Доходный метод

1) Доходный подход оценивает способность предприятия формировать потоки денежных средств. В рамках данного подхода стоимость предприятия рассматривается как текущая стоимость будущих доходов, которые предприятие способно принести своему владельцу.

В качестве показателей доходов в расчетах могут использоваться следующие показатели: прибыль; дивидендные выплаты; денежные потоки; экономическая добавленная стоимость и другие.

Суть данного подхода выражается в обязательном получении инвесторами определенного дохода от владения данным предприятием.

В рамках доходного подхода существуют следующие методы определения стоимости: метод дисконтирования, капитализации.

Предприятие можно представить как некий поток дисконтированных доходов за ряд лет.

Алгоритм: Доход= выручка-затраты+амортизация.

Цена предприятия = сумма доходов х К дисконтирования

Оценка будет верной, если предварительно сделать правильные прогнозы: макроэкономический (ставки рефинансирования, инфляции, экономической стабильности), отраслевой (темпов роста отрасли),

выручки и затрат компании-цели. В такой оценке очень велика экспертная субъективная составляющая.

Особо важные факторы, на которые необходимо обратить внимание:

1. Динамика выручки предприятия в будущем. Оценивается исходя из сильных и слабых сторон по предприятия по отношению к конкурентам.

2. Выбор ставки дисконтирования (как и в оценке инвестиционных проектов).

В качестве ставки дисконтирования можно использовать:

-ставку рефинансирования;

- цену капитала;

- номинальную норму прибыли, скорректированную на инфляцию.

3. Выбор срока оценки (3-5 лет).

РS: продавать компании выгодно на подъеме, покупать в кризисной ситуации.

В каких случаях применять:

Компания получает значительный доход, будущая деятельность компании легко прогнозируется, у компании значительные нематериальные активы. Оценивается то, что может сделать с компанией покупатель.