Глоссарий

Глобализация ( Globalization ) – гетерогенная форма (стадия) развития интеграционных процессов, охватывающих все сферы жизни человеческого общества. Ее основа заключается в глубокой интеграции экономических связей и отношений стран и национальных рынков в направлении целостности мировой экономики и проявляется как в региональной интеграции, так и в определяющей роли международных рынков сырья, денег, капитала и валюты. Национальные рынки реальных и финансовых активов становятся сегментами глобального рынка.

Глобальные финансы ( Global finance ) – это денежные отношения на международных рынках денег, капитала, валюты, страховых услуг, ипотеки, превращающие их в центростремительную силу, втягивающие национальные рынки, определяющие ценовые ориентиры, направляющие потоки капитала и валюты в мировом масштабе.

Международный денежный рынок ( Money market ) — рынок краткосрочных (по английскому праву до 360 дней) ссудно-заемных операций, включая МБК (межбанковские кредиты/депозиты).

Международный рынок долговых обязательств и капитала ( Deb capital market ) — рынок эмиссии и листинга краткосрочных бумаг (со сроком погашения от 1 до 3 лет), среднесрочных (3-5 лет) и долгосрочных (более 5 лет) является первичным. Рынок их обращения как долговых обязательств (Debt capital market, Debt securities) – вторичным. На внутреннем рынке капитала заимствования производятся в форме эмиссии акций и облигаций. На внешнем — в форме еврооблигаций, депозитарных расписок (ADR — Американских депозитарных расписок, GDR — Глобальных депозитарных расписок, EDR — Европейских депозитарных расписок).

Международный валютный рынок (Foreign exchange market)— рынок конверсионных валютных сделок, основными институтами которого выступают банки и финансовые учреждения, связанные системами телекоммуникации и технического анализа (Reuters Dealing, Bloomberg, Dow Jones Telerate), иногда фондовые биржи. Конверсионные операции осуществляются для обслуживания экспортно-импортных контрактов, обслуживания сделок на рынках денег и капитала, арбитражных спекулятивных сделок.

Libor (London Interbank Offered Rate) ежедневная ставка по рабочим дням (12.00 по Гринвичу) межбанковских заимствований на лондонском рынке денег по 16 первоклассным банкам. Ставка является ценовым ориентиром.

Надлежащая проверка (Due diligence) – своеобразный аудит заемщика, эмитента. Проводится финансовыми аналитиками и юристами лид-менеджера или букранера синдиката. Итог проверки – информационный меморандум или проспект эмиссии. Цель проверки – информационно обеспечить участников сделки финансовым анализом потенциального заемщика, эмитента.

Резервные кредиты МВФ Stand-by ­ кредитная линия в СДР в обмен на национальную валюту на срок 1,5-3 года, иногда до 5 лет для выравнивания платежного баланса в случае его временного или угрожающего дефицита.

Резервная доля(Reserve Tranche) – кредиты, предоставляемые МВФ по упрощенной процедуре в пределах 25% квоты стран-членов МВФ на срок до 1 года.

Банк международных расчетов ( BIS,Bank for International Settlements), Швейцария, Базель, создан в 1930 г. на основе Гаагского соглашения ЦБ Бельгии, Великобритании, Германии, Италии, Франции и конвенции этих стран со Швейцарией в связи с репарациями Германии странам-победителям в Первой мировой войне. В 1974 г. при BIS создается Базельский комитет по банковскому надзору, который разрабатывает директивы и рекомендации по банковскому регулированию и унификации требований к ним. В 1988, 2001 и 2010 гг. комитет разработал регулятивные банковские стандарты Базель I, Базель II и Базель III, которые приняты большинством ЦБ мира.

Международные платежные системы – финансовые телекоммуникационные компании (SWIFT, Target, Step1, Visa, Paypal и др.), обслуживающие межбанковские транзакции, платежи, банковские продукты (кредитные и дебетовые карты), розничные переводы денег.

Капитал I уровня (Tier I Capital) – по BIS стандартам это ядро капитала финансового института, определяющее его силу. К нему по методике Базельского комитета по банковскому надзору и контролю относятся оплаченные обыкновенные акции, объявленная прибыль и не скрытые резервы. Показатель является ключевым в расчетахдостаточности капитала, рисков по кредитному и торговому портфелям.

