Теории платежного баланса

В соответствии с кейнсианской теорией, сформулированной Дж. Робинсон, объемы экспорта и импорта определяются валютным курсом, влияющим на соотношение экспортных и мировых цен, а также на соотношение импортных и внутренних цен. Валютный курс является объектом денежной политики и активно используется для стимулирования национальной экономики. Девальвация национальной валюты должна применяться для выравнивания платежного баланса. Механизм воздействия валютного курса на платежный баланс состоит в изменении соотношений внутренних цен и цен внешней торговли (при условии высокой эластичности цен по отношению к валютному курсу). Кейнсианский подход к платежному балансу допускал возможность регулирования размера его профицита или дефицита и достижение равновесия в отношениях с внешним миром.

В конце 1960-х – начале 1970-х гг. сформировался монетарный подход, в котором рассматривалась возможность выравнивания платежного баланса путем установления равновесия между внутренним денежным спросом и предложением денег, следовательно, платежный баланс – это денежный феномен. Монетарная концепция платежного баланса восходит к Д. Юму, считавшему, что денежное предложение страны автоматически приспосабливается к спросу на него через профицит или дефицит платежного баланса, поскольку количество денег в данной стране определяет уровень цен. В свою очередь, уровень цен оказывает воздействие на объемы экспорта и импорта. В рамках монетарного подхода к платежному балансу положительное или отрицательное сальдо по его конкретным статьям рассматривается как проявление избытка или недостатка внутреннего спроса. Изменения по статье иностранных резервов являются результатом складывающегося соотношения спроса и предложения денег в национальной экономике.

Монетарный подход исходит из невозможности и ненужности проведения мер по регулированию платежного баланса, поскольку его равновесие может устанавливаться автоматически через влияние профицита или дефицита на внутреннее денежное предложение. Согласно монетарному подходу, нарушение равновесия платежного баланса конкретной страны выступает результатом проведения более экспансионистской денежной политики по сравнению с другими странами. Поэтому для преодоления дефицита платежного баланса необходимо ограничивать совокупный спрос, в частности, расходы правительства и домашних хозяйств. Монетарный подход к платежному балансу отражает теорию автоматического процесса его корректировки. Необходимое условие автоматической корректировки – это плавающий валютный курс. При фиксированном курсе в условиях открытой экономики внутренняя денежная политика не может обеспечить контроль над предложением денег, поскольку в таком случае центральный банк должен удовлетворять любой спрос на иностранную валюту. Если в качестве резервов национальных денежных систем используется не иностранная валюта, а золото, то в результате нарушения равновесия платежных балансов будет происходить его перераспределение между странами. Но, если в качестве резервов используется валюта только одной или нескольких стран, то данная страна или группа стран регулирует уровень резервов в остальном мире.

Для выравнивания платежного баланса мерами денежной политики требуется гибкость цен. Если цены относительно жестки, то колебания денежного предложения определяют неустойчивость валютного курса. Это является причиной расхождения между валютными курсами и ППС. Регулирование валютных курсов становится необходимым дополнительным элементом воздействия на платежный баланс помимо мер денежной политики.