2015-07-04
894
Для оценки эффективности инвестиционного проекта используется метод собственного капитала, который предполагает оценку прибыльности только собственного капитала, т.е. процентные платежи учитываются в составе валовых издержек при прогнозировании прибыли, а погашение основной части долга (тела кредита) учитывается при прогнозировании денежных потоков.
Прогнозирование прибыли, в течении всего периода реализации проекта, осуществляется с помощью таблицы 4.
При заполнении таблицы следует обратить внимание на следующее:
- в качестве выручки принимается величина, приведенная в исходных данных;
- переменные издержки определяются в виде доли выручки от реализации, указанной в исходных данных;
- сумма амортизации определяется прямолинейным методом.
При использовании прямолинейного метода в течении всего срока реализации проекта сумма ежегодных амортизационных отчислений определяется как исходная стоимость основных средств за вычетом их остаточной стоимости с равномерным распределением по годам, по формуле:
|
|
|
(2.1) (2.1)
где Фб – балансовая стоимость основных фондов, грн..
Лс – ликвидационная стоимость основных фондов, грн..
n – амортизационный период, лет.
Таблица 2.4 – Прогноз чистой прибыли (млн. грн.)
| Годы Показатели | … | n | ||
| Выручка от реализации | ||||
| Переменные затраты | ||||
| Постоянные затраты (без учета амортизации) | ||||
| Амортизация | ||||
| EBIT (прибыль до начисления процентов и налога на прибыль) | ||||
| Процентные платежи | ||||
| EBT (прибыль до начисления налога на прибыль) | ||||
| Налог на прибыль | ||||
| Чистая прибыль | ||||
| Выплата дивидендов | ||||
| Прибыльность продаж |
- величина прибыли до выплаты процентов и налогов EBIT, в первый год реализации инвестиционного проекта, определяется с помощью данных про показатель прибыльности продаж, в процентах от величины выручки. В последующие годы, путем вычитания из величины выручки суммы переменных, постоянных затрат и амортизации;
- исходя из рассчитанных данных, определяется величина постоянных издержек за вычетом амортизации, равная выручке от реализации минус прибыль до начисления процентов и налога на прибыль, минус переменные затраты, минус амортизация. Эта величина в дальнейшем остается неизменной при увеличении объема реализации продукции;
- процентные платежи берутся непосредственно из графика погашения долга;
- налог на прибыль составляет 25% от суммы прибыли до начисления налога;
|
|
|
- сумма дивидендов определяется исходя из коэффициента выплаты дивидендов, в процентах от суммы чистой прибыли;
- объем реализации и переменные издержки ежегодно увеличиваются в соответствии с заданными темпами прироста;
- прибыльность продаж рассчитывается как величина прибыли до начисления процентов и налога на прибыль, в процентах от выручки.
