Пример

Допустим, курс спот фунта стерлингов равен 1,6400 долл., шестимесячная ставка LIBOR по фунтам — 7,4%, по долларам — 5,6%. Курс своп составит:

Поскольку ставка по фунту выше, чем по доллару, форвард­ный курс фунта будет котироваться со скидкой и составит 1,6252 долл. (1,6400 - 0,0148), а курс доллара — с премией.

Следовательно, на валютном рынке преимущество более вы­сокой процентной ставки по какой-либо валюте имеет тенден­цию компенсироваться снижением курса этой валюты на фор­вардном рынке по сравнению со спот-курсом.

Чтобы определить относительные (в %) затраты на хеджиро­вание (страхование) валютного риска, когда известны форвард­ные пункты, можно произвести расчет в обратном порядке.

Стоимость хеджирования в процентах годовых определяется по формуле:

Таким образом, затраты на хеджирование составят 1,36% годовых.

Как и на текущем, на форвардном рынке различают курсы покупки (бид) и продажи (оффэ). Часто банки котируют только курсы спот и форвардные пункты (своп-курсы).

Для простоты запоминания можно использовать так назы­ваемое правило лестницы:

Это значит, что если форвардные пункты растут слева на­право, т. е. котировки своп-курсов покупки меньше, чем своп-курс продажи, форвардные курсы котируются с премией (курсы своп прибавляются к курсам спот).

Если же форвардные пункты уменьшаются слева направо, т.е. котировки своп-курсов покупки больше, чем своп-курсов прода­жи, форвардные курсы котируются со скидкой (курсы своп вычи­таются из курсов спот).

Форвардные кросс-курсы рассчитываются аналогично кросс-курсам спот.