |
Продолжение табл. 2
| № п / п | Показатель | 2001 год | |||||
| На начало года | На конец года | Абс. откло-нение, тыс. руб | Темп изме-нения | ||||
| Сум-ма, тыс. руб | Уд. вес, % | Сум- ма, тыс. руб | Уд. вес, % | ||||
| 1. | Актив | ||||||
| 1.1. | Недвижимое имущество | 55,358 | 50,4886 | -189 | 0,987 | ||
| 1.2. | Текущие активы, всего | 44,642 | 49,5114 | 1,201 | |||
| 1.2.1. | в том числе Материально- производственные запасы, всего | 5,985 | 6,509 | 1,177 | |||
| 1.2.1.1. | в том числе Производственные запасы | 5,930 | 6,434 | 1,175 | |||
| 1.2.1.2. | Готовая продукция | 0,0022 | 0,014 | -2 | 0,667 | ||
| 1.2.1.3. | Прочие запасы и затраты | 0,033 | 0,062 | 2,000 | |||
| 1.2.2. | Ликвидные активы, всего | 38,656 | 43,0021 | 1,204 | |||
| 1.2.2.1. | в том числе Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 0,018 | 1,179 | ||||
| 1.2.2.2. | Дебиторская задолжность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 38,619 | 41,7823 | 1,171 | |||
| 1.2.2.3. | Товары отгруженные | 0,018 | 0,041 | 2,400 | |||
| 2. | Пассив | ||||||
| 2.1. | Собственный капитал | 70,640 | 70,396 | 1,079 | |||
| 2.2. | Заемные средства, всего | 29,360 | 29,604 | 1,092 | |||
| 2.2.1. | в том числе Долгосрочные обязательства | 0,185 | 0,103 | -20 | 0,600 | ||
| 2.2.2. | Краткосрочные обязательства, всего | 29,175 | 29,502 | 1,095 | |||
| 2.2.2.1. | в том числе Кредиты банков | 0,592 | 6,561 | 12,000 | |||
| 2.2.2.2. | Расчеты с кредиторами | 28,436 | 22,668 | -1053 | 0,863 | ||
| 2.2.2.3. | Прочие краткосрочные обязательства | 0,148 | 0,273 | 2,000 | |||
| 3. | Валюта баланса | 1,083 |
Продолжение табл. 2
| № п / п | Показатель | Абс. откло-нение 2001/ 2000, тыс.руб. | Темп изме -нения, 2001/ 2000 | |
| 1. | Актив | |||
| 1.1. | Недвижимое имущество | -225 | 0,985 | |
| 1.2. | Текущие активы, всего | 2,066 | ||
| 1.2.1. | в том числе Материально- производственные запасы, всего | 1,775 | ||
| 1.2.1.1. | в том числе Производственные запасы | 1,771 | ||
| 1.2.1.2. | Готовая продукция | 1,333 | ||
| 1.2.1.3. | Прочие запасы и затраты | 2,571 | ||
| 1.2.2. | Ликвидные активы, всего | 2,119 | ||
| 1.2.2.1. | в том числе Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения | 49,286 | ||
| 1.2.2.2. | Дебиторская задолжность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 2,065 | ||
| 1.2.2.3. | Товары отгруженные | 1,200 | ||
| 2. | Пассив | |||
| 2.1. | Собственный капитал | 1,194 | ||
| 2.2. | Заемные средства, всего | 1,820 | ||
| 2.2.1. | в том числе Долгосрочные обязательства | -70 | 0,300 | |
| 2.2.2. | Краткосрочные обязательства, всего | 1,853 | ||
| 2.2.2.1. | в том числе Кредиты банков | +27,429 | ||
| 2.2.2.2. | Расчеты с кредиторами | 1,455 | ||
| 2.2.2.3. | Прочие краткосрочные обязательства | 2,667 | ||
| 3. | Валюта баланса | 1,329 |
Анализ данных табл. 2 показывает, что активы за анализируемый период увеличились на 7253 тыс. руб. или на 32,9 %: в 2000 году на 5020 тыс. руб. или на 22,8 %, в 2001 году на 2233 тыс. руб. или на 8,3%. В том числе за счет прироста оборотных средств на 7478 тыс. руб. или на 106,6 %: в 2000 году на 5056 тыс. руб. или 72,1 %, в 2001 году на 2422 тыс. руб. или 20,1 %.
