2015-08-21
493
Монетарные цели стран БРИКС сфокусированы на уменьшение и стабилизацию уровня инфляции; увеличение сбережений; рост инвестиционных проектов, которые следует поддерживать за счет кредитов; следование денежной политики за совокупным спросом; увеличение денежной массы по мере роста кредитов (поскольку рост кредитного портфеля не стимулирует рост инфляции).
Ограничение такой монетарной политики связано с пороговым значением госдолга – 60%/ВВП. Размер госдолга 90-100% и более (Италия, Япония, Греция) находится в «красной зоне» финансовой безопасности государства. Высокие социальные обязательства стран ЕС в период глобального кризиса привели к суммарному госдолгу 100%/совокупному ВВП. При темпах роста госдолга 8-10% /ВВП в год, стоимость заимствований неминуемо начнет расти и сдерживать экономический рост.
Таким образом, очевидно, что институциональная структура экономики России и Китая не развита: слабы финансовые институты, конкуренция. Государство вынуждено больше действовать деньгами. В государственном регулировании экономики акцент сделан на макроэкономике. Микроэкономическое регулирование работает не эффективно. ЦБ двух стран (точно также поступили G7) накачали финансовую систему ликвидностью, но не смогли, в отличие от G7, прогарантировать обязательства коммерческих банков и выпустить в тех же объемах госдолг.
Отмеченная специфика, сильней ударила по России и Восточной Европе. В меньшей степени по Китаю, Индии и Бразилии.
