Итоговая величина стоимости

Для определения рыночной стоимости привилегированных акций ОАО «Калугаприбор» Оценщиком использован два метода оценки: метод капитализации дивидендов и метод сделок.

На основе применения данных методов получены следующие результаты предварительной оценки стоимости одной обыкновенной и одной привилегированной акции ОАО «Калугаприбор»:

Таблица 5

Результаты предварительной оценки стоимости одной обыкновенной и одной привилегированной акции

	Стоимость 1 обыкновенной акции	Стоимость 1 привилегированной акции
Метод капитализации дивидендов	4,67 руб.	21,61 руб.
Метод сделок	40,81 руб.	15,04 руб.

При выборе итоговой величины стоимости можно применить один из методов: метод математического взвешивания, субъективного взвешивания и простое среднеарифметическое всех оценок.

Определение итоговой величины стоимости одной привилегированной и одной обыкновенной акции ОАО «Калугаприбор» осуществлялось путем расчета средневзвешенной (см. таблицы 7 и 8).

Проанализировав преимущества и недостатки использованных методов оценки, а также допущения, принятые при проведении расчетов (см. таблицу 6), Оценщик принял следующие веса для получения рыночной стоимости одной привилегированной и одной обыкновенной акции ОАО «Калугаприбор»:

Метод капитализации дивидендов – 0,5;

Метод сделок – 0,5.

Таблица 6

Преимущества и недостатки использованных методов оценки

Метод оценки	Достоинства	Недостатки	Принятые допущения
Метод капитализации дохода	· Учитывает потенциальные возможности Общества · Отражает потенциальные возможности получения дохода в виде дивиденда по различным типам акций · Отражает макроэкономические тенденции в расчете ставки капитализации	· Риск прогнозных оценок деятельности Общества · Риск прогнозных оценок макроэкономических показателей при расчете ставки капитализации	· Капитализация прибыли по итогам 2013 г. · Темпы роста чистой прибыли Общества –10% в год.
Метод сделок	· Анализируется информация по реально совершенным сделкам с акциями компании · Учитываются рыночные тенденции на период близкий к дате оцени · Анализа сделок купли-продажи, совершенных с акциями общества за период близкий к дате оценки · Учитывает информацию о внебиржевых ценах на акции Общества	· Наличие расхождений в информации полученной в РТС и у реестродержателя · Отсутствие информации о сторонах и типах сделок. · Не учитывает прогнозы деятельности Общества · Не отражает возможность получения дохода · Отсутствие информации о характере сделок (по данным реестродержателя) · Невозможность качественной оценки расхождений в информации, полученной в РТС и у реестродержателя. · Невозможно учесть премии и скидки · Жесткие временные рамки анализируемого периода	· Анализируемый период ограничен 90 торговыми днями · Ограничение количества сделок за анализируемый период – 10 · Применение методики ФКЦБ для анализа сделок по информации реестродержателя

Таблица 7

Расчет рыночной стоимости одной привилегированной акции ОАО «Калугаприбор»

Применяемый метод	Стоимость одной привилегированной акции, руб.	Весовой коэффициент	Взвешенный результат, руб.
Метод капитализации дивидендов	21,61	0,5	10,8
Метод сделок	15,04	0,5	7,52
Рыночная стоимость одной привилегированной акции ОАО «Калугаприбор»			18,32

Таблица 8

Расчет рыночной стоимости одной обыкновенной акции ОАО«Калугаприбор»

Применяемый метод	Стоимость одной обыкновенной акции, руб.	Весовой коэффициент	Взвешенный результат, руб.
Метод капитализации дивидендов	4,67	0,5	2,335
Метод сделок	40,81	0,5	20,405
Рыночная стоимость одной обыкновенной акции ОАО «Калугаприбор»			22,74