2015-07-04
246
Предварительно определяем:
§ текущий объём продаж: 
(ед.)
§ прирост объёма продаж: 
, где mQ – увеличение объёма продаж в долях к Q0.
§ новый объём продаж: 
1. В результате либерализации кредитной политики изменение маржинальной прибыли определится по формуле:
,
где d - единичный маржинальный доход = цена – переменные расходы на единицу.
2. Увеличение безнадёжного долга в результате либерализации определится по формуле: 
3. В результате увеличения объёма производства изменится себестоимость единицы продукции:
§ Текущая себестоимость единицы продукции: 
§ Текущие затраты: 
§ Дополнительные затраты: 
§ Общая сумма новых издержек: 
§ Новая себестоимость единицы продукции: 
4. Альтернативная стоимость капитала, помещённого в ДЗ:
§ До изменения кредитной политики:
,
где 
§ После изменения кредитной политики: 
5. Изменение инвестиций в дебиторскую задолженность:
6. При заданной рентабельности «упущенная выгод а» составит:
7. Общий результат:
Вывод: если «+», то изменять кредитную политику стоит.
*
Пример 7. Цена реализации единицы продукции составляет 120 руб., переменные затраты на единицу 80 руб., постоянные затраты 15 руб. Годовой объем продаж в кредит = 600000 руб. Сбор денежных платежей происходит в среднем за 1 месяц, минимальная рентабельность 16%. Предприятие предполагает либерализовать кредитную политику, т.е. распространить ее на более рискованную группу покупателей.
Прогнозируется, что в результате либерализации кредитной политики объем продаж увеличится на 40%. Период сбора денежных средств возрастет до 2-х месяцев. Безнадежные долги на увеличенной продаже составят 5%. Определить, стоит ли изменять кредитную политику?
Дано
Р = 120 руб.; Сv = 80 руб.; Сс = 15 руб.; С = Сv + Сс = 95 руб. S0 = 600000 руб. 
; mQ = 40%; 
= 2 месяца; безнадёжные долги БД∆Q = 5%
Решение:
1. Текущее количество продаж (объем продаж / цена)
2. Дополнительная прибыль от увеличения объема продаж (изменение объема продаж * маржинальный доход на одно изделие.
3. В результате изменения кредитной политики вырастут безнадёжные долги:
4. В результате увеличения объёмов производства снижается себестоимость продукции, т.к. постоянные расходы не меняются, а меняются только переменные.
Новая себестоимость единицы продукции составит:
5. Рассчитаем альтернативную стоимость капитала, помещённого в ДЗ до и после изменения кредитной политики:
6. Альтернативная стоимость вложений в ДЗ при рентабельности 16%:
7. Финансовый результат:
ФР = 80000-12000-10599 = 57401 руб.
Общий вывод: кредитную политику, при условии, что оправдаются все прогнозы, либерализовать стоит.
