Множественная валютная практика

Курс валюты каждой страны по отношению к валютам других стран должен быть единым, т.е. в каждой стране должен существовать единый валютный рынок.

Устав МВФ прямо требует от стран воздерживаться от "множественной валютной практики", которая неминуемо приводит к дискриминации других стран. Введение нескольких валютных курсов возможно лишь с одобрения МВФ, только на ограниченный период исключительно в целях быстрого решения проблем с внешними платежами.

Единство валютного курса (single exchange rate) — использование одного и того же эффективного курса для всех видов валютных операций всех участников этих операций и валют, в которых они осуществляются.

Однако многие страны поддерживают режим двойного валютного рынка. Для целей международных сопоставлений обычно используется рыночный валютный курс, установленный на основе соотношения спроса и предложения. В странах, где существует несколько валютных курсов, в зависимости от степени важности для экономики они разделяются на главный курс (principle rate), вторичный курс (secondary rate) и третичный курс (tertiary rate).

Множественность валютных курсов (multiple exchange rate) — законодательно установленное использование различных эффективных курсов национальной валюты в зависимости от:

- видов валютных операций;

- участников этих операций;

- валют, в которых они осуществляются.

Множественность валютных курсов заключается в том, что отдельные страны используют специальные валютные курсы, которые могут быть установлены на базе основного курса или без связи с ним. Ситуация множественности валютных курсов возникает, если в стране существуют:

• Два или несколько валютных курсов, применяемых к различным типам валютных операций. В этом случае обычно существует официальный валютный курс, применяемый к определенному набору валютных операций, и курс свободного рынка для всех остальных операций. Официальный курс во всех случаях завышен, неблагоприятен для тех, кто вынужден продавать по нему валюту (частные экспортеры), и благоприятен для тех, кто покупает валюту по нему (государственные органы).

• Отдельный фиксированный валютный курс для определенного типа валютных операций. Он используется властями, когда необходимо поощрить или, напротив, ограничить определенные типы валютных операций — покупку валюты для обслуживания государственного долга, стимулирование репатриации доходов мигрантами, ограничение перевода прибыли за рубеж и т.п. Поэтому специальный курс может быть либо завышен, либо занижен.

• Налоги собираемые или субсидии, выплачиваемые денежными властями или фискальными органами при осуществлении определенных валютных операций. Они аналогичны по воздействию фиксации валютного курса в определенных операциях и включают экспортные субсидии, обязательные авансовые беспроцентные депозиты по импортным сделкам, налоги на переводы денег за рубеж, налоги на обмен валют.

• Узаконенный значительный разрыв между курсом покупки и курсом продажи иностранной валюты. Считается, что к множественности валютных курсов ведет директивное установление центральным банком лага между курсом покупки и курсом продажи валюты более 2% от центрального курса.

• Несоблюдение пропорций между разными валютами на основании их кросс-котировок при установлении их курсов. Валютные курсы, установленные с отклонением от главного, используются в целях форсирования экспорта или сокращения импорта, ограничений оттока и поощрения притока капитала, для поощрения отдельных типов валютных операций, осуществления контроля за ценами, субсидирования отдельных секторов.

Создавая более благоприятные условия для одних экономических субъектов, политика множественных валютных курсов дискриминирует все остальные, которые не имеют возможности пользоваться более благоприятными курсами.

Множественность валютных курсов обычно вводится странами в целях:

- обеспечения постепенности снижения курса национальной валюты, поскольку резкое падение ее стоимости может иметь сильные социальные последствия;

- удержания валюты внутри страны, если страна испытывает ее нехватку для осуществления внешних платежей;

- изучения на практике макроэкономических последствий различного уровня валютного курса для последующей его фиксации на наиболее приемлемом для экономики уровне. С переходом к конвертируемости национальной валюты ее курс обычно унифицируется.