Визначення курсової вартості та дохідності сертифікатів і векселів

За погашення банківського сертифіката інвестор отримає суму нарахованих процентів, яка визначається за формулою: I=N*((C%*t)/365), де N – номінал сертифіката; I – сума нарахованих процентів; С% - купонний процент; Т – час, який випущено сертифікат.

За погашення сертифіката інвестору також повернуть суму номіналу папера.

Загальну суму, яку отримує вкладник за погашення сертифіката, можна визначити за формулою: S=N*(1+(C%*t)/365), де S – сума процентів і номіналу сертифіката

Вартість сертифікат а (Р) визначається за формулою:

де ts – кількість днів з моменту купівлі до погашення сертифіката; r – дохідність, яку бажав би забезпечити собі інвестор.

Дохідність сертифіката визначається за формулою:

Дисконтні векселі котируються на основі ставки дисконту, яка свідчить про величину знижки, яку продавець надає покупцю. Ставка дисконту вказується в процентах до номіналу векселя як простий процент у розрахунку на рік. Її можна перерахувати в гривневий еквівалент за допомогою формули: D=N*(dt/360), де Д – дисконт векселя; N – номінал векселя; d – ставка дисконту; t – кількість днів від моменту придбання векселя до його погашення.

Ставка дисконту визначається за формулою: d=(D/N)*(360/t).

Ціну векселя (Р) можна визначити, вирахувавши з номіналу розмір знижки: P=N-D

Якщо відома ставка дисконту, то ціна визначається за формулою: P=N*(1-(dt/360)).

Якщо інвестор визначив для себе значення дохідності, яку і він хотів забезпечити за векселем, то ціну папера можна обчислити: P=N/1+r(t/360), де r – дохідність, яку має забезпечити собі інвестор.

Ставка дисконту є характеристикою дохідності векселя, яка, однак, не дає змоги безпосередньо порівнювати її з дохідністю інших цінних паперів. Це відбувається бо: 1) ставка дисконту розраховується на базі 360 днів; 2) за її визначення знижка ділиться на номінал (тоді як реально покупець інвестує меншу суму, а саме ціну). Ці обставини занижують дохідність векселя.

Тому потрібно визначити формулу для перерахунку ставки дисконту і дохідність на базі 365 днів з урахуванням ціни. Її можна знайти з рівняння:

N/1+r(t/360)=N(1-(dt/360)), де r – еквівалентна ставка дохідності.

Тоді r=365d/360-dt.

Еквівалентну ставку також можна визначити з формули ціни векселя, якщо вважати фінансовим роком 365 днів: r=(N/p-1)*(365/t).

За %-им векселем нараховуються проценти за ставкою, яку вказано у векселі. Їх суму можна визначити за формулою: I=N*((C%*t_s)/360), де I – сума нарахування %-ів; N – номінал векселя; С% - %-на ставка, яка нараховується за векселями; ts – кількість днів від початку нарахування %та до його погашення.