Ликвидность и платежеспособность

 

Для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия проводятся:

1) анализ ликвидности баланса;

2) расчет и оценка финансовых коэффициентов ликвидности;

3) анализ денежных (финансовых) потоков.

Важным направлением анализа платежеспособности предприятия анализ ликвидности его баланса. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - это величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Наиболее универсальной формой анализа ликвидности является составление группировочных балансовых таблиц. Данный метод может быть использован как для проведения внешнего, так и внутрихозяйственного анализа.

Сущность данного метода заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения.

Группы средств и обязательств.

Наименование группы (актив)	Характеристика	Наименование группы (пассив)	Характеристика
А1. Наиболее ликвидные активы	Денежные средства пред-приятия и краткосрочные финансовые вложения	П1. Наиболее срочные пассивы	Кредиторская задолженность
А2. Быстрореали-зуемые активы	Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в тече-ние 12 месяцев	П2. Краткосрочные пассивы	Краткосрочные заем-ные средства и прочие краткосрочные пассивы
A3. Медленно реализуемые активы	Статьи 2 раздела баланса, включающие запасы, НДС, дебиторская задолжен-ность, платежи по которой ожидаются по истечение 12 месяцев, и прочие оборот-ные активы.	П3. Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства, расчеты по дивиден-дам, доходы будущих периодов, фонды по-требления и резервы предстоящих расходов и платежей.
А4. Труднореали-зуемые активы	Внеоборотные активы.	П4. Постоянные (устойчивые пассивы)	4 Раздел пассива баланса (собственные средства).

 

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ≥ П1;

А2 ≥ П2;

A3 ≥ П3;

А4 ≤ П4.

Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства носит «балансирующий» характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл - его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, т. е. о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

 

Когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежеспособной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Ликвидность предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) — отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершеннее производство и исключая расходы будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обя­зательств (III раздел пассива):

 

K_тл = =

 

З – запасы

ДЗ – дебиторская задолженность

ДС – денежные средства и краткосрочные ценные бумаги (краткосрочные финансовые вложения)

КП – краткосрочные кредиты и займы (краткосрочные пассивы)

КЗ – кредиторская задолженность

K_тл должен быть ≥ 2.

Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени те­кущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Превышение текущих активов над текущими пассивами обес­печивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех текущих активов, кроме наличности. Чем больше величина это­го запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Другими словами, коэффициент покрытия определяет границу безопасности для любого возможного снижения рыноч­ной стоимости текущих активов, вызванными непредвиденными обстоятельствами, способными приостановить или сократить приток денежных средств. Однако обосновать общую величину данного показателя для всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы деятельности, структуры и качества активов, длитель­ности производственно-коммерческого цикла, скорости погаше­ния кредиторской задолженности и т.д. В связи с этим невоз­можно провести сравнение предприятий по уровню данного по­казателя. Его целесообразно использовать только при изучении динамики на данном предприятии, что позволит сделать предва­рительные выводы об улучшении или ухудшении ситуации, ко­торые должны быть уточнены в ходе дальнейшего исследования отдельных компонентов текущих активов и текущих пассивов.

2. Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности

 

K_бл =

 

где ДЗ - дебиторская задолженность;

ДС - денежные средства;

K_бл должно быть 0,7-1,0.

Однако это значение может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в соста­ве текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотноше­ние может быть меньшим.

В мировой практике допускается значение коэффициента = 1, что характеризует платежеспособность предприятия на срок 15-30 дней.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денеж­ных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определя­ется отношением денежных средств ко всей сум­ме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива балан­са).

 

K_ал =

 

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опас­ности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в пла­тежные средства. Значение коэффициента признается достаточ­ным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его плате­жеспособность считается нормальной.

 

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня не­обходимо учитывать скорость оборота средств в текущих акти­вах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возмож­ной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.