Пример

Банк в октябре продал импортеру 10 000 долл. США сроком поставки в январе по курсу 26,44 руб. за доллар, взяв на себя риск повышения курса доллара. В целях хеджи­рования (страхования) валютного риска банк может совершить встречную сделку на фьючерсном рынке, купив январский фью­черсный контракт на 10 000 долл. по курсу 26,50 руб. за доллар.

Потери банка по форвардной сделке компенсируются прибылью от фьючерсной операции (таблица 3).

Таблица 3.

Операции на форвардном и фьючерсном рынках

Валютной котировкой называется установление валютного курса, определение пропорций обмена валют.

Текущие (кассовые, наличные) конверсионные операции осуществляются по текущему валютному курсу — обменному курсу спот. Свот-курсы сообщают офици­альные бюллетени, средства массовой информации, экраны ин­формационных агентств.

При котировке различают базовую валюту, или базу котировки, и котируемую валюту, или валюту котировки.

Базой является ва­люта, принимаемая за единицу (10 или 100 единиц).

Котируемая валюта — величина перемененная, показывающая цену базовой валюты. Обычно базовой валютой является доллар США.

В деловой информации используются различные обозначения курсов валют. Например, USD/RUR=28,6036; USD/RUR 28,6036; 1USD=28,6O36 RUR. Это означает, что один доллар США можно обменять на 28,6036 рубля российского. Базой котировки являет­ся доллар, а котируемой валютой — рубль.

На валютном рынке действуют два метода валютной котиров­ки: прямая и косвенная (обратная).

Прямая котировка, при которой курс единицы иностранной валюты выражается в национальной валюте применяется в большинстве стран (в том числе и в России). За базу принимается иностранная валю­та.

При косвенной котировке курс единицы национальной валюты выражается в определенном количестве иностранной — за базу принимается национальная валюта. При косвенной котировке доллар США является валютой котировки. Официально котируют­ся к доллару США в виде косвенной котировки такие валюты, как евро, английский фунт стерлингов и другие валюты, курс GBP/USD=l,5760 означает, что один фунт стерлингов можно обменять на 1,5760 долл. США.

Банки дают двойную котировку, устанавливая курс покупки (покупателя) и курс продажи (продавца). Курс покупки (бид — bid) — это курс, по которому банк готов купить базовую валюту, а по курсу продажи (оффэ — offer) он готов ее продать. лар.

Косвенную котировку можно представить, например, так:

GBP/USD=1,8715-1,8725;

GBP/USD=1,8715/1,8725;

GBP/USD=1,8715/1,8725.

Это означает, что банк готов купить стерлинги за доллары по курсу 1,8715 и продать стерлинги по курсу 1,8725 долл. за фунт.

Разница между курсами покупки и продажи — маржа (margin), или спрэд (spread), служит основой получения банком прибыли от конверсионных сделок. Курс покупки всегда ниже, чем курс про­дажи, так как банк осуществляет сделки по наиболее выгодному для себя курсу. Размер маржи (спрэда) выступает также как плата за риск потерь от изменения курса, а также источник покрытия за­трат, связанных с проведением операции. Он зависит от разных факторов. Обычно в периоды неустойчивой конъюнктуры, когда увеличивается риск потерь от изменения курса, маржа повышает­ся. Более значительный размер маржи устанавливается также по слишком крупным или, наоборот, мелким сделкам. В первом случае увеличивается валютный риск, во втором - возрастают удель­ные затраты банка на проведение сделки.

В операциях на межбанковском валютном рынке преоблада­ет котировка по отношению к доллару США, что объясняется его ролью главного международного платежного и резервного средства.

Для торгово-промышленной клиентуры котировка ва­лют банками базируется на кросс-курсе.

Кросс-курс означает определенное соотношение двух валют, которое вытекает из их курсов по отношению к третьей валюте (обычно доллару США).