Финансовая (деривативная) трактовка кризиса

Финансовая трактовка кризиса видит основной причиной кризиса — нагромождение необеспеченных финансовых инструментов, которые в целом называются — деривативы. Дериватив — это ценная бумага, стоимость которой выражена какой-либо зависимостью. Например, закладная квитанция — это дериватив от стоимости залога.

Поясню на примере. Представим, что вы отнесли в ломбард золотое кольцо и вам выдали за него его залоговую стоимость, к примеру, 1000 рублей. Реальная стоимость подобного кольца на рынке при этом составляет 1500 — 1700 рублей. Пока кольцо в целом стоит на рынке дороже 1000 рублей, вы имеете мотив вернуть в ломбард деньги и забрать обратно кольцо. Но стоимость имеет и ваша закладная квитанция. Её стоимость равна 500-700 рублей, потому что тот, кто имеет на руках эту квитанцию, может получить за тысячу рублей, вещь, которая везде стоит 1500 — 1700 рублей. Это своего рода купон на скидку. А вообще-то, это уже и есть дериватив. Предположим, что на следующий день выходит отчёт о резком увеличении мировой добычи золота и цена золота падает в два раза. Вы может быть и понесёте в ломбард 1000 рублей, чтобы вернуть золотое кольцо, которое стоит теперь в лучшем случае рублей 800. Но ваша закладная на кольцо, которая стоила 500-700 рублей или около того, теперь стоит по весу макулатуры. Стоимость закладной — несамостоятельна и зависит от стоимости залога.

Собственно, крах ипотечных компаний, с которых отсчитывают официальную хронологию нынешнего кризиса, — это крах, связанный с невозвратом закладных — только вместо золотых колец в залоге оказались дома. Вначале людям предлагали ипотеку, и они брали эту ипотеку, брали все и много. Потом, кто-то не смог выплатить ипотеку, и его недвижимость выставили на продажу. Таких людей оказалось много, цена на недвижимость упала. Теперь, те, кто вполне мог бы выплачивать свою ипотеку, подумали, а зачем им платить, к примеру, оставшиеся 140 000 долларов за дом, который стоил 150 000 долларов в момент покупки, когда им проще купить такой же новый дом в ипотеку за 80 000 долларов и выплачивать за него 100 000 долларов в ипотеку, а старый дом просто-напросто вернуть банку. Естественно, что многие так и стали делать. Теперь у банков скопилась залоговая недвижимость и их попытки вернуть залоговую стоимость этих домов на рынке приводили ко всё большему снижению цен на дома. Понятное дело, что те, кто кредитовал ипотечные сделки, оказались в огромном проигрыше. Они выступили в роли ломбарда, если мы продолжим аналогию с золотым кольцом.

Как же получилось, что эта беда с домами сказалась на всей мировой экономике? Дело в том, что ипотечные компании тоже кредитовались, а те, кто кредитовал их, тоже кредитовались. Все строили прогнозы и выпускали бумаги. Вся это ситуация называется: деривативы на деривативы. Или по-другому — квази-деньги.

Уоррен Баффет — один из богатейших финансистов мира и друг Билла Гейтса высказал мысль, что деривативы опаснее атомной бомбы и способны разрушить экономику любой страны. После столь авторитетного высказывания деривативная трактовка кризиса закрепилась и установилась, как основная.

К сожалению, такая трактовка не позволяет найти решение, потому как сами деньги, даже если вернуть им привязку к золоту, всё равно были бы деривативом. (Как и ломбардная квитанция). Попытки упростить финансовую систему, чтобы сделать её более стабильной, сродни попыткам упростить телефон или компьютер, чтобы он реже ломался. К сожалению, такое упрощение имеет свои границы. Если мы не хотим потерять те возможности, которые мы получили вместе с усложнением системы, нам следует придумать другой способ борьбы с кризисом, без резкого сокращения деривативов.

Без возможностей, которые предоставляют для нас деривативы, не было бы и тех возможностей, которые предоставляют нам многие современные технологии, потому что их финансирование зачастую зависит от деятельности венчурных фондов.

Вместе с этим, я хотел бы представить вам более глубокую трактовку кризиса, которая при этом имеет прекрасное решение. В этой трактовке деривативы лишь усугубляют прохождение кризиса, но не являются его причиной. В сути, кризис здесь начинается не тогда, когда вы не вернулись за кольцом в ломбард, а тогда, когда вы его туда понесли. А точнее, ещё раньше, когда вы согласились на несколько заниженный размер оплаты труда. Поэтому эта теория и называется — зарплатная теория кризиса.