Анализ источников формирования капитала предприятия

Наряду с четким представлением о каждом элемент имущества предприятия важное значение имеют источники финансовых ресурсов, которые обеспечивают формирование отдельных объектов материальных и нематериальных активов. По источникам формирования финансовых ресурсов, размещаемых в майне предприятия, их разделяют на внутренние обязательства (собственный капитал) и внешние обязательства (привлеченный капитал).

Относительно определения экономической сущности капитала, его можно рассматривать как:

- финансовые ресурсы в денежной форме;

- имущество, совокупность ресурсов и средств, вложения в активы предприятия;

- запас экономических благ, богатство.

Имеющийся капитал предприятие размещает (вкладывает) в различные активы, совокупная стоимость которых равна величине капитала.

Собственный капитал определяется стоимостью чистых активов, остающихся после вычитания из стоимости имущества предприятия и его обязательств.

В состав собственного капитала входят финансовые ресурсы, которые используются предприятием без определенного срока возврат и формируются из следующих источников:

- вносятся его учредителями (участниками);

- увеличиваются при изменении стоимости активов (дооценка, эмиссионный доход), не связанной с изменением обязательств;

- остаются из чистой прибыли на пополнение уставного и резервного капитала, или как нераспределенная прибыль. Надо отметить, что резервный капитал и нераспределенная прибыль не всегда определяют наличие у предприятия резервных средств. Просто эту часть прибыли владельцы не получили в форме дивидендов, а средства были использованы для вложений в активы;

- поступающие на финансирование мероприятий целевого назначения (ассигнования из бюджета и внебюджетных фондов, гуманитарная помощь);

- передаются на условиях безвозвратной финансовой помощи. Сумма собственного капитала может уменьшаться вследствие убыточной хозяйственной деятельности, уценки стоимости активов, предоставление безвозвратной финансовой помощи, выплаты доли активов участникам, что выходят из состава собственников.

В целом, собственный капитал можно разделить на финансовые ресурсы, которые предприятие получило от собственников на создание уставного капитала, как безвозвратную помощь и которые формировались в процессе хозяйственной деятельности в результате капитализации чистой прибыли и процедур изменения стоимости активов.

Уставный капитал - это конкретная стоимостная величина, учитываемая на балансе предприятия, которая отражает общую сумму вкладов участников, зафиксированной в учредительном документе. А относительно акционерных обществ и обществ с ограниченной и дополнительной ответственностью уставный капитал еще определяет минимальный размер имущества предприятия, гарантирующий интересы его кредиторов. Другим организационно-правовым формам предприятий минимальный размер уставного капитала законом не установлен, но иметь его они все же должны.

Источниками увеличения размера уставного капитала могут быть:

а) дополнительные взносы (вклады), которыми могут быть дома, сооружения и другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользования землей, водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями, оборудованием, а также другие имущественные права (в том числе на интеллектуальную собственность), денежные средства, в том числе в иностранной валюте;

б) реинвестиция дивидендов;

в) направление прибыли в уставного капитала.

По источникам формирования привлеченные финансовые ресурсы делятся на:

• займы банковских учреждений, нуждаются платежей за их обслуживание и возврат сумм основного долга;

• выданные векселя для оформления денежного долга за фактически полученные активы (поставленные товары, выполненные работы, предоставленные услуги);

• долги поставщикам и подрядчикам за полученные товарно - материальные ценности, принятые работы и услуги;

• полученные авансы (предварительная оплата покупателей и заказчиков под поставку материальных ценностей, готовой продукции, товаров, выполнение работ, оказание услуг;

• обязательства по всем видам платежей, взимаемых в доход бюджета и сборов по страхованию;

• не выплаченные доходы персонала с оплаты труда, а владельцам - дивиденды;

• резервы для обеспечения предстоящих расходов и платежей (выплаты отпусков и гарантийные обязательства);

• возвратную финансовую помощь, что предоставляется предприятию в пользование на определенный срок в соответствии с договора.

Наряду с исследованием структуры и динамики имущества при оценке финансового состояния предприятия необходимо осуществлять анализ финансовых ресурсов, то есть капитала, вложенного в активы.

Используя данные баланса предприятия, можно дать характеристику:

- величины и динамики капитала, который размещен в активах;

- структуры капитала по отдельным элементами;

- состава и величины структурных изменений собственного капитала и обязательств;

- резервов улучшения динамики и структуры источников формирования капитала.