Коэффициент достаточности капитала (Capital Adequacy Ratio ) – минимальный уровень собственных средств банка, который должны иметь кредитные институты по BIS стандартам. Определяется отношением капитала I уровня к взвешенным с учетом риска активам по основной деятельности. По Базель III достаточность капитала I уровня равна 6%.

База денежного рынка евровалют ( Money market basis ) – используется для расчета величины процента исходя из процентного периода 1 год, равного 360 дням.

Арбитраж (Arbitrage) – одновременная операция на двух взаимосвязанных рынках для извлечения прибыли из существующих на них различий цен.

Валютный своп (Currency swop) – обмен серий потоков денежных средств в одной валюте на серии потоков денежных средств в другой валюте через согласованные периоды времен.

Волатильность (Volatility) – неустойчивость, изменчивость – годовое стандартное отклонение непрерывно рассчитываемой кумулятивной ставки дохода финансового инструмента.

Депозитный сертификат (Certificate of deposit, CD) – ценная бумага, обычно с купоном, выпускаемая банком с целью заимствования денежных средств.

Доходность (Yield) – процентный доход, который может быть заработан на инвестициях в активы, котировки которых непрерывно объявляются рынком или подразумеваются текущей рыночной ценой инвестиций. Для облигаций обычно соответствует доходности к погашению (YTM - Yield to maturity).

Евровалюта (Eurocurrency) – валюта, имеющаяся у нерезидента той страны, в которой эта валюта является законным платежным средством.

Казначейская облигация (U.S. Treasury bond,) – долгосрочная ценная бумага, выпускаемая правительством США.

Казначейский вексель (U.S. Treasury bill, U.S. T-Bill) – краткосрочная ценная бумага, выпускаемая правительством США и обычно имеющая нулевой купон.

Клиринговая палата (Clearing house) – организация, через которую осуществляется расчет по сделкам по конкретному финансовому инструменту.

Коэффициент достаточности капитала (Capital adequacy ratio) – минимальный уровень собственного капитала, который должны иметь банки в соответствии требований BIS стандартов и Директивы ЕС 89/647/ЕЕС по достаточности капитала, требованиям национальных ЦБ.

Кредитный риск (Credit risk) – риск невыполнения своих финансовых обязательств заемщиком ссуды, партнером по сделке или эмитентом ценных бумаг.

Межбанковские сделки (Interbank) – сделки между банками («межбанк»).

Номинальная ставка (Nominal rate ) – соответствует объявленной процентной ставке. Отличается от фактической процентной ставки.

Номинальная стоимость (Face value) – номинальная стоимость ценной бумаги, обычно полностью (иногда частями) выплачиваемая при ее погашении. Используется для расчета величины купонных платежей.

Обеспечение (Collateral) – некий актив или нечто, имеющее коммерческую ценность, часто с высоким рейтингом надежности, как то, государственная облигация, временно передаваемая одной стороной сделки другой для повышения оценки собственной кредитоспособности.

Облигация с плавающей ставкой (Floating rate note or FRN) – облигация, процентные выплаты по которой изменяются в соответствии с изменениями рыночных условий и осуществляются с фиксированной периодичностью (обычно раз в 6 месяцев).

Дериватив (Derivative) – производная ценная бумага – любой финансовый инструмент, стоимость которого определяется через стоимость другого инструмента, например, форвардный валютный контракт, фьючерсный контракт, опцион, процентный своп (CDS – Credit default swop).

Пункты (Points) – две последние десятичные цифры в значении валютного курса.

РЕПО (Repo) – продажа с обратным выкупом – соглашение о продаже облигации или иных активов и их обратной покупке у того же самого партнера по сделке к установленной дате по заранее определенной цене. Эквивалентно заимствованию денег под обеспечение. Сделка репо центрального банка (Central bank repo) – сделка, когда ЦБ инициирует проведение с рынком сделки репо или обратной сделки репо, используемая терминология формируется с точки зрения рынка, а не ЦБ. Операция репо ЦБ подразумевает предоставление центральным банком кредита рынку под определенное обеспечение.

