2015-06-16
1569
Вариант № 1
ЗАДАЧА № 1
Рассчитайте:
1. Мультипликаторы: цена/собственный капитал; цена/балансовая стоимость активов; цена /выручка от реализации; цена/прибыль от реализации; цена/чистая прибыль.
2. Стоимость предприятия «Амур» по каждому мультипликатору и среднее ее значение. В таблице приведены данные из баланса и отчета о финансовых результатах предприятия «Амур» на конец года
Исходные данные предприятия «Амур»
| ПОКАЗАТЕЛЬ | тыс. руб. |
| АКТИВ | |
| Внеоборотные активы | |
| Оборотные активы | |
| Всего активов | |
| ПАССИВ | |
| Собственный капитал | |
| Долгосрочные обязательства | |
| Краткосрочные обязательства | |
| Всего пассивов | |
| Выручка от реализации | |
| Прибыль от реализации | |
| Чистая прибыль |
Известна следующая информация о предприятии «Река», которое является аналогом предприятия «Амур».
Данные о предприятии «Река»
| Показатель | тыс. руб. |
| Собственный капитал | |
| Долгосрочные обязательства | |
| Краткосрочные обязательства | |
| Выручка от реализации | |
| Прибыль от реализации | |
| Чистая прибыль | |
| Цена продажи |
РЕШЕНИЕ
1. Расчет ценовых мультипликаторов
цена/собственный капитал =25000тыс. руб./5200тыс. руб.=4,81
цена/балансовая стоимость активов =25000тыс. руб./ (5200тыс. руб. +150 тыс. руб.+1000тыс. руб.)= 3,94
цена /выручка от реализации =25000тыс. руб./950тыс. руб.=26,31
цена/прибыль от реализации =25000тыс. руб./520тыс. руб. =48,08
цена/чистая прибыль =25000тыс. руб./ 90тыс. руб.=277,77
2. Определение стоимости «Амур»
V1 = 4,81*4800 тыс. руб. = 23088тыс. руб.
V2=3,94*5750тыс. руб.= 22655тыс. руб.
V3 =26,31*650тыс. руб.= 17101,5тыс. руб.
V4 =48,08*350тыс. руб.= 16828 тыс. руб.
V5 = 277,77*50тыс. руб.= 13888,5тыс. руб.
Vср = ∑ V/5 = 18712,2тыс. руб.
ВЫВОД:
Стоимость предприятия «Амур» составит 18712,2 тыс. руб., определенная как среднее значение стоимостей по мультипликаторам.
ЗАДАЧА № 2
Определите стоимость предприятия, используя модель Гордона
Исходные данные
| Показатель | Вариант 3 |
| 1.Денежный поток в первый год постпрогнозного периода, тыс. руб. | |
| 2. Ставка дисконта, % | |
| 3.Долгосрочные темпы роста денежного потока, % |
РЕШЕНИЕ
Стоимость предприятия по модели Гордона (S ост) определяется по формуле:
S ост = Денежный поток в первый год постпрогнозного периода/(ставка дисконта - долгосрочные темпы роста денежного потока)
S ост =5400 тыс. руб/(0,25-0,02) =23478,26 тыс. руб.
ВЫВОД:
Стоимость предприятия по модели Гордона составит 23478,26 тыс. руб.
ЗАДАЧА № 3
Определите ставку дисконта, используя модель оценки капитальных активов
Исходные данные
| Показатель | Вариант 3 |
| 1. Безрисковая ставка дохода, % | |
| 2. Коэффициент бета | 1,5 |
| 3. Средняя доходность на сегменте рынка, % | |
| 4. Премия для малых предприятий, % | |
| 5. Премия для конкретной фирмы, % |
