Реализуемых на ОАО «РЖД»

Основные факторы, определяющие специфику ИП:

– двойственность положения ОАО «РЖД» как субъекта экономики;

– особенность ОСУ ОАО «РЖД», при которой финансовые результаты от основной деятельности формируются в целом для компании;

– необходимость учета документов, регламентирующих инвестиционную программу ОАО «РЖД»;

– планирование инвестиционной деятельности Компании в формате среднесрочной (трехлетней) программы;

– необходимость значительных инвестиций в обновление ОФ в связи с высоким уровнем их износа;

– единство сети железных дорог и технологий обеспечения перевозок;

– значительная доля собственных инвестиций и необходимость в связи с этим единой отраслевой нормы дисконта ; своеобразие экономической оценки;

– увеличивающаяся доля на рынке железнодорожных перевозок частных операторов, которые забирают высокодоходные грузы;

– реализация дальнейшей реструктуризации железнодорожного транспорта (2-й и 3-й этапы) путем создания дочерних зависимых компаний (ДЗО) и участия материнской компании в ИП;

– масштабность ИП с точки зрения потребляемых ресурсов и воздействия на окружающую среду (системность оценки);

– отсутствие практики применения федерального закона «О концессионных соглашениях» (закон был подписан Президентом РФ 21 июля 2005 г.);

– наличие в программе ИП ОАО «РЖД» социальной направленности; выработка общих рекомендаций и подходов к оценке их экономической эффективности.

Железнодорожный транспорт – фондоемкая отрасль хозяйства. Создание новых или реконструкция действующих объектов требуют больших сумм инвестиций и продолжительных сроков их окупаемости. В связи с этим действующие Методические рекомендации и разработанные на их основе Методические рекомендации по оценке инвестиционных проектов на железнодорожном транспорте не дают возможности объективно оценить экономическую эффективность ИП [23].

Для принятия эффективных инвестиционных решений, обеспечения притока инвестиций и создания новых объектов, ведущих к росту производительности труда и повышению качества продукции, необходим переход от условных показателей дисконтирования к расчетам реальной экономической эффективности ИП. Для этого следует прежде всего определить методологию расчетов, которая была бы лишена дефектов методики дисконтирования.

Общая модель расчета эффективности должна основываться на определении:

– полного экономического результата ИП;

– чистой прибыли ИП по годам и периодам его реализации;

– срока окупаемости ИП по периодам его реализации;

– рентабельности ИП;

– других дополнительных показателей (учет специфики ИП).

Модель расчета эффективности ИП должна быть основана на определении результатов и затрат по трем периодам оценки проекта:

– базовому (предпроектный, ситуация последнего года, по которому имеется информация);

– ТЭО (технико-экономическое обоснование);

– реализации проекта.