Системная сделка репо (System repo) – операция ФРС США, осуществляемая за свой счет, для того чтобы скорректировать предложение денежных средств на рынке или для подачи сигнала о предстоящем изменении процентной ставки.

Необеспеченные коммерческие бумаги (Commercial papers) – векселя с большими номиналами и сроком от 2 до 270 дней.

Хеджирование (hedge) – защита от рисков возможных изменений валютных курсов, процентных ставок или других переменных. Методы: хеджирования арбитраж, спекуляция.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИСТОЧНИКОВ

Основная литература

1. Вернер Ф. Эбке. Международное валютное право. – М.: Международные отношения, 1997 – 336 с.

2. Гринспен А. Эпоха потрясений: проблемы и перспективы мировой финансовой системы /Алан Гринспен; Пер. с англ. – 3-е изд.. – М.: ООО «Юнайтед Пресс», 2010. – 520 с.

3. Грюнинг Х. ван, Брайович Братанович С. Анализ банковских рисков. Система оценки корпоративного управления финансовым риском /пер. с англ. – М.: Издательство «Весь мир», 2004. – 304 с.

4. Нобель П. Швейцарское финансовое право и международные стандарты /П.Нобель; (пер. с англ.).– М.: Волтерс Клувер, 2007. – 1152 с.

5. Мировая экономика: прогноз до 2020 года /под ред. А.А.Дынкина. – М.: Магистр, 2007. – 429 с.

6. Практика глобализации: игры и правила новой эпохи /Под ред. М.Г.Делягина. – М.: Инфра-М, 2000. – 344 с.

7. Самуэльсон П. О чем думаю экономисты: беседы с нобелевскими лауреатами / Под ред.П.Самульсона и У.Барнетта; пер. с англ., 2-е изд. – М.: ООО «Ютайтед Пресс», 2010. – 409 с.

8. Саркисянц А.Г. Система международных долгов. – М.: Дека, 1999. – 720 с.

9. VII международный банковский конгресс «Глобализация финансовых рынков: движущие силы и последствия». – СПб.: Культ-Информ-Пресс, 1998. – 225 с.

10. Стайнер Б. Ключевые рыночные концепции /Настольная книга по операциям на рынках денег, капитала и валюты //Пер. с англ. под ред. В.М.Шавшукова. – СПб.: Издательский дом «Нева», 2004. – 240 с.

11. Шавшуков В.М. Формирование российского сегмента глобальных финансов. – СПб.: Изд-во С.-Петербургского университета, 2001. – 368 с.

12. Шавшуков В.М. Глобализация и место России в мировой экономике. – Проблемы современной экономики //Евразийский международный научно-аналитический журнал, 2005, №1/2 (13/14).– С.109-122.

13. Шавшуков В.М. Развивающиеся рынки стран БРИК в системе глобальных финансов /Международная научная конференция «БРИК – прорыв в мировую экономику XXI века», 22-23 мая 2008 г. Санкт-Петербург, Смольный. – СПб.: Издательство Комитет по внешним связям Санкт-Петербурга, 2009. – С.65-77.

14. Энг М., Лис Ф., Мауер Л. Мировые финансы. – М.: Дека, 1998. – 778 с.

15. Buttler K. Multinational finance. – Cincinnati, 1997. – 651 p.

16. Gandolfo G. International Finance and Open-Economy Macro-economics. – Berlin: Springer-Verlag, New York: Heidelberg, 2002. – 613 p.

17. Grabbe J. International financial markets. – New Jersey, 1991. – 422 p.

18. Hollensen Svend. Global Marketing: A market-responsive approach. – London: Pearson Education Ltd, 2001. – 667 p.

19. Mastering Global Business. – London: Pearson Education Ltd, 1999. – 367 p.

20. Stiglitz J. Globalization and its discountents. – New York: W.W.Norton & Company, Inc., 2003. – 288 p.

Дополнительная литература

1. Блоуэрс С., Гриффит П., Милан Т. IPO как путь к успеху /руководство фирмы «Эрнст энд Янг». – Нью-Йорк: Дж.Уилей энд Сонс, 2002. – 277 с.