При этом стоимость недвижимого имущества сократилась на 225 тыс. руб. или на 1,5 %: в 2000 г. на 36 тыс. руб. или на 0,2 %; в 2001 г. на 189 тыс. руб. или на 1,3 %.
Таким образом, за отчетный период средства вкладывались только в текущие активы.
Тем не менее, структура активов характеризуется значительным преобладанием в их составе доли недвижимого имущества, которая составляла в начале 2000 г. – 68,15 %, в начале 2001 г. – 55,36 %, в начале 2002 г. – 50,49%. Доля текущих активов соответственно увеличилась с 31,86 % в начале 2000 г. до 49,51 % в начале 2002 г.
В составе текущих активов имеет место:
- увеличение доли ликвидных активов в совокупных активах на 16,02 % (на 11,68 % в 2000г., на 4,34 % в 2001 г.), а в составе текущих активов на 2,2 % (на 1,9 % в 2000 г., на 0,3 % в 2001г.);
- увеличение доли дебиторской задолжности (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) в совокупных активах на 14,88 % (на 11,72 % в 2000г., на 3,16 в 2001 г.), а в составе текущих активов уменьшение на 0,1 % (увеличение на 2,01 % в 2000 г., уменьшение на 2,11% в 2001 г.);
- резкое увеличение денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений в 49 раз;
- увеличение производственных запасов в 1,8 раза;
- увеличение готовой продукции в 1,3 раза;
- увеличение отгруженной продукции в 1,2 раза.
Пассивы предприятия за отчетный год увеличились на 7253 тыс. руб. или на 32,9 %: в 2000 году – на 5020 тыс. руб. или на 22,8 %, в 2001 году – на 2233 тыс. руб. или на 8,3 %. Структура пассивов характеризуется значительным преобладанием в их составе доли источников собственных средств, хотя их доля в общем объеме средств за анализируемый период сократилась на 7,98 %: на 7,74 % в 2000 году, на 0,24 % в 2001 году. Соответственно выросла доля заемных средств в общем объеме источников, увеличившись на 7,98%; их абсолютный прирост в 1,17 (3904/3349) раз превышает абсолютный прирост собственного капитала.
Предприятие мало использует заемные средства. С одной стороны, это положительно, т.к. степень риска акционеров сведена к минимуму, предприятие готово выполнить обязательства по платежам. Но с другой стороны, недостаточное привлечение заемных средств снижает его инвестиционные возможности.
За анализируемый период увеличение объема финансирования составило 7253 тыс. руб. (5020 тыс. руб. в 2000 году и 2233 тыс. руб. в 2001 году): из них в 2000г. 63,3 % обеспечено увеличением заемных средств и 36,7 % увеличением собственного капитала в 2001 году картина несколько поменялась: 32,56 % увеличения объема финансирования было обеспечено увеличением заемных средств и 67, 44 % увеличением собственного капитала.
За анализируемый период структура заемных средств практически не изменилась. Доля краткосрочных обязательств увеличилась только на 1,8 %, хотя за анализируемый период краткосрочные обязательства увеличились в 1,9 раз.
Изменилась структура краткосрочных обязательств: уменьшилась на 21,01% доля относительно дешевых источников финансирования и, наоборот, увеличилась доля кредитов банка.
3.3.2. Расчет показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, его платежеспособность и ликвидность
3.3.2.1. Анализ ликвидности предприятия
Под ликвидностью предприятия понимают такое соотношение актива и пассива баланса, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обязательств текущими активами. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализовать текущие активы. Основные средства, если только они не приобретались с целью дальнейшей перепродажи, в большинстве случаев не могут быть использованы для погашения текущей задолженности предприятия, во-первых, в силу необходимости использования в процессе производства, и, во-вторых, из-за слишком затруднительных условий их срочной реализации.
По степени ликвидности статьи текущих активов условно можно разделить на 3 группы:
- ликвидные активы, находящиеся в немедленной готовности к реализации (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
- ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (дебиторская задолженность предприятий с устойчивым финансовым положением, запасы товарно-материальных ценностей);
- неликвидные средства (сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, сверхнормативное незавершенное производство, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом).
В практике проведения финансового анализа используют систему показателей ликвидности, наиболее важными из которых являются:
- коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности);
- уточненный коэффициент ликвидности (коэффициент быстрой или критической ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия);
- коэффициент текущей (общей) ликвидности (коэффициент покрытия).
Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношение величины наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных обязательств, т.е.
