2015-06-24
4145
Выше было показано, почему в научной и учебно-методической литературе принято выделять два вида анализа на уровне предприятия: внутренний (внутрипроизводственный) и внешний (финансовый). Данный подход не отрицался и отечественными аналитиками, однако в годы советской власти четкого различия между этими видами анализа не проводилось. Среди множества причин такого положения были следующие: во-первых, понятие конфиденциальности распространялось почти на всю информационную базу предприятий; во-вторых, понятия «пользователь информации» в том смысле, как этот термин трактуется на Западе, в принципе не существовало; в-третьих, любой анализ в подавляющем большинстве случаев был ретроспективным и выполнялся либо формально и от случая к случаю, либо в весьма упрощенном виде, например при оформлении пояснительной записки к годовому отчету, и т.п.
С определенной долей условности можно сформулировать основные различия между ними (табл. 6.1), хотя на практике эти два вида аналитической работы нередко пересекаются.
Таблица 6.1 Основные особенности внутреннего и внешнего анализа Классификационный Вид анализа признак (внешний) финансовый внутрифирменный Назначение
Исполнители и пользователи Общая оценка имущест-венного и финансового состояния
Собственники, участни-ки рынка ценных бумаг, налоговые службы. кредиторы, инвес- сторы и др. Поиск резервов снижения затрат и повышения эффективности текущей деятельности
Управленческий персонал предприятия (линейные и функциональные руково-дители и специалисты)
Продолжение
Классификационный Вид анализа признак (внешний) финансовый внутрифирменный Базовое информаци-онное обеспечение Бухгалтерская отчетность Регламентированные и н ерег ламентиро ванные источники информации Характер
предоставляемой
информации Общедоступная
аналитическая
информации Детализированная анали-тическая информация конфиденциального характера Степень унификации методики анализа Достаточно высокая возможность унификации процедур и алгоритмов Индивидуализированные разработки Доминирующий временной аспект анализа Ретроспектив н ы Й и перспективный Оперативный
Из представленных в табл. 6.1 различий следует выделить два: во-пер- вых, широта и доступность привлекаемого информационного обеспечения и, во-вторых, степень формализуемости аналитических процедур и алгоритмов. Если в рамках внешнего анализа опираются прежде всего на общедоступную бухгалтерскую отчетность, то информационное обеспе-чение внутреннего анализа гораздо шире, поскольку предусматривает привлечение практически любой необходимой информации, в том числе и являющейся конфиденциальной для внешних аналитиков. Безусловно, понятия ограниченности доступа к данным и их конфиденциальности су-ществуют и в отношении внутренних аналитиков в том смысле, что абсо-лютной равнодоступности к источникам информации внутри предприятия не существует в принципе, поскольку доступ к информационной базе, как правило, ограничивается в зависимости от сферы интересов, компе-тентности и ответственности того или иного аналитика. Таким образом, методики внешнего анализа строятся из предположения об определенной информационной ограниченности анализа; как правило, подобные методики основаны на базе наиболее полного набора общедоступной бухгалтерской отчетности, содержащейся в годовом отчете.
Что касается второго различия, то оно в значительной степени также предопределяется составом и структурой исходных данных, имеющихся в наличии у аналитика. Поскольку для внутреннего анализа могут быть доступны различные внутренние отчеты и формы, не являющиеся унифицированными и обязательными к составлению во всех компаниях и с заданной периодичностью, многие аналитические процедуры не являются заранее предопределенными, а сам анализ в этом случае носит более творческий, в определенной степени импровизационный характер. Основным информационным обеспечением внешнего анализа служит бухгалтерская отчетность. Даже если она не является унифицированной, что и имеет место в экономически развитых странах Запада, тем не менее возможна разработка достаточно формализованной последовательности аналитических процедур, поскольку путем свертки баланса или перекомпоновки и агрегирования статей публикуемых отчетов можно построить информационные инварианты, пригодные для такой формализации. В частности, именно определенной унифицированностью доступной информационной базы внешнего анализа и формализуемостью алгоритмов расчета ключевых показателей объясняется возможность использования стандартных пакетов прикладных программ аналитической направленности.