2. Вишневский А.А. Банковское право Европейского Союза. – М.: Статус, 2000. – 388 с.

3. Вишневский А.А. Банковское право Англии. – М.: Статус, 2000. – 300 с.

4. Киреев А. Международная экономика. В 2-х ч. – М.: Международные отношения, 1999. – 488 с.

5. Поллард А., Пассейк Ж., Эллис К., Дейли Ж. Банковское право США: Пер. с англ. – М.: Прогресс, 1992. – 768 с.

6. Федоров Б.Г. Англо-русский банковский энциклопедический словарь. – СПб.: Лимбус Пресс, 1995. – 496 с.

7. Хэррис Дж. Международные финансы. – М.: «Филинъ», 1996. – 296 с.

8. Brigham Eugene F., Ehrhardt Michael C. Financial management: Theory and Practice. – N.Y.: South Western Thomson Learning, 2002. – 1051 p., App.

9. Dess Gregory G., Lumpkin G.T., Eisner Alan B. Strategic Management: creating competitive advantages. – N.Y.: McGraw-Hill Irvin, 2007. – 559 p.

10. Dow Jones Telerate /Guide to Technical Analysis. – N.Y.: Dow Jones Telerate, Inc., 1995. – 200 p.

11. Lee Riefer, Carter Steve Global Marketing Management. – Oxford: Oxford University Press, 2005. – 582 p.

12. Levi M. International Finance: The market and financial management of multinational business. – N.Y., 1996. – 545 p.

Деловые периодические издания, справочники, специальные издания и электронные базы данных

1. Ведомости

2. Бюллетень финансовой информации /Аналитический банковский журнал

3. Годовые отчеты банков

4. Специальные издания по финансам международных аудиторских фирм Arthur Andersen, PriceWaterhouseCoopers, Delloit and Touché, Ernst & Young.

5. Annual Report of International Monetary Fund: Washington

6. Annual Report of World Bank: Washington

7. Annual Report of International Finance Corporation: Washington

8. Bank’s Annual Report and Accounts

9. Bloomberg

10. Bank Rating Reports by Moody`s, Standard & Poor`s, Fitch

11. Bureau of Labor Statistics of the USA. Monthly Household Data

12. Dow Jones Telerate

13. Euromoney: London

14. Emerging Markets Investor: London: Risk Publications

15. Economic Outlook: Country by Country: London

16. EuroPages Directory

17. Financial Institutions /Credit Opinions. – Moody`s Investors Service: New York

18. Financial Times

19. Frankfurter Algemaine Zaitung

20. Global Rating Guide. – Moody`s Investors Service: New York

21. International Financing Review: London

22. International Financial Statistics: Washington, International Monetary Fund

23. OECD Factbook: Economic, Environmental and Social Statistics

24. Polk Bank Directory /International Edition: New York

25. Reuters Dealing

26. Statistical Abstract. – W.: State Department.

27. Statistical Yearbook: UN

28. Statistical Handbook of U.S. Banks. – Moody`s Investors Service: New York

29. Statistical Handbook of International Banks. – Moody`s Investors Service: New York

30. The Wall Street Journal

31. The Banker: London

32. The Economist: London

33. The Banker’s Almanac: London

34. Thompson Bank Directory: New York

35. Wall Street Journal

36. World Investment Report: World Bank, Washington. D.C.

37. World Economic Outlook: IMF, Washington. D.C.

38. Yearbook of Labor Statistics: UN

[1] Press release WTO, 598, March, 26, 2010, 10-1648

[2] The Economist. Special report. International Banking. – May 14-20, 2011. – p.4.

[3] Ibid.

[4] Ibid.

[5] Бюллетень финансовой информации. 2001. №5. С.55.

[6] Там же. С.57.

