2015-06-28
254
Таблица 2. Содержание дисциплины (модуля), структурированное по разделам (темам)
| № | Наименование раздела дисциплины | Содержание | Кол-во часов (очно) | Кол-во часов (заочно) |
| Раздел 1. Предмет, объекты и цели оценки бизнеса | ||||
| Тема 1. Предмет курса и объекты оценочной деятельности | Двойственность в понимании предмета оценки бизнеса. Объекты оценки: бизнес, имущество, права собственности. | |||
| Тема 2. Цели оценки предприятия | Цели оценки действующих предприятий. Оценка ликвидируемых предприятий. Оценка бизнеса в процессе инвестирования. Оценка в целях заемного финансирования предприятия. Оценка и условия публичного размещения акций предприятия. | |||
| Тема 3. Особенности оценки современных предприятий | Оценка многопродуктовых и монопродуктовых бизнесов. Оценки автономных бизнес-линий предприятия. Нормальный и аномальный жизненные циклы предприятия и их влияние на результаты оценки предприятия. Особенности оценки открытых и закрытых компаний. | |||
| Тема 4. Регулирование оценочной деятельности в РФ | Рынок оценки в РФ. Анализ современных тенденций рынка оценочных услуг в России. Основы регулирования оценочной деятельности. Органы регулирования оценочной деятельности в РФ. Нормативно-правовая база регулирования оценочной деятельности. Стандарты стоимости предприятия. | |||
| Тема 5. Основные подходы к оценке стоимости предприятия | Подходы, применяемые для оценки действующих предприятий. Подходы, адекватные для оценки ликвидируемого бизнеса. Связь подходов. | |||
| Практическое занятие №1: | ||||
| Регулирование оценочной деятельности в РФ | Изучение основных тенденций рынка оценочных услуг. Анализ законодательства. Изучение ФЗ №135 «Об оценочной деятельности в РФ» | |||
| 2. | Доходный подход к оценке стоимости предприятия | |||
| Тема 6. Методология доходного подхода | Дисконтирование или капитализация доходов предприятия? Прогнозирование показателей хозяйственной деятельности предприятия. Оценка вновь созданных предприятий. Определение остаточной стоимости функционирующего предприятия. | |||
| Тема 7. Определение ставки дисконтирования при оценке бизнеса | Оценка рисков и их учет в ставке дисконтирования. Корректировка на уровень инфляции. Модель оценки капитальных активов. Метод кумулятивного построения ставки дисконта. Обоснование выбора метода расчета ставки. | |||
| Тема 8. Метод дисконтирования денежных потоков предприятия | Понятие и виды денежных потоков предприятия. Денежные потоки для собственного капитала. Бездолговые денежные потоки. Особенности дисконтирования различных видов денежных потоков предприятия. Прогнозирование денежных потоков. | |||
| Тема 9. Метод капитализации денежных потоков | Условия применения метода капитализации при оценке бизнеса. Метод простой капитализации денежного потока. Оценка стабильно растущих бизнесов. Модель Гордона. Методы, учитывающие норму возврата, вложенного капитала: модель Ринга, модель Инвуда, модель Хоскальда. | |||
| Практическое занятие №2: | ||||
| Доходный подход к оценке стоимости предприятия | Расчет ставки дисконтирования методом CAPM. Прогнозирование денежных потоков предприятия. | |||
| Практическое занятие №3: | ||||
| Доходный подход к оценке стоимости предприятия | Оценка действующего предприятия методом дисконтирования денежных потоков. | |||
| Раздел 3. Рыночный подход к оценке стоимости предприятия | ||||
| Тема 9. Методология рыночного (сравнительного) подхода | Особенности применения сравнительного подхода. Структура методов рыночного подхода. | |||
| Тема 10. Метод рынка капитала | Разработка системы критериев подбора компаний-аналогов. Рыночная капитализация компаний-аналогов как основа определения стоимости. Оценочный мультипликатор. Виды мультипликаторов. Обоснование выбора мультипликаторов. Корректировки в отчетности компаний на несоответствие в системе бухгалтерского учета. | |||