К абс лик = (ДС + КФВ) / КО,
где К абс лик - коэффициент абсолютной ликвидности;
ДС – денежные средства, тыс. руб.;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.;
КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.
Считается, что значение этого коэффициента не должно опускаться ниже 0,2 и не превышать 0,5:
К абс лик начало 2000 г. = 7 / 4660 = 0,0015
К абс лик начало 2001 г. = 5 / 7887 = 0,00063
К абс лик начало 2002 г. = 345 / 8634 = 0,04
Рассчитанные значения показателей означают, что предприятие не сможет погасить свои краткосрочные обязательства в срочном порядке. Несмотря на рост данного показателя за анализируемый период его значение остается ниже нормативного значения. Если в конце 2000 года предприятие смогло оплатить только 0,063 % своих краткосрочных обязательств, то уже в конце 2001 года – 4 %.
Уточненный коэффициент ликвидности или коэффициент быстрой ликвидности определяется как отношение ликвидной части оборотных средств (т.е. без учета материально-производственных запасов) к текущим обязательствам:
К быстр ликв = (ТА – МПЗ) / КО,
где К быстр лик - уточненный коэффициент ликвидности;
ТА – текущие активы, тыс. руб.;
МПЗ – материально-производственные запасы, тыс. руб.;
КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.
Этот показатель характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги. Однако достоверность выводов по результатам расчета данного коэффициента и его динамики зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения дебиторов и т.д.), что может быть выявлено только по данным внутреннего учета. Рекомендуемое значение этого коэффициента не ниже 1.
К быстр ликв начало 2000 г. = (7012 – 1073) / 4660 = 1,274
К быстр ликв начало 2001 г. = (12068 – 1618) / 7887 = 1,325
К быстр ликв начало 2002 г. = (14490 – 1905) / 8634 = 1,458
Значения коэффициента уточненной ликвидности выше нормы. Однако повышение его значений неразрывно связано с увеличением доли дебиторской задолженности в составе текущих активов до 84,39 % на начало 2002 г. Значительный удельный вес дебиторской задолженности может создать угрозу финансовой устойчивости предприятия.
Наиболее обобщающим показателем ликвидности является коэффициент текущей ликвидности, который показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать все оборотные средства. Расчет этого показателя производится по формуле:
К тек лик = ТА / КО,
где К тек лик – коэффициент текущей ликвидности;
ТА – текущие активы, тыс. руб.;
КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.
Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае необходимости элементов материальных оборотных средств.
Рекомендуемое значение коэффициента равно двум.
Обосновать допустимое значение данного показателя довольно сложно. Его величина изменяется в зависимости от сферы деятельности предприятия. Более высокое значение коэффициент текущей ликвидности должен иметь для промышленных и строительных организаций, чем для предприятий сферы торговли, снабжения и сбыта, т.к. для них характерен значительный удельный вес труднореализуемых активов.
Если значение коэффициента меньше единицы, то текущие обязательства превышают текущие активы, что свидетельствует о высоком уровне финансового риска, поскольку предприятие не в состояние оплатить свои счета.
Если значение коэффициента равно единице, т.е. имеет место равенство текущих активов и краткосрочных обязательств, то возможна угроза финансовой стабильности предприятия, т.к. не все текущие активы могут быть реализованы в срочном порядке.
Если значение коэффициента больше 1, то предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С позиции кредиторов данный вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. С точки зрения эффективности деятельности предприятия значительные накопления запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолжность могут быть связаны с неумелым управлением активами.
К тек лик начало 2000 г. = 7012 / 4660 = 1,505
К тек лик начало 2001 г. = 12068 / 7887 = 1,53
К тек лик начало 2002 г. = 14490 / 8634 = 1,678
Значения коэффициента ниже рекомендуемого. Из-за недостаточности высоколиквидных средств у предприятия значительный объем краткосрочных обязательств покрывается активами с относительно невысокой оборачиваемостью.
Рассчитанные значения показателей ликвидности заносятся в табл. 3.