[7] Отток капитала из американской экономики был обусловлен ее перегревом, многолетней переоценкой компаний высоких технологий и игрой на повышение основных игроков фондового рынка. В 2001 г. пузырь вздутой рыночной капитализации лопнул, прокатилась волна банкротств, слияний, поглощений, громких судебных «антитрестовских» процессов (в частности, против «Майкрософт»). Но сокращение в 2001 г. внутреннего спроса, накоплений, инвестиций, объемов продаж, прибыли корпораций, падение курсов акций и фондовых индексов, ослабление доллара не могло перерасти в глубокий кризис: ВВП США это 30% мирового ВВП, американский рынок самый емкий в мире, 50% фондовых ценностей имеют американскую прописку, техническую политику и международный рынок высокий технологий определяют компании США, основные производители и поставщики вооружений в мире также американский корпорации, наконец, американские ТНК, ТНБ и фонды являются ключевыми игроками международного финансового рынка и контролируют глобальные потоки капитала. В силу этих объективных причин и на фоне многолетнего кризиса экономики Японии и европейской рецессии, а, также учитывая умение ФРС (прежде всего благодаря А.Гринспену) регулировать денежно-кредитную сферу, можно было прогнозировать долгосрочный рост деловой активности, инвестиций, потребительского спроса, курса акций. Косвенные признаки преодоления рецессии обусловлены ростом производите6льности труда на 3% (III кв. 2001 г. к III кв. 2002 г.), розничных продаж на 0,7% (автомобилей на 1,9%), сокращением безработицы, откатом фондовых индексов на реальные позиции (DJIA c 11000 до 7700-8500 п., NASDAQ 100 c 2000 до 1150-1185 п.) и началом их нового восхождения, завершением полосы скандалов и разоблачений в финансовых компаниях и банках. Cм.: Morrison J. U.S. Retail figures offer some hope for economy. – The St. Petersburg Times. 2002. Nov.15, p.7.

[8] Крах Бреттон-Вудской валютной системы в 1971-1973 гг. в известной мере был инициирован Францией, которая в 1967 г. обменяла накопленные $4,704 млрд. на золото (4,2 тыс. т) и ввела свободно конвертируемый золотой франк. За Францией последовала ФРГ, введя золотую марку. Поскольку золотые запасы США подошли к критической точке (12,5 тыс. т на сумму $14 млрд.), то администрация Президента Р.Никсона прекратила свободный обмен золота на доллары, но это не предотвратило в феврале-марте 1973 г. валютного кризиса доллара – произошла его девальвация на 10% и повышение цены на золото на 11,15% (до $42,22 за тройскую унцию). Валютный кризис перерос в серьезный конфликт внутри НАТО между США, Францией и ФРГ. В результате Франция вышла из военной организации НАТО, а его штаб-квартира переехала из Парижа в Брюссель.

[9] Так, крупнейший банк HSBC Group представляет собой холдинг, состоящий из 5 500 дочерних банков, фондов, финансовых компаний в 82 странах мира. Холдинг аккумулирует средства компаний и населения в 82 государствах, размещает их в наиболее доходные и ликвидные активы и инструменты в самых надежных странах, в поисках большей доходности и ликвидности постоянно перебрасывает средства в глобальном масштабе — с рынка денег на рынок капитала или валюты, и наоборот. Холдинг придерживается консервативной стратегии управления активами и пассивами: в частности, в инвестиционном портфеле доля эмитента не должна составлять более 5% активов всего портфеля, доходность усредняется, баланс всех 5 500 структурных подразделений консолидирован, а обязательства каждого из них покрываются всей группой. Все инвестиции холдинг производит в инструменты с рейтингом А или А2, не более 10% активов размещаются на депозитах в одном финансовом институте. Холдинг инвестирует до 100% активов в ценные бумаги, гарантированные только странами ЕС, Австралией, Канадой, Норвегией, Швейцарией, США, ЕБРР, МВФ, Евроатомом, Европейским объединением угля и стали. Это позволяет гарантировать до 90-100% первоначального капитала при долгосрочных (3-4 года) операциях на рынке капитала и приносить доходность большую, чем FTSE-100 (от «голубых фишек» Лондонской фондовой биржи, входящих в индекс Financial Times).

[10] The Economist. 2000. Jan.

[11] The Economist. Special Report. May 14, 2011. - P.2.

[12] Геращенко В.В. О денежно-кредитной политике и ходе реструктуризации банковской системы //Бухгалтерия и банки. 2000. N 6. С. 4.

[13] Рассчитано по: IMF. Annual Report. 1999. Washington, 1999. Р. 16.

