Базовые концепции финансового менеджмента

КОНЦЕПЦИЯ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА. Для принятия финансовых решений необходима оценка и планирование денежных потоков организации. Эта концепция лежит в основе доходного подхода оценки стоимости активов и предприятий целом. Также лежит в основе оценки эффективности инвестиций.

КОНЦЕПЦИЯ ВРЕМЕННОЙ ЦЕННОСТИ ДЕНЕГ. Денежные средства в настоящий момент и в будущем неравнозначны по следующим причинам: - инфляция; - способность денег приносить доход в виде процента; - риск неполучения ожидаемых средств, который со временем усиливается.

КОНЦЕПЦИЯ КОМПРОМИССА РИСКА И ДОХОДНОСТИ. Получение любого дохода сопряжено с риском. Чем выше доходность, тем выше риск (зависимость прямая), поэтому принимаемые решения предполагают достижение разумного компромисса между уровнем доходности и риска.

КОНЦЕПЦИЯ ЦЕНЫ КАПИТАЛА. Лежит в основе управления структурой капитала. Используется при оценке эффективности реальных и финансовых вложений. Применяется при анализе эффекта финансового рычага. Цена капитала WACC (weighted average c cost) - выраженная в процентах сумма финансовых издержек по обслуживанию капитала за год по отношению к величине используемого капитала.

КОНЦЕПЦИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ РЫНКА КАПИТАЛА. Относится к области фондового рынка. Эффективность понимается в информационном смысле, и степень эффективности рынка акций характеризуется уровнем информационной насыщенности и доступности информации о состоянии рынка участникам. Различают 3 формы эффективности рынка акций: слабую, умеренную и сильную. В условиях слабой формы эффективности текущие цены на акции отражают полностью динамику цен предшествующих периодов. В условиях умеренной формы эффективности котировки отражают не только прошлую динамику цен, но и всю равнодоступную участникам рынка информацию об эмитенте (такой информацией являются отчетные данные компании, информация о планируемых инвестициях, крупных сделках и т.д.). Сильная форма эффективности рынка означает, что текущие цены на акции отражают не только общедоступную информацию, но и инсайдерскую информацию (которая доступна лишь ограниченному кругу лиц: топ-менеджеры, чиновники, сотрудники налоговой и т.д.). Т.о., при сильной форме лица, обладающие даже инсайдерской информацией, не могут получить сверхдоходов на сделках с акциями.

КОНЦЕПЦИЯ АСИММЕТРИЧНОЙ ИНФОРМАЦИИ. Отдельные лица могут владеть инсайдерской информацией, что означает асимметричность информации. Эта информация может быть использована для получения сверхдоходов.

КОНЦЕПЦИЯ АГЕНТСКИХ ИЗДЕРЖЕК. Суть концепции в наличии конфликта интересов собственников предприятия и топ-менеджмента. С целью ограничения нежелательных действий или бездействия менеджмента собственники вынуждены нести т.н. дополнительные, агентские издержки, например, в форме бонусов или опционных программ за достигнутые результаты деятельности.