Режимы обменного курса

В практике хозяйственной жизни сложились два полярно противоположных варианта систем валютных курсов:

1. система гибких или плавающих валютных курсов. В данном случае курсы обмена национальных валют друг на друга определяются спросом и предложением.

2. система жестко фиксированных валютных курсов. Государство вмешивается в спрос и предложение рынков иностранной валюты.

Следует ввести понятие обменный курс. Это происходит в том случае, если одна валюта обменивается на другую, т.е. если будет одна валюта будет выражена в другой. Приведем графический пример. SS – предложение на фунты, DD – спрос на фунты. Существует количество фунтов, и цена одного фунта выражена в долларах, что представлено на графике.

Цена одного фунта D S предложение на фунты стерлинга в долл. S D спрос на фунты к-во фунтов стерлингов

Рассмотрим случай со стороны спроса на фунты. Чем больше фунтов, тем меньше цена в доллар. Отсюда британские товары становятся дешевле. Поэтому расширяется спрос на фунты.

Если анализировать предложение фунтов, то цена фунтов, выраженная в долларах повышается. Британцы имеют склонность покупать только американские товары. При более высоких ценах на фунты в долларах англичане смогут получить больше американских товаров на каждый фунт.

Американские товары становятся дешевле для британцев, что стимулирует их покупать больше американских товаров. Покупая американские товары, они поставляют фунты на рынок. Поскольку для приобретения американских товаров они должны обменять фунты на доллары. Точка пересечения S и D определяет цену фунтов в долларах. Фиксированный курс же поддерживает центральный банк. Если центральный банк хочет держать курс на уровне е₁, что представлено на следующем графике ему придется продавать иностранную валюту в количестве, достаточном для того, чтобы удовлетворить избыточный спрос, вызванный искусственно заниженной ценой доллара.

-dR= продажа иностранной валюты

Если цена доллара искусственно завышена (например на уровне е₂), банку пришлось бы выступить на рынке покупателем, увеличивая тем самым свои резервы (dR > 0).

При системе фиксированного курса центральный банк готов продавать и покупать иностранную валюту по одному заданному курсу.

е2 чистый спрос = торговый капитал + отток капитала доллары за период

Более часто встречается система “придерживаемого” курса, при которой задаются определенные границы, и Центральный банк действует таким образом, чтобы обменный курс оставался внутри этих границ. Для того, чтобы добиться этого, Центральному банку необходимо иметь достаточное количество резервов. Он не может бесконечно продавать доллары. Следовательно, обменный курс не может быть навечно зафиксирован на уровне, не соответствующем фундаментальным экономическим силам (в первую очередь, скорости создания внутреннего кредита). Но фиксированный обменный курс может, тем не менее играть важную роль.

Вследствие его Центральный банк проводить такую кредитную политику, которая не увеличивала бы инфляцию.

При плавающем курсе, когда стоимость валюты падает, то говорят, что она обесценивается. Когда ее стоимость растет, то валюта “растет в цене”. При фиксированном обменном курсе подобные изменения стоимости валюты называются соответственно девальвацией и ревальвацией.

Терминология