[14] Чистый поток капитала только в США с 1980 по 1999 гг. составил более $2 трлн. Интересна структура потока: Япония — 37%, страны ЕС — 18, основные страны экспортеры нефти — 11, развивающиеся страны и оффшорные центры — 34%. (см.: Op. сit.).

[15] The Economist. 1999. Jan.

[17] В 2000 г. этот дефицит, например, в США составил около $400 млрд. и 4% от ВВП (См.: The Economist. 2001. Jan.).

[18] See. Press Release #10/434/ http://www.http/imforq/external/np/tre/sdr/sdrbasket.htm

[19] См. http://www.http/imforq.com

[20] Подробно о системе функционирования МВФ, статистике мировой, региональной, национальных экономиках, проблемах глобальных финансов см. на сайте МВФ: http://www.http/imforq.com, годовые отчеты МВФ; Financial Statistics, IMF; Шавшуков В.М. Формирование российского сегмента глобальных финансов.– СПб.: Изд-во С.-Петербургского университета, 2001. – С.210-241; Шавшуков В.М. Десять мифов о Международном валютном фонде. – Петербургский час пик, 14 июля, 11 и 25 августа 1999, №№27,31,33; МВФ и как его понять: десять заблуждений относительно Международного валютного фонда.- Санкт-Петербургский университет, 17 сент., 1999, №18.- с.26-33.

[21] Режим доступа: http://Badnews.org.ru /news/kreditory_i_dolzniki/2010.-03-18-52/

[22] Более подробно о Базеле I и II см.: Нобель.П. Швейцарское финансовое право и международные стандарты. М., 2007. – с.321-342.

[23] Countercyclical Capital Buffer proposal. Issued by Basel Committee on banking supervision by 10 Sept., 2010. – p.15. http://www.bis.org.

[24] См. The Economist. Op.Cit. p.12.

[25] Подробно о методологии международного кредитного рейтингования, системе рейтингов, рейтинговании российских банков и компаний См. Шавшуков В.М. Формирование российского сегмента глобальных финансов.– СПб.: Изд-во С.-Петербургского университета, 2001. – С.241-323.

[26] The Economist. Special Report. International Banking. - May 14, 2011.- P.7.

[27] Режим доступа http:/ru.wikipedia.org /wiki/CDS

[28] Режим доступа: www.hm-treasurygov.uk/int-g7-intervention.htm.

[29] В научной литературе, международной политике и статистике при классификации стран используются различные термины: «развитые страны», «промышленно-развитые страны», «развивающиеся страны», «развивающиеся экономики», «развивающиеся рынки», «страны с переходной экономикой», «новые индустриальные страны», «страны с быстро развивающейся экономикой», страны БРИК, БРИКС, КИВЕТС, Е11, АСЕАН и т.д. В ООН, международных экономических и финансовых институтах отсутствует единая общепринятая классификация стран. К развитым экономикам кроме США, Канады, стран Западной Европы, Японии и Австралии, могут отнести Гонконг, Сингапур, Юж.Корею, Тайвань, Новую Зеландию, Кипр, Мальту, Израиль, Чехию, Словению, ЮАР. Аналитики по фондовым индексам и рискам S&P, Dow Jones, Economist, MSCI, FTSE, Citigroup, хедж-фондов приводят различные списки стран развивающихся рынков (от 19 до 35). К новым индустриальным странам с 2010 г. стали относить Китай, Индию, Бразилию, Мексику, Турцию и ЮАР. К странам «глобального генератора роста» относят, в частности, Ирак, Индонезию и Монголию.