Таблица 3
| Показатели ликвидности | |||||
| № п/п | Наименование показателя | Значение показателя | Рекомендуемое значение | ||
| На начало 2000 года | На начало 2001 года | На начало 2002 года | |||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,0015 | 0,00063 | 0,04 | 0,2 … 0,5 | |
| Уточненный коэффициент ликвидности | 1,274 | 1,325 | 1,458 | > 1 | |
| Коэффициент текущей (общей) ликвидности | 1,505 | 1,530 | 1,678 | 2 … 3 |
Анализ рассчитанных показателей ликвидности показывает, что:
- на предприятии отсутствуют денежные средства, достаточные для оплаты краткосрочных обязательств;
- только при поступлении денег по дебиторской задолженности предприятие сможет оплатить свои краткосрочные обязательства и будет обладать дополнительными денежными ресурсами;
- продолжение накапливания запасов и отвлечение средств в дебиторскую задолженность свидетельствует о неумелом управлении активами.
3.3.2.2. Определение типа финансовой устойчивости предприятия
В зависимости от соотношения величин показателей материально - производственных запасов и источников их формирования, собственных оборотных средств различают четыре типа финансовой устойчивости предприятия.
Абсолютная финансовая устойчивость наблюдается, когда все запасы покрываются собственными оборотными средствами, т.е. предприятие не зависит от внешних кредиторов, и выражается соотношением:
МПЗ < Оборотный капитал,
где МПЗ – материально-производственные запасы, тыс. руб.
Этот тип финансовой устойчивости встречается очень редко.
Нормальная финансовая устойчивость, гарантирующая платежеспособность предприятия, выражается следующим соотношением:
Оборотный капитал < МПЗ < Источники формирования запасов.
Для покрытия запасов предприятия используются собственные и заемные средства.
Неустойчивое финансовое положение, при котором хотя и нарушена платежеспособность, но сохраняется возможность покрыть свои запасы за счет пополнения источников собственных средств и увеличения оборотного капитала:
МПЗ > Источники формирования запасов
Критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолжность.
С точки зрения бухгалтерского баланса оборотный капитал определяется как разность между текущими активами и краткосрочными обязательствами:
Оборотный капитал = ТА – КО,
где ТА – текущие активы, тыс. руб.;
КО – краткосрочные обязательства, тыс. руб.
Применительно к анализируемому предприятию оборотный капитал равен:
Оборотный капитал начало 2000 г. = 7012 – 4660 = 2352 тыс. руб.
Оборотный капитал начало 2001 г. = 12068 – 7887 = 4181 тыс. руб.
Оборотный капитал начало 2002 г. = 14490 – 8634 = 5856 тыс. руб.
Оборотный капитал за анализируемый период увеличился на 3504 тыс. руб.: (на 1829 тыс. руб. в 2000 году, на 1675 тыс. руб. в 2001 году). Соотношение оборотного капитала и краткосрочных обязательств составило в начале 2000 года – 50,47 %; в начале 2001 года – 53,01 %; в начале 2002 года – 67,82 %.
В начале 2000 года текущие активы были сформированы на 66,46 % за счет заемных средств и на 33,54 % за счет собственных оборотных средств. В начале 2001 года степень участия заемных и собственных оборотных средств соответственно составила 65,35 % и 34,65 %, а в начале 2002 года – 59,59 % и 40,41 %. Анализируя данные изменения можно сделать вывод, что степень участия собственных оборотных средств в формировании текущих активов увеличилась на 6,87 %, а заемных средств соответственно снизилась на 6,87 %.
Оборотный капитал рассчитывается также как разница между суммой собственного капитала и долгосрочных заемных средств и стоимостью недвижимого имущества, т.е.
Оборотный капитал = СК + ДО – НИ, где
СК – собственный капитал, тыс. руб.;
ДО – долгосрочные обязательства, тыс. руб.;
НИ – недвижимое имущество, тыс. руб.
Оборотный капитал начало 2000 г. = 17253 + 100 – 15001 = 2352 тыс. руб.
Оборотный капитал начало 2001 г. = 19096 + 50 - 14965 = 4181 тыс. руб.
Оборотный капитал начало 2002 г. = 20602 + 30 - 14776 = 5856 тыс. руб.
Собственные оборотные средства используются для покрытия материально-производственных запасов. Источниками формирования запасов также являются краткосрочные кредиты банков и займов, кредиторская задолженность по товарным операциям (поставщики и подрядчики, векселя к уплате, авансы полученные).
Таким образом, общая сумма источников формирования материально-производственных запасов определяется по формуле:
Источники формирования запасов = Оборотный капитал + Ф1. 611 + Ф1. 612 + Ф1. 621 + Ф1. 622 + Ф1. 627
Источники формирования запасов начало 2000 г. = 2352 + 70 + 30 + 1683 + 10 + 619 = 4764 тыс. руб.