В этой книге мы будем ориентироваться главным образом на проблемы и возможности внешнего анализа, информационной основой которого служит годовой отчет коммерческой организации.
Успешность анализа определяется различными факторами. С известной долей условности можно рекомендовать семь общих принципов, которые целесообразно иметь в виду, приступая к анализу (в данном случае имеется в виду любой раздел микроэкономического анализа):
исходя из принципа осторожности результаты любых аналитических процедур независимо от вида анализа следует рассматривать как субъективные оценки, которые не могут служить неоспоримым аргументом для принятия управленческого решения;
необходимо наличие достаточно четкой программы анализа, пред-шествующей его проведению, включая проработку и однозначную иден-тификацию целей, желаемых результатов и доступных ресурсов (времен-ных, информационных и т.п.);
схема анализа должна быть построена по принципу «от общего к частному», при этом важно выделять наиболее существенные моменты, не зацикливаясь на мелочах;
любые значимые «всплески», т.е. отклонения от нормативных или плановых значений показателей, даже если они имеют позитивный характер, должны тщательно анализироваться;
завершенность и цельность любых аналитических процедур в значительной степени определяются обоснованностью используемой совокупности критериев и показателей, к отбору и однозначной идентификации расчетных алгоритмов которых необходимо подходить с особой тщательностью;
выполняя анализ, не нужно без нужды привлекать сложные аналитические методы — выбор математического аппарата должен основываться на идее целесообразности и оправданности, поскольку сама по себе сложность аппарата вовсе не гарантирует получение более качественных оценок и выводов;
выполняя расчеты, не нужно без нужды гнаться за точностью оценок; как правило, наибольшую ценность представляет выявление тенден- ций и закономерностей, а не получение каких-то мифических «точных» оценок, которые чаще всего таковыми не могут быть в принципе.
Анализ имущественного и финансового состояния может выполняться с той или иной степенью детализации в зависимости от имеющегося информационного обеспечения, степени владения методиками анализа, временного параметра, наличия технических средств для выполнения рас-четов и т.п. Различия между описанными в отечественной литературе ме-тодиками анализа не носят критического характера, а их логика может быть описана, в частности, схемой, представленной на рис. 6.3.
Начало Конец
отчетного отчетного
периода периода
ЭП0 ЗПі
ФПо ИПо + фр = ИП1 ФПі
Л Л
t \ С_позиции^^воднтети^платежесш J ^
{ С позиции фи^а^^о^устойчивости t
где ЭП — экономический потенциал коммерческой организации (форма Na 1); ИП — имущественный потенциал коммерческой организации (форма № 1); ФП — финансовое состояние коммерческой организации (форма № 2); ФР — финансовые результаты эа отчетный период (форма № 2).
Рис. 6.3. Логика содержания методики анализа финансово-хозяйственной деятельности
В основу данной схемы заложено понятие экономического потенциала коммерческой организации и его перманентного изменения с течением времени. В научной литературе известны различные подходы к определению этого понятия, в частности, в этой книге мы будем понимать под экономическим потенциалом способность предприятия достигать поставленные перед ним цели, используя имеющиеся у него материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Для формализованного описания экономического потенциала можно основываться на бухгалтерской отчетности, представляющей собой некоторую модель коммерческой организации. В этом случае выделяются две стороны экономического потенциала: имущественное положение коммерческой организации (имущественный потенциал) и ее финансовое положение (финансовый потенциал).
Имущественный потенциал характеризуется величиной, составом и состоянием активов (прежде всего, долгосрочных), которыми владеет и
распоряжается коммерческая организация для достижения своей цели. Он изменяется с течением времени за счет различных факторов, главным из которых являются достигнутые за истекший период финансовые результаты. Достаточно подробная характеристика имущественного потенциала в динамике приводится в активе баланса (форма № 1), а также в сопутствующих отчетных формах. Отметим, что говоря об анализе имущественного потенциала, мы имеем в виду не предметно-вещностную или функциональную его характеристики (это сфера интересов не финансовых менеджеров, а линейных руководителей), а денежную оценку, позволяющую делать суждения об оптимальности, возможности и целесообразности вложения финансовых ресурсов в активы предприятия.
