Предположим, что один из владельцев успешного бизнеса — группы компаний «Торговый дом» — считает необходимым продать свою долю в нем, составляющую 50 %. Каким образом оценить предварительную стоимость подобной сделки?
Вначале анализируется сфера деятельности и структура оцениваемого бизнеса, затем — влияющие факторы (конкурентные преимущества и факторы риска) и, наконец, применение метода дисконтированных денежных потоков при оценке бизнеса.
Анализ сферы деятельности оцениваемой компании
Компанией заключен договор аренды недвижимого имущества —трехэтажного здания А в центре города — для размещения универсального магазина, буфета и кафе сроком до 2050 г.
Помимо здания А, «Торговый дом» арендует также здание Б в отдаленном районе города — здание бывшего магазина «Промышленные товары», в котором также организована торговая деятельность.
Основным источником доходов компании являются доходы от сдачи арендуемого имущества в субаренду ряду фирм для организации розничной торговли широким ассортиментом промышленных товаров. Коэффициент использования торговой и складской площади в зданиях А и Б в среднем составляет 75 %, торговые места фирм-субарендаторов расположены весьма плотно. Вместе с тем ожидаемый в городе рост количества торговых площадей, сдаваемых в субаренду может привести к повышению требовательности покупателей к уровню обслуживания. Данный фактор представляет известный риск, поскольку может повлечь за собой в будущем некоторое снижение коэффициента использования площадей.
|
|
Расходы компании складываются из арендной платы за арендуемое имущество, расходов по содержанию здания (коммунальные услуги, охрана), расходов на оплату труда работников компании, административных накладных расходов, оплаты услуг сторонних организаций, налоговых платежей.