ТЕМА 3. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ АКТИВОВ
Действие фирмы на финансовом рынке осуществляется в двух направлениях:
1. Кредитование и займы – это результат предоставления товаров и услуг в кредит и расчетов по ним. Продавец получает либо деньги, либо финансовый актив. Особенность его заключается в двусторонности. Для одной компании он выступает как обязательство, для другой – как требование к заемщику.
Отличительными чертами финансового актива являются:
§ срочность
§ возвратность
§ платность
2. Инвестиционная деятельность компании. В результате этой деятельности компания вкладывает свободный капитал в ценные бумаги, преследуя следующие цели:
§ получение дохода,
§ надежность вложений,
§ рост капитала, который проявляется в возможности получения дохода от разницы в курсовых ставках,
§ обладание ликвидным рыночным активом.
В результате реализации этих целей на балансе отражается:
- единичные цены ценной бумаги,
- пакеты ценных бумаг,
- инвестиционный портфель,
|
|
- доля участия.
Доли участия могут быть как в компании дочерней, так и в независимых компаниях. Целью такой деятельности является:
ü установление контроля за предприятием,
ü захват определенного сегмента рынка,
ü получение права осуществлять операции на фондовом рынке с пакетами акций либо с долями капитала.
Финансовый актив не имеет материально-вещественной формы. Он существует в виде записи по счетам и на него не начисляется износ.
Значение финансового актива для развития бизнеса:
1) финансовый актив представляет собой средство привлечения капитала (акции, облигации);
2) финансовый актив – это средство платежей и расчетов;
3) финансовый актив – это инвестиционный документ, позволяющий решать проблемы прибыльности и ликвидности;
4) финансовый актив – это показатель успеха работы компании
Из названных характеристик финансового актива вытекают факторы, влияющие на величину рыночной стоимости финансовых активов:
· рыночная процентная ставка по привлеченным средствам (ставки на рынках межбанковских кредитов);
· дисконт, определяемый как скидка с цены при реализации актива на рынке;
· величина дохода, генерируемая финансовым активом, способы получения доходов и риски, сопровождающие получение дохода;
· инвестиционные характеристики финансового актива: доходность, надежность, рост капитала, ликвидность, рыночность (где вращается).
К финансовым активам применяют обоснованную рыночную стоимость, которая в международных стандартах финансовой отчетности (МСФО) называется справедливой.
Также могут быть применены:
· инвестиционная стоимость (для конкретного инвестора);
|
|
· фундаментальная (внутренняя, теоретическая) стоимость – это та стоимость, которая является наиболее вероятной рыночной стоимостью в условиях современного и эффективного рынка;
· необлагаемая стоимость;
· ликвидационная стоимость – продажа в ускоренном порядке.
Важнейшим моментом в оценке любого финансового актива является соотношение между ожидаемым доходом и риском, которые зависимы между собой прямо пропорционально.
К наиболее характерным формам риска, присущим ценным бумагам, относят:
· риск неплатежа, то есть невыполнение условий обязательств;
· риск ликвидности;
· риск срока погашения (чем больше срок погашения, тем больше риск колеблемости стоимости ценной бумаги).