При структурировании стран в мировой экономике отсутствуют единый, общепринятый классификатор, глоссарий терминов, методики и правила для определения «развитых» и «развивающихся стран и регионов». Поскольку «в системе ООН нет установленной концепции определения «развитых» и «развивающихся» стран, то это различие приводится лишь в целях проведения статистического анализа» (См. Цели развития тысячелетия: доклад за 2011 год. – ООН.: Нью-Йорк, Июнь 2011.- с.120. Режим доступа www.UN.org/mdg. report 2011_book. Эти термины используется для целей международной статистики и не обязательно несут заключение о достигнутом этапе развития страны. МВФ использует гибкую систему классификации, которая учитывает доход на душу населения, диверсификацию экспорта и уровень интеграции в мировую финансовую систему. Всемирный банк делит страны на четыре группы по уровню дохода: страны с низким уровнем ВВП/душу населения ($975), ниже среднего ($976-$3855), выше среднего ($3856-$11905), высоким уровнем дохода (свыше $11906). Несмотря на то, что Всемирный банк не считает классификацию по доходам обязательным отражением состояния развития страны, первые три группы стран относятся к развивающимся, четвертая – развитым. В статистике МВФ страны также классифицируются на «развитые» и «развивающиеся». Отдельная статистическая выборка по группам стран, развивающимся рынкам (экономикам) отсутствует. См. режим доступа: http://www.kentlaw.edu/emergingmarkets/&usg/; http://www.un.org/special-rep/ohrlls/; http://ru.wikipedia.org/wiki/emerging_markets/

Такая классификация стран в н.в. уже достаточно условна, не учитывает движение от «менее развитых» к «более развитым» странам и наоборот, не отражает противоречие между национальными и западными стандартами уровня потребления, качества жизни. Тем не менее, если исходить из подхода международных экономических организаций, что развивающиеся страны в отличие от развитых имеет более низкие стандарты развития свободной рыночной экономики, индустриализации, социальных программ и гарантий прав человека, уровня жизни, то общепринятая классификация ООН, МВФ и Всемирного банка относительно корректна.

Развивающиеся страны, в свою очередь, можно структурировать как «новые индустриальные страны» (страны, вплотную приблизившиеся к стандартам развитых стран) и «страны развивающихся рынков». К ним отнесем быстро развивающиеся рынки, глубоко интегрированные в глобальную экономику, емкие рынки со средними доходами. Процесс начался в 80-е гг. в направлении конвергенции экономических циклов G7 и E7. Колебания на финансовых рынках более взаимосвязаны, чем в реальной экономике. Развивающиеся рынки в 1986-2007 гг. в среднем ежегодно производят 47% мирового ВВП, а в 2008-2009 гг. они стали локомотивом его роста. К этой группе стран аналитики хедж-фондов, фондовых индексов, ТНК и рейтинговых агентств относят страны БРИКС, Венгрию, Египет, Индонезию, Малайзию, Марокко, Мексику, ОАЭ, Перу, Польшу, Турцию, Чехию, Чили, Таиланд, Филиппины. В данном случае аналитики по рынкам исходят не из макроэкономической классификации, а сквозь призму рисков и доходности при управлении активами на различных рынках. В группе БРИКС присутствует Китай, Индия и Бразилия с различными уровнями развития свободной рыночной экономики и демократии, но это не мешает частным инвесторам активно работать на рынках Китая.

Отсутствие методологической определенности в классификации стран создает известные трудности статистической корректности информации. Международные финансовые организации такую выборку не делают, а бизнес-аналитики и экономические издания работают с информацией по своим методикам. В силу этих обстоятельств, в статье используется статистика как по странам и рынкам БРИКС, так развивающимся рынкам в целом.

[30] http://ru.wikipedia.org/wiki/.

[31] Newsweek, May 23-30 May 2011. - Р.23.

[32] Значения кредитных рейтингов. AAA Рейтинг эмитента 'AAA' означает очень высокую способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других эмитентов. Это самый высокий рейтинг кредитоспособности по шкале Standard & Poor's. AA Рейтинг эмитента 'AA' отражает высокую способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других эмитентов. A Эмитент с рейтингом 'A' более подвержен воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем эмитенты с рейтингами 'AAA' и 'AA'. Тем не менее, эмитент характеризуется умеренно высокой способностью своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других эмитентов. BBB Рейтинг эмитента 'BBB' отражает достаточную способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других эмитентов. Однако данный эмитент имеет более высокую чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем эмитенты с более высокими рейтингами. BB, B, CCC, CC Эмитенты с рейтингами 'BB', 'B', 'CCC' и 'CC' по шкале Standard & Poor's характеризуются высоким кредитным риском относительно других эмитентов. Несмотря на то, что таким эмитентам присуща некоторая степень надежности, они в большей степени подвержены неопределенности и влиянию неблагоприятных факторов по сравнению с другими эмитентами. BB Эмитент с рейтингом 'BB' характеризуется меньшим кредитным риском, чем эмитенты с более низкими рейтингами. Однако неопределенность или влияние неблагоприятных изменений в коммерческих, финансовых и экономических условиях могут привести к недостаточной способности эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства. B Рейтинг эмитента 'B' отражает меньшую кредитоспособность по сравнению с рейтингом 'BB'. В настоящий момент данный эмитент способен в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства. Однако неблагоприятные изменения в коммерческих, финансовых и экономических условиях, скорее всего, помешают эмитенту в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства. Рейтинги от 'AA' до 'CCC' могут быть дополнены плюсом (+) или минусом (-) для обозначения промежуточных рейтинговых категорий по отношению к основным категориям.

