Сущность дивидендной политики п/п

Необходимость увеличения собственного капитала приводит п/п(предприятия) к необходимости использования такого источника финансирования, как эмиссия акций. Выпуск (продажа) акций позволяет, как правило, привлечь больше дополнительных собственных средств, однако приводит к перераспределению прав управления п/пм, поскольку акции (простые) дают возможность их владельцам участвовать в принятии стратегических решений развития п/п. Облигации же, по сути, представляют собой сделку по займу денег на стороне. Их продажа не означает передачу собственности.

Дивиденды – денежные выплаты, к/ые получает акционер при распределении ЧП(чистой прибыли) п/п пропорционально числу акций.

Дивидендная политика п/п объединяет решения по следующим вопросам:

1) следует ли п/п выплачивать акционерам всю ЧП или ее часть в текущем году или инвестировать ее в целях будущего роста, т. е. каково соотношение в ЧП той части, к/ая реинвестируется в активы корпорации;

2) в какой форме выплачивать акционерам заработанную ЧП – в денежной форме пропорционально имеющимся акциям, в форме дополнительных акций или ч/з выкуп акций;

3) какова д/б периодичность выплат и их абсолютная величина;

4) как строить политику выплаты дивидендов в отношении не полностью оплаченных акций.

Факторы дивидендной политики – процессы и явления, к/ые способны влиять на принятие решения о выплате дивидендов. В составе факторов дивидендной политики рассматриваются следующие ограничения:

– правового характера – необходимы для того, чтобы защитить права кредиторов;

– в связи с недостаточной ликвидностью – на практике дивиденды обычно выплачиваются в ден-ой форме, однако у п/п не всегда м/б необходимые д.с. на счете в нужный момент;

– в связи с расширением производства – развитие п/п требует активного использования различных источников финансирования, поэтому экономически оправданно ограничить выплату дивидендов, а полученную прибыль реинвестировать в производство;

– в связи с интересами акционеров –рассчитывая оптимальный размер дивиденда, следует оценить, как величина дивидендов повлияет на ст-ть п/п в целом;

– рекламно-информационного характера – к понижению цены акции могут привести различные сбои в выплате дивидендов, отклонения от сложившейся в данной компании практики выплаты дивидендов.

Порядок, определяющий выплату дивидендов и их источник, регламентируется российским закон-вом.

Источником выплаты дивидендов является ЧП орг-ии за истекший год. В случае недостаточности ЧП дивиденды по привилегированным акциям могут выплачиваться из специально созданных для этой цели фондов за счет прибыли прошлых лет.

Дивиденд устанавливается либо в %ах к номинальной ст-ти акции, либо в рублях на одну акцию. Выплата дивидендов может осуществляться как деньгами, так и в случаях, предусмотренных Уставом общества, иным имуществом: вновь выпущенными акциями АО, облигациями, др.видами ц.б., товарами. Наиболее распространенная форма выплаты дивидендов — денежная.

Решение о выплате дивидендов доп-ми акциями принимается в том случае, если нераспред-ая прибыль направляется на развитие орг-ии и гарантирует акционерам значительный рост дивидендных выплат в будущем.

Эти ср-ва м/б направлены на:

- восполнение временного недостатка фин-ых ресурсов на реализацию инвестиц-ых проектов;

- решение ликвидных проблем при неустойчивом фин-ом положении общества;

- изменение структуры капитала;

- выплату акционерам, ориентированным на рост капитала.

Выплата дивидендов доп-ми акциями увеличивает общее число акций в обращении, сохраняет репутацию общества.

Однако не следует забывать, что многие акционеры предпочитают денежную форму выплаты дивидендов. В этом случае компромиссным вариантом является решение о праве выбора акционерами формы выплаты дивидендов: в денежной форме или доп-ми акциями.

Общ-во может принять решение о выкупе части собственных акций на фондовом рынке за счет средств дивидендного фонда. Такое решение м/б принято в случае избыточности д.с., если орг-ия не имеет более привлекательного их направления для инвестирования. Конечная цель такого решения — изменение структуры капитала.

Выкуп акций позволяет отсрочить уплату налогов на дивидендные выплаты, минимизировать налогообложение д-дов акционеров, оптимизировать структуру капитала и увеличить прибыльность одной акции.