П р и м е р 11.18

Компания берет обязательство выплатить срочную ссуду пятью равными взносами, производимыми в конце года.Сумма ссуды составляет 150000 р. и процентная ставка равна 10%. Ежегодный платеж рассчитывается следующим образом:

где ^(а) – Текущая стоимость серии равных периодических выплат в течение пяти лет при ставке 10% вычисленная по формуле:

(11.2)

где i – процентная ставка; n – периоды.

Общий процент по ссуде составляет:

Итого платежи (5 ´ 39567,40р.) 197837 р.

Основная сумма долга 150000

Процент 47847 р.

П р и м е р 11.19

Компания берет срочную ссуду с выплатой двадцати годовых взносов по 2000 р., выплачиваемых в конце года. Процентная став­ка составляет 12%. Сумма ссуды определяется следующим обра­зом:.

Сумма ссуды = 2000 р. ´ 7,469 = 14938 р,

где а = 7,469 вычисляется, также по формуле (11.2)

Сумма ссуды = 2000 р. х 7,469 = 14938 р.

График погашения долга за первые два года:

^(а) 12 процентов доля остатка ссуды на начало года.

Определенные ограничения могут быть наложены на дея­тельность компании кредитором по соглашению о среднесроч­ной ссуде с целью защиты интересов кредитора. Типовые огра­ничения включают:

— требования к оборотному капиталу и ограничения денежных дивидендов, такие как требования минимальной суммы оборот­ного капитала или ограничения выплачиваемых дивидендов в размере не более 20 процентов от чистого дохода;

— обычные (общепринятые) условия, применяемые в большин­стве договоров, такие как налоговые платежи и требование со­ответствующего страхования для обеспечения максимальной защиты интересов кредитора;

— особые условия, предназначенные для конкретной ситуа­ции, такие как ограничения в предстоящих кредитах и требо­вания соответствующего страхования жизни для исполните­лей.

Преимущества среднесрочного кредитования:

— гибкость – сроки могут быть изменены в соответствии с из­менениями потребностей компании в финансировании;

— конфиденциальность – не практикуется никаких общественных публикаций (информирующих инвесторов после регистра­ции в комиссии по ценным бумагам и биржам), таким образом, никакая информация о финансовых потребностях компании не может быть предана гласности;

— скорость – ссуда может быть быстро согласована по сравне­нию с подготовкой публичного предложения;

— надежность – устраняется возможность невозобновления крат­косрочного займа;

— невысокая стоимость – устраняются расходы по публичному размещению (выпуску) займа.

К недостатками среднесрочного финансирования относятся:

— обычно требуется имущественный залог и договор, который ограничивает возможность одной из сторон предпринять опре­деленные действия;

— бюджетные и финансовые отчетные документы могут перио­дически затребоваться кредитором;

— «дополнительные характеристики облигаций, повышающие их привлекательность» или «условия выпуска ценной бумаги, призванные увеличить ее привлекательность», такие как акцио­нерный варрант или доля прибылей, подчас запрашиваются бан­ком-кредитором.