[33] К ним отнесем: переданное производство из финансового центра в финансовую периферию; превращение национальных рынков в сегмент глобальных; либеральное валютное законодательство, позволившее значительно увеличить потоки капитала между развитыми и развивающимися странами; высокотехнологичные отрасли, связавшие рынки в единый глобальный. Все это позволило привлечь иностранный капитал, создать высокотехнологичные предприятия с современным менеджментом и культурой производства, открыть путь на международные рынки и создание ТНК.

[34] См. http://ru.wikipedia.org/wiki/.

[35] См. табл.7.11, 7.12; Ведомости, 29.12.2007. – С.Б05

[36] См. http://www.eoungscience.ru; Pharmatimes, July 2, 2011; http://ru.wikipedia.org/wiki/offshore_software_R%26D; R&DMagazine.- Dec.2009. - www.rdmag.com.

[37] См.: Ведомости, 29 декабря 2007. – С.Б05.

[38] См.: Financial Times. – Jan 20, 2007. – P.12.

[39] См.: Ведомости, 29 декабря 2007. – С.БО2.

[40] Cм.: The Financial Express. Jan 25, 2007. – Р. 24.

[41] См.: The Economic Times, 26 Jan 2007. – P.2.

[42] См.: Ведомости. 29 декабря 2007. – С.БО2; The Financial Express, Jan 25, 2007. – P.26.

[43] См.: Ведомости. 29 декабря 2007. – С.БО2.

[43]См.: РБК, 2008, №2. – С.16.

[45] Статистические данные о позициях банков стран БРИК в ТОР-1000 банков мира приведены по итогам 2006 финансового года. См.: The Banker.– July 2007. – PP. 2, 56, 81, 140, 163.

[46] http://www.thebanker.com/top-1000bnk/

[47] Рассчитано нами по The Banker.– July 2007.

[48] Составлено по: Режим доступа: http:www/finam.ru/analysis/forecasts006A/default.asp; oilenergy.com /11 July, 2008/; www.lenta.ru/news/2008/04/08agflation; см. Эксперт Казахстана, №22/170/. – 2.06.2008.

[49] The Economist. Special Report. International Banking. - May 14, 2011. - P.7.

[50] CDS (Credit Default SWOP) – кредитный дериватив, соглашение, согласно которому «Покупатель» регулярно выплачивает премию «Эмитенту» CDS, который принимает на себя обязательство погасить выданный «Покупателем» кредит третьей стороне в случае ее дефолта. См. режимдоступа http:/ru.wikipedia.org /wiki/CDS

[51] IMF World Economic Outlook Update June 17, 2011 – P.2.- www.imf.org

[52] Ibid.

[53] Ibid. - P.3.

[54] Global Financial Stability Report /Market Update/ June 2011/- www.IMF.org.

[55] См.: Директива Совета 91/308/ЕЕС от 10 июня 1991 г. (OJ 1991, l166/77), которая классифицировала «отмывание денег», идентифицировала требования к финансовым институтам ЕС по их противодействию, начиная с 1 января 1993 г.

[56] Financial Times. 2000. 20 Oct.; Ibid. 2000. 23 Oct.

[58] См.: Российская газета. 2001. 9 августа. С.5.

[59] Федеральный закон «О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем. – Российская газета. 2001. 9 августа. С.5.

[60] Financial Times. Op.Cit.