Финансовый потенциал, безусловно, также определяется достигнутыми за отчетный период финансовыми результатами, приведенными в Отчете о прибылях и убытках (форма № 2), и, кроме того, описывается некоторыми активными и пассивными статьями баланса, а также соотношениями между ними. Характеристика финансового потенциала может быть выполнена как с позиции краткосрочной, так и с позиции долгосрочной перспективы. В первом случае говорят о ликвидности и платежеспособности коммерческой организации, во втором случае — о ее финансовой устойчивости.
Обе стороны экономического потенциала коммерческой организации взаимосвязаны — нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения, и наоборот. Так, изношенность оборудования, несвоевременная его замена могут повлечь за собой срывы в выполнении производственной программы. Неоправданное омертвление средств в производственных запасах, дебиторской задолженности может повлиять на своевременность текущих платежей, а неоправданный рост заемных средств — привести к необходимости сократить имущество коммерческой организации для расчетов с кредиторами.
Высокая доля собственных средств (раздел баланса «Капитал и резервы») обычно рассматривается как позитивная характеристика финансового положения коммерческой организации. Однако здесь нет жестких количественных критериев. Устойчиво высокая доля собственных средств может, в частности, являться следствием нежелания или неумения использовать банковские кредиты. Вряд ли это можно считать разумным и целесообраз-ным, поскольку таким образом ограничиваются возможности финансиро-вания хозяйственной деятельности, что в свою очередь приводит к искусст-венному сдерживанию роста объемов производства и прибыли.
Основываясь на представленной схеме, можно с той или иной степенью детализации выделить направления анализа и отобрать конкретные показатели для количественной оценки; в этом случае обеспечиваются логическая взаимосвязь этих показателей и полнота анализа.
Детализация процедурной стороны методики анализа финансово-хо- зяйственной деятельности зависит от поставленных целей, а также раз-личных факторов информационного, временнбго, методического, кадро- вого и технического обеспечения. Логика аналитической работы предпо-лагает ее организацию в виде двухмодульной структуры: а) экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности; б) углубленный анализ фи- нансово-хозяйственной деятельности. В первом случае аналитик предпо-лагает получить лишь самое общее представление о предприятии, чья отчетность подвергается чтению, во втором, проводимые аналитические расчеты и ожидаемые результаты более детализированы и подробны.
Независимо от того, по какой схеме проводится анализ, можно сфор-мулировать ряд общих вопросов, ответы на которые в том или ином при-ближении обычно хочет получить аналитик (пользователь). Перечислим некоторые из них:
каков имущественный потенциал предприятия на отчетные даты и какие изменения в нем произошли за отчетный период?
насколько оптимальна структура активов предприятия на начало и конец отчетного периода?
какова структура источников средств предприятия и какие изменения в ней произошли?
в каких условиях протекала работа предприятия в отчетном периоде?
какая хозяйственная работа проделана в течение отчетного периода?
каких результатов достигло предприятие за этот период?
обеспечивалась ли платежеспособность в отчетном периоде?
обеспечена ли финансовая устойчивость предприятия в динамике?
рентабельна ли деятельность предприятия?
каковы перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия?
Приведенные вопросы имеют очевидную интерпретацию в терминах финансов; кроме того, неизбежно возникают вопросы и более общего характера, т.е. с позиции достижения стратегической цели: положение на рынке капитала, доля на рынке товаров, устойчивость дивидендной политики, масштабы и эффективность инвестиционной политики и др.
Ответы на большинство сформулированных вопросов можно получить либо из годового отчета непосредственно, либо путем расчета общеизвестных аналитических коэффициентов.
