Выбор методов оценки

В соответствии со стандартами оценки Оценщик обязан использовать (или обосновать отказ от использования) затратный, сравнительный и доходный подходы к оценке.

Оценка рыночной стоимости акций для целей выкупа не предполагает использования затратного подхода, в частности метода оценки собственного капитала компании. Это обусловлено тем, что право владельцев обыкновенных акций на часть имущества общества и право владельцев привилегированных акций на выкуп их акций по ликвидационной стоимости (или на часть имущества общества) возникают лишь при ликвидации общества, которая в данном случае не предполагается (ст. 23, 31, 32 Федерального Закона «Об акционерных обществах»).

Таким образом, для целей выкупа акционерным обществом, как правило, применяются два подхода - сравнительный и доходный.

В рамках доходного подхода для оценки акций для целей выкупа мы использовали метод капитализации дохода акционера, получаемого в форме дивидендов на принадлежащие ему акции.

В рамках сравнительного подхода нами применен метод сделок, который позволяет определить рыночную стоимость акций путем анализа сделок купли-продажи, совершенных с акциями общества за период близкий к дате оценки.

Результат расчета стоимости акций ОАО «Калугаприбор» по методам капитализации дивидендов и сделок приведены ниже.