2017-11-30
2862
1. Организация приобретает беспроцентную облигацию с дисконтом 7,50%. Срок погашения облигации - 1 год. Определить доходность операции в относительном выражении.
2. Организация приобретает беспроцентную облигацию со сроком погашения 1 год 4 месяца. Каким должен быть дисконт по облигации, чтобы доходность вложений составила 18,0% годовых?
3. Организация вкладывает средства в вексель номиналом 1000 долларов США и сроком погашения 2 года. Дисконт по векселю равен доходности вложений в него в годовом выражении. По какой цене был приобретен вексель?
4. Текущая котировка беспроцентной облигации сроком 1 год составляет 89% от номинала. Определить текущую котировку беспроцентной облигации с той же доходностью со сроком погашения 4 месяца.
5. Российская организация приобрела бескупонную еврооблигацию номиналом 250 000 евро по рыночной стоимости 98,1% от номинала и погасила ее по истечении 4 месяцев. Курс евро на момент покупки - 56,12 руб. за евро, на момент продажи - 58,03 руб. за евро. Определить рублевую доходность операции в относительном выражении.
6. Российская организация приобрела бескупонную еврооблигацию номиналом 120 000 долларов с погашением через 6 месяцев с дисконтом 3,2%. На момент покупки курс доллара составляет 52,00 руб. за доллар. Каким должен быть курс доллара на момент погашения, чтобы рублевая доходность операции составила 10,0% годовых?
7. Российская организация, затратив 53,6 тыс. долл. приобретает бескупонные облигации по цене 67% от номинала и спустя 1 год продает их по цене 76% от номинала. Курс доллара в начале года составлял 55,10 руб. за доллар, а в конце года – 58,75 руб. за доллар. Определить прибыльность вложений в рублевом эквиваленте.
8. Российская организация приобретает беспроцентные облигации номинальной стоимостью 90 тыс. евро по цене 81% от номинала, рассчитывая через 1 год продать их по цене 85% от номинала. Курс евро на момент приобретения облигация – 56,0 руб. за евро. По расчетам инвесторов по итогам года курс евро к рублю не изменится. Однако из‑за ухудшения рыночной конъюнктуры по итогам года котировка облигаций снизилась до 79% от номинала.
А. при каком значении курса евро к рублю на конец года инвестор не понесет убытка в рублевом выражении?
Б. при каком значении курса евро к рублю на конец года прибыль инвестора по итогам года в рублевом выражении будет соответствовать его планам?
9. Организация на сумму 27000 долл. приобретает облигации с фиксированной процентной ставкой 20% по цене, составляющей 90% от номинала. Погашение облигаций осуществляется по истечении 1 года. Определить доход от вложений в абсолютном и относительном выражении.
10. Организация приобретает купонную еврооблигацию с номиналом 10000 долл. США по рыночной стоимости 80,5% от номинала. Купоны по облигации - ежеквартальные по фиксированной ставке 12% годовых. По истечении 9 месяцев организация продает облигацию по курсу 84,8% от номинала. Определить доходность операции.
11. Российская организация 1 января приобретает купонную еврооблигацию с номиналом 25000 евро по рыночной стоимости 86,0% от номинала. Купоны по облигации - ежеквартальные по фиксированной ставке 18% годовых, выплачиваются в последний день квартала. По истечении 6 месяцев организация продает облигацию по курсу 86,5% от номинала. Определить доходностьоперации.
Динамика курса евро к рублю за срок вложения приведена в таблице.
| Дата | Курс евро, руб. |
| 01.01 | 57,80 |
| 31.03 | 57,40 |
| 30.06 | 56,25 |
12. Российская организация приобретает купонную еврооблигацию с номиналом 50000 долларов США по рыночной стоимости 71,7% от номинала. Купоны по облигации начисляются и выплачиваются раз в полугодие (в последний день полугодия) по фиксированной ставке 6% годовых. По истечении 1 года организация продает облигацию по курсу 73,1% от номинала.
Динамика курса доллара США к рублю приведена в таблице.
| Дата | Курс доллара, руб. |
| 15.02 | 54,20 |
| 30.06 | 54,45 |
| 31.12 | 53,60 |
Каким должен быть курс доллара США к рублю на момент продажи облигации, чтобы доходность вложений в рублевом эквиваленте составила 10% годовых?
13. Российская организация 1 февраля размещает на мировом рынке купонные еврооблигации с номиналом 10000 долларов США и со сроком погашения 6 месяцев. Купоны начисляются и выплачиваются раз в три месяца по фиксированной ставке 8% годовых. Текущий курс доллара составляет 54,80 руб. за доллар США.
Прогнозируемая динамика курса доллара США к рублю приведена в таблице.
| Дата | Курс доллара, руб. |
| 1.05 | 54,95 |
| 1.08 | 53,15 |
По какой цене должны размещаться облигации, чтобы рублевая стоимость привлечения средств не превысила 15% годовых?
14. Рынки государственных облигаций стран А и Б закрыты для предприятий‑нерезидентов, но на них допускается участие дочерних предприятий нерезидентов. Ставка по государственным облигациям в стране А составляет 21%, в стране Б – 16%. Ставка налога на прибыль по операциям с ценными бумагами составляет 15% в стране А и 0% в стране Б. Какие из облигаций привлекательнее по критерию прибыльности?