Источники формирования запасов начало 2001 г. = 4181 + 160 + 40 + 1650 + 56 + 1831 = 7918 тыс. руб.
Источники формирования запасов начало 2002 г. = 5856 + 1920 + 80 + 2900 + 131 + 93 = 10980 тыс. руб.
Т.к. сумма материально-производственных запасов меньше оборотного капитала, то предприятие характеризуется абсолютной устойчивостью финансового состояния, т.е. материально-производственные запасы полностью покрываются оборотным капиталом и предприятие не зависит от внешних кредиторов. Однако это может и означать, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать заемные источники для основной деятельности.
Состояние обеспеченности материально-производственных запасов источниками средств для их покрытия представлено в табл. 4.
Таблица 4
| Материально-производственные запасы и источники их формирования | |||||||
| № п/п | Наименование показателя | Общее наличие по состоянию | Для покрытия запасов излишек (+) или недостаток (-) источников средств по состоянию | ||||
| на начало 2000 г., тыс. руб. | на начало 2001 г., тыс. руб. | на начало 2002 г., тыс. руб. | на начало 2000 г., тыс. руб. | на начало 2001 г., тыс. руб. | на начало 2002 г., тыс. руб. | ||
| Материально-производственные запасы | Х | Х | Х | ||||
| Собственные оборотные средства | |||||||
| Источники формирования запасов |
За 2000 год материально-производственные запасы увеличились на 545 тыс. руб. При этом оборотный капитал увеличился на 1829 тыс. руб. (4181 - 2352), а краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность по товарным операциям увеличились на 1325 тыс. руб. [(7918 – 4764 - 1829)]. Таким образом, дополнительная общая сумма источников формирования запасов к концу 2000 года составила 3154 тыс. руб. (1829 + 1325). Эта сумма добавилась к излишку, образовавшемуся после покрытия материально-производственных запасов в начале 2000 года и равному 3691 тыс. руб., и составила к началу 2001 года 6845 тыс. руб. (3154 + 3691). После покрытия материально-производственных запасов в размере 545 тыс. руб. излишек источников формирования материально производственных запасов к началу 2001 года составил 6300 руб. (6845 – 545).
В 2001 году материально-производственные запасы увеличились на 287 тыс. руб. (1905 – 1618). При этом оборотный капитал увеличился на 1675 тыс. руб. (5856 – 4181), а краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность по товарным операциям увеличились на 1387 тыс. руб. (10980 – 7918 – 1675). Таким образом, дополнительная общая сумма источников формирования запасов к концу 2001 года составила 3062 тыс. руб. (1675 + 1387). Эта сумма добавилась к излишку, образовавшемуся после покрытия материально-производственных запасов в начале 2001 года, и составила к началу 2002 года 9362 тыс. руб. (6300 + 3062). Как и в 2000 году, этой суммы оказалось достаточно для покрытия материально-производственных запасов в размере 287 тыс. руб., причем образовался излишек источников формирования запасов в размере 9075 тыс. руб. (9362 – 287).
3.3.2.3. Показатели финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость – это критерий надежности партнера. Показатели финансовой устойчивости делятся на три группы:
- показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных
средств;
- показатели, характеризующие состояние собственных оборотных
средств;
- показатели, характеризующие состояние основных средств.
Показатели финансовой устойчивости, характеризующие соотношение собственных и заемных средств.
Коэффициент автономии (коэффициент независимости) показывает долю источников собственных средств предприятия в общей сумме активов баланса:
К автономии = Собственный капитал / Валюта баланса.
Коэффициент автономии важен как для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, т.к. он характеризует долю собственных средств, вложенных в общую стоимость имущества. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости предприятия. Рекомендуемое значение не ниже 0,5. Считается, что при малых значениях этого коэффициента невозможно рассчитывать на доверие к предприятию со стороны банков и других инвесторов.
К автономии начало 2000 г. = 17253 / 22013 = 0,784
К автономии начало 2001 г. = 19096 / 27033 = 0,706
К автономии начало 2002 г. = 20602 / 29266 = 0,704.
За анализируемый период значение показателя снизилось на 8 %. Это свидетельствует о снижении доли собственных средств, вложенных в общую стоимость имущества, а значит и о снижении финансовой устойчивости предприятия. Несмотря на его снижение, он все же остается достаточно высоким. К началу 2002 года на 70,4 % имущество предприятия было сформировано из собственных средств по сравнению с началом 2000 года, когда этот показатель составлял 78,4 %.
Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается как величина, обратная коэффициенту автономии:
К финансовой зависимости = Валюта баланса / Собственный капитал.
Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Снижение этого показателя в динамике до 1 (или 100%) означает, что предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.
К финансовой зависимости начало 2000 г. = 22013 / 17253 = 1,276
К финансовой зависимости начало 2001 г. = 27033 / 19096 = 1,416
К финансовой зависимости начало 2002 г. = 29266 / 20602 = 1,421.
Рост этого коэффициента за анализируемый период означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если на начало 2000 года величина заемных средств составляла 28 коп. в каждом 1,28 руб., вложенном в активы, то к началу 2002 года эта величина соответственно была равна 42 коп. в каждом 1,42 руб., вложенном в активы.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает отношение привлеченного капитала к собственному капиталу:
К заемных средств = Обязательства / Собственный капитал.
Естественно, что при допустимом значении коэффициента автономии, равном 0,5, коэффициент соотношения заемных и собственных средств не должен превышать единицу. Он показывает, каких средств у предприятия больше – заемных или собственных. Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия и, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее материальных оборотных средств, это означает достаточно высокую интенсивность поступления денежных средств на счета предприятия, т.е. в итоге – увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу.
К заемных средств начало 2000 г. = (100 + 4660) / 17253 = 0,276
К заемных средств начало 2001 г. = (50 + 7887) / 19096 = 0,416
К заемных средств начало 2002 г. = (30 + 8634) / 20602 = 0,421.
Между коэффициентом соотношения заемных и собственных средств и коэффициентом финансовой зависимости существует взаимосвязь:
К заемных средств = К финансовой зависимости - 1
Рассчитанные значения показателя свидетельствуют о достаточности собственных средств для покрытия обязательств, что полностью согласуется с ранее рассмотренными показателями: коэффициентом автономии и коэффициентом финансовой зависимости.
Коэффициент финансирования показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств, является обратным коэффициенту соотношения заемных и собственных средств:
К финансирования = Собственный капитал / Обязательства.
Рекомендуемое значение не менее 1. Однако значение коэффициента больше единицы не всегда свидетельствует о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия и небольшом риске для его кредиторов, поскольку источники собственных средств, хотя и имеют наибольший удельный вес, могут быть вложены в труднореализуемые активы, что создает угрозу платежеспособности предприятия. В тоже время предприятие, доля собственных средств которого в их общем объеме менее половины, может иметь достаточно высокую финансовую устойчивость. Это относится к тем предприятиям, деятельность которых характеризуется высокой оборачиваемостью активов, стабильным спросом на реализуемую продукцию, налаженным каналом снабжения и сбыта, низким уровнем постоянных затрат.
К финансирования начало 2000 г. = 17253 / (100 + 4660) = 3,625
К финансирования начало 2001 г. = 19096 / (50 + 7887) = 2,406
К финансирования начало 2002 г. = 20602 / (30 + 8634) = 2,378.
Значение показателя за анализируемый период снижается, однако остается достаточно высоким. Но это отнюдь не свидетельствует о достаточно высокой финансовой устойчивости предприятия и небольшом риске для его кредиторов.
Коэффициент покрытия инвестиций (коэффициент финансовой устойчивости) характеризует долю собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:
К покрытия инвестиций = (Собственный капитал + Долгосрочные обязательства) / Валюта баланса.
Если в балансе анализируемого предприятия отсутствуют долгосрочные заемные средства, то коэффициент покрытия инвестиций равен коэффициенту автономии. Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. Рекомендуемое значение не менее 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.
К покрытия инвестиций начало 2000 г. = (17253 + 100) / 22013 = 0,788
К покрытия инвестиций начало 2001 г. = (19096 + 50) / 27033 = 0,708
К покрытия инвестиций начало 2002 г. = (20602 + 30) / 29266 = 0,705
Рассчитанный показатель из-за небольшой величины долгосрочных обязательств практически равен коэффициенту автономии. Все это свидетельствует, что несмотря на высокую долю собственного капитала в общей сумме активов в анализируемом периоде произошли негативные изменения. Возросла доля заемных средств, причем не долгосрочных, которые должны были пойти на реконструкцию производства, а краткосрочных для осуществления текущей деятельности предприятия.
Показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние собственных оборотных средств.
Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет оборотного капитала:
К обеспеченности тек активов = Оборотный капитал / Текущие активы.