Активы (А), обязательства (3), собственный капитал (СК) предприятия всегда являются составляющими системы управления по уравнениями:

ВК = А - 3, показывает ту часть активов, которая определяет остаточный интерес к предприятию и свободна от обязательств, а ее величина зависит от стоимости имущества и обязательств;

А = 3 + ВК, свидетельствует, что активы формируются в определенном соотношении только за счет собственного капитала и обязательств;

А - 3 = ВВ + ЧП + ЧП = ВК определяет, текущий чистая прибыль (ЧП), при учете возможных изменений взносов владельцев (ВР) предприятия и созданного чистой прибыли в предыдущие периоды деятельности (ПП), всегда формирует прирост активов или уменьшение обязательств.

В составе капитала предприятия выделяют собственный (постоянный) капитал (i раздел пассива баланса), долгосрочные (стали) обязательства (II и III разделы пассива баланса) и текущие (мобильные) обязательства (IV и V разделы пассива баланса).

Капитал может быть сформирован за счет собственных и привлеченных источников.

Анализ свидетельствует, что собственный капитал выступает источником покрытия внеоборотных активов и той минимальной части текущих активов, которые необходимы для осуществления технологического процесса с производства объектов деятельности предприятия.

При оценке капитала предприятия можно сделать следующие выводы:

1. Об изменении величины и структуры собственного капитала. Увеличение капитала за счет собственных источников финансирования свидетельствует о реинвестирование прибыли в хозяйственную деятельность и / или дополнительное внесение активов собственниками.

Прирост величины и удельного веса собственного капитала за счет реинвестированной прибыли является признаком улучшения деятельности предприятия, хороших перспектив экономического роста и инвестиционной привлекательности объектов предпринимательства.

2. О соотношении собственного и привлеченного капитала. Если доля собственного капитала больше, чем привлеченного, то риск кредиторов меньше. Вместе с тем, привлеченный капитал создает условия и требует от собственников предприятия ответственности в отношениях с заемщиками и более эффективного использования активов. Это обеспечивается:

- обоснованием целесообразности привлечение капитала и построения механизма формирования средств для погашения обязательств;

- платой за финансовые ресурсы, привлеченные под обязательства;

- системой контроля за погашением долга со стороны кредиторов;

- использованием в предприятия инструментов гарантий по возврату обязательств;

- возможностью улучшить финансовые результаты хозяйствования, укрепляет уровень самостоятельности предприятия.

3. Уровень внешнего долгосрочного привлечения капитала. Наличие капитала из долгосрочных источников свидетельствует о наращивании производственного потенциала предприятия, развитие деятельности по прибыльным сценарию, доверие со стороны кредиторов.

4. О величину и структуру краткосрочного привлечения капитала.

Оптимальный вариант привлечения текущих обязательств - это их размещение в оборотных активах, кроме нормативной величины производственных запасов.

Оценка соотношения между отдельными элементами финансовых ресурсов и формирования их в динамике осуществляется путем вертикального и горизонтального анализа статей баланса предприятия.

Горизонтальный анализ позволяет просмотреть капитал по горизонтальной динамикой, оценить тенденции изменений отдельных элементов источников финансовых ресурсов, определить, как они меняются в абсолютном и относительном значениях. Вертикальный анализ обеспечивает просмотр капитала по структуре отдельных разделов и статей пассива баланса. С помощью этого метода исследуются изменения в качестве капитала относительно соотношения его элементов.

Особое внимание уделяют исследованию кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность - это привлечение активов в хозяйственную деятельность предприятия за счет временно безвозмездного получения имущества других субъектов хозяйствования. Отношения с кредиторами могут предусмотреть штрафные санкции за несвоевременную оплату обязательств. В процессе анализа определяется доля отдельных статей, которые характеризуют задолженность в общей сумме, а также отклонения значений этих статей на конец отчетного периода относительно его начала. В процессе анализа кредиторской задолженности целесообразно составить расчетный баланс, то есть сравнить кредиторов (источники активов) с дебиторами (размещение активов), предусматривая при этом, что дебиторская задолженность должна быть перекрыта кредиторской. Очень важно обратить внимание на наличие просроченной задолженности перед бюджетом, внебюджетными фондами, по страхованию, по оплате труда и перед другими кредиторами.