| Тема 11. Метод сделок | Особенности применения метода сделок. Оценка крупных пакетов акций компании (долей предприятии). Оценка компаний при слиянии-поглощении. Учет премии за контроль в стоимости приобретаемого пакета. | |||
| Тема 12. Метод отраслевой специфики | Особенности использования метода. Натуральные мультипликаторы. Область применения метода отраслевой специфики. | |||
| Практическое занятие №4 | ||||
| Рыночный подход к оценке стоимости предприятия | Подбор аналогов. Анализ финансовой отчетности компаний. Выбор и расчет ценовых мультипликаторов. | |||
| Практическое занятие №5 | ||||
| Рыночный подход к оценке стоимости предприятия | Определение стоимости предприятия методом рынка капитала | |||
| Раздел 4: Имущественный подход к оценке стоимости предприятия | ||||
| Тема 13. Методология имущественного похода | Оценка ликвидационной стоимости предприятия. Особенности оценки при коротком и длинном периоде ликвидации. Определение рыночной стоимости имущества предприятия. Методы имущественного подхода. | |||
| Тема 14. Метод накопления активов | Анализ состава имущества предприятия. Оценка реальных активов предприятия. Учет всех видов износа при оценке реальных активов. Оценка финансовых активов. Оценка нематериальных активов. Оценка goodwill предприятия – метод избыточных прибылей. | |||
| Тема 15. Метод чистых активов | Определение рыночной стоимости активов предприятия. Анализ задолженности предприятия. Расчет стоимости чистых активов предприятия. | |||
| Практическое занятие № 6 | ||||
| Имущественный подход к оценке стоимости предприятия | Изучение состава имущества предприятия. | |||
| Практическое занятие №7 | ||||
| Имущественный подход к оценке стоимости предприятия | Решение задач по оценке ликвидируемого предприятия. | |||
| Раздел 5: Оценка пакетов акций (долей) предприятия | ||||
| Тема 16. Алгоритм оценки долей предприятия | Оценка 100% собственного капитала компании. Учет доли пакета. Учет в стоимости пакета различных премий и скидок. | |||
| Тема 17. Учет премии за контроль в стоимости пакета | Факторы премии за контроль. Виды контроля над предприятием. Отраслевые особенности премии за контроль. Страновые особенности размера премии. | |||
| Тема 18. Учет премии (скидки) за ликвидность и размещенность акций компании на рынке | Условия применения прими или скидки за ликвидность/неликвидность акций компании. Скидка за неразмещенность акций на фондовом рынке. | |||
| Тема 19. Особенности оценки пакетов акций при различных методиках определения стоимости компании | Особенности оценки пакетов акций при различных методиках определения стоимости компании | |||
| Практическое занятие №8 | ||||
| Оценка пакетов акций (долей) предприятия | Решение задач по оценке контрольных и неконтрольных пакетов акций открытых предприятий. Оценка долей закрытых компаний. | |||
| Раздел 6: Управление стоимостью предприятия | ||||
| Тема 20. Традиционные методы управления стоимостью предприятия | Цели деятельности предприятия. Типы акционеров и их цели. Роль инноваций в управлении стоимости предприятия. Текущий мониторинг стоимости при внедрении инноваций на предприятии. | |||
| Тема 21. Управление стоимостью предприятия средствами финансового менеджмент | Роль финансового менеджмента в оценке стоимости предприятия. Рентабельность собственного капитала как ключевой показатель в оценке стоимости бизнеса. Факторы (рычаги) роста рентабельности собственного капитала предприятия. | |||
| Тема 22. Современные модели управления стоимостью бизнеса | Модель добавленной экономической ценности EVA. Модель добавленной стоимости для акционеров SVA. Модификации моделей. | |||
| Практическое занятие №9 | ||||
| Управление стоимостью предприятия | Расчет рентабельности собственного капитала компаний. Выявление факторов, оказывающих влияние на рентабельность собственного капитала. Разработка рекомендаций по управлению показателем. |