15. Государственные ценные бумаги стран А, Б и В обращаются на следующих условиях:
| Страна | Вид ценной бумаги | Ставка по купону, % | Валюта | Цена размещения, % от номинала | Срок обращения |
| А | Беспроцентная облигация | - | доллар | 1 год | |
| Купонная облигация | доллар | 1 год | |||
| Купонная облигация | доллар | 1 год | |||
| Б | Беспроцентная облигация | - | доллар | 1 год | |
| Купонная облигация | доллар | 1 год | |||
| В | Беспроцентная облигация | - | доллар | 1 год |
Частота платежей по купонным облигациям - 1 год.
В стране А доходы по ценным бумагам облагаются налогом по дифференцированной ставке: 12% (ценные бумаги национальных эмитентов), 25% (ценные бумаги нерезидентов). В стране Б доходы по ценным бумагам облагаются налогом по дифференцированной ставке: 15% (государственные ценные бумаги страны Б), 35% (все остальные ценные бумаги). В стране В доходы по ценным бумагам облагаются налогом по унифицированной ставке 28%.
Между странами А и Б заключено соглашение об исключении двойного налогообложения, в соответствии с которым налоги уплачиваются владельцем ценной бумаги в стране базирования в соответствии с ее законодательством. Законодательство страны В запрещает резидентам иметь в составе активов более 50% иностранных центральных банков.
Предложить схему управления средствами, при которой доход будет наибольшим, учитывая, что у оператора рынка ценных бумаг есть филиалы во всех трех странах.
23. Организация приобретает привилегированную акцию по цене 132% от номинала. Уровень дивидендов по акции фиксирован на уровне 12% от номинала. В какой срок окупятся инвестиции в акцию?
24. Организация приобретает обыкновенную акцию по цене 117% от номинальной стоимости. По истечении года, получив дивиденды в размере 9% от номинальной стоимости, организация продает акцию по цене 123% от номинальной стоимости. Определить доходность вложений.
25. Российская организация 1 ноября приобретает акции немецкого предприятия номиналом 25000 евро по цене 83% от номинала. 31 декабря по этим акциям выплачиваются дивиденды в сумме 950 евро. 31 января организация продает акции по цене 84% от номинала. Динамика курса евро к рублю приведена в таблице:
| Дата | Курс евро, руб |
| 01.11 | 57,00 |
| 31.12 | 55,65 |
| 31.01 | 55,90 |
Определить рублевую доходность вложений.
26. На рынке США обращаются АДР на акции российского предприятия. Текущий курс акции - 2430 руб. за акцию, текущий курс доллара США к рублю - 54,00 руб. за доллар. Определить цену АДР, представляющей 10 акций.
27. Американский инвестор приобретает АДР на 300 акций европейского предприятия и через 2 месяца продает их. На момент покупки АДР курс акции составляет 2800 евро, курс доллара к евро - 0,96 евро за доллар. На момент продажи АДР курс акции составляет 2750 евро, курс доллара к евро - 0,97 евро за доллар. Между датами покупки и продажи дивиденды по акциям не начислялись. Определить доходность операции.
28. Возможны два варианта вложения средств: беспроцентные облигации сроком на 6 месяцев, распространяющиеся по цене 93,0% от номинала и беспроцентные облигации, распространяющиеся по цене 86,0% от номинала, сроком погашения 1 год. Какой из этих вариантов прибыльней?
29. Американский инвестор рассматривает два варианта вложения средств: а) беспроцентная облигация, номинированная в долларах. Срок обращения - 1 год, распространение - по цене 93% от номинала; б) беспроцентная облигация, номинированная в евро. Срок обращения - 1 год, распространение - по цене 91% от номинала.
Текущий курс евро - 0,96 евро за доллар. По прогнозам, через год курс евро будет составлять 0,98 евро за доллар. Какой из вариантов вложения средств характеризуется большей прибыльностью?
30. Инвестор рассматривает три варианта вложения средств в ценные бумаги с номиналом в долларах США и сроком погашения 1 год: а) беспроцентные облигации (текущая котировка - 85% от номинала); б) процентные облигации с ежегодным начислением фиксированных процентов по ставке 15% (текущая котировка - 99%); в) процентная облигация с ежеквартальным начислением процентов по фиксированной ставке 16% (текущая котировка - 100%).
Предложить наиболее выгодный вариант вложения средств. Ставка дисконтирования составляет 15%.
31. Организация предполагает привлечь средства на еврорынке ценных бумаг на срок 1 год. Банк‑посредник предлагает следующие варианты: а) беспроцентная облигация с номиналом в долларах США, размещение по цене 86,0% от номинала; б) беспроцентная облигация с номиналом в евро, размещение по цене 82,0% от номинала; в) купонная облигация с номиналом в долларах США, уплата процентов - раз в полугодие, ставка по купону - 14,0% годовых, размещение по цене 96,0% от номинала; г) купонная облигация с номиналом в евро, уплата процентов - ежегодно, ставка по купону - 26,0% годовых, размещение - по цене 100,0% от номинала;
По прогнозам в течение года курс евро должен снизиться на 5,65%. Ставка дисконтирования составляет 12,0%. Какой из этих вариантов привлечения средств связан с наименьшими затратами в долларовом выражении?
