2015-10-13
383
| Варіант доплат | Характеристика |
| 1. Фіксований розмір доплат | Курс емісії акцій визначається розміром доплат і коефіцієнтом конверсії |
| 2. Зростаючі доплати | Курс емісії акцій з часом зростає, що стимулює до проведення більш ранньої конверсії |
| 3. Спадаючий розмір доплат | Курс емісії акцій з часом зменшується, що стимулює до проведення пізнішої конверсії |
| 4. Прив’язані до дивідендів доплати | Розмір доплат збільшується або зменшується пропорційно до ставки нарахування дивідендів за акціями підприємства |
| 5. Компенсації | У разі конверсії, окрім акцій, держатель облігацій отримує певну суму грошових компенсацій |
Умовами емісії конвертованих облігацій можуть передбачатисяі застереження щодо захисту прав держателів облігацій. До таких застережень можна, наприклад, віднести зменшення рівня планових доплат при конверсії на величину переважних прав (у разі проміжної емісії акцій за курсом, нижчим за ринковий).
Конвертовані облігації доцільно емітувати, коли підприємство має труднощі при розміщенні як додаткового випуску власних акцій, так і звичайних облігацій. Це відбувається, коли на кредитному ринку зростають ставки, курс акцій має тенденцію зниження через низьку прибутковість підприємства.
|
|
|
Курс емісії облігацій може дорівнювати номіналу, бути вищим чи нижчим за нього. Курс емісії конвертованих облігацій не може бути нижчим за номінал.
При емісії облігацій підприємство несе значні накладні витрати, які включають:
комісійну винагороду фінансовому посереднику;
реєстрацію емісії та опублікування інформації про випуск облігацій;
державне мито;
друк сертифікатів цінних паперів;
послуги аудиторів тощо.
До переваг фінансування діяльності підприємства шляхом емісії облігацій відносяться:
збереження контролю над підприємством у разі випуску неконвертованих облігацій;
диверсифікація кредиторів;
використання емісії конвертованих облігацій з метою кредитування санації власниками та інвесторами.
Недоліки фінансування діяльності підприємства шляхом емісії облігації полягають у наступному:
високий рівень накладних витрат;
необхідність створення резервного фонду для сплати доходів за облігаціями у разі неможливості відстрочки цих зобов’язань;
коливання прибутковості підприємства;
ризик сплати завищених процентів у разі зменшення ставок на ринку капіталів.
