2017-11-30
1527
Тесты и тестовые задания
Выберите правильный вариант ответа из предлагаемых.
1. Спекулянт А, ожидая роста курса евро, покупает евро, а спекулянт Б — фьючерсные контракты на курс евро. Потенциальныедоходы и риски этих спекулянтов соотносятся следующим образом:
a. риск спекулянта А больше, а потенциальный доход меньше;
b. риск спекулянта меньше, а потенциальный доход больше;
c. риск и потенциальный доход спекулянта А меньше;
d. риск и потенциальный доход спекулянта А больше.
2. Торговля опционными контрактами производится:
a. на биржевом рынке;
b. на внебиржевом рынке;
c. на обоих рынках;
d. ни на одном из этих рынков.
3..Компания купила опцион «пут» на евро. Цена «страйк» поопциону составляет 35 руб. за 1 евро, сумма контракта — 1000 евро,а опционная премия — 1000 руб. Компания получит прибыль, еслина момент исполнения опциона курс евро составит:
a. больше, чем 34 руб.;
b. меньше, чем 34 руб.;
c. больше, чем 36 руб.;
d. меньше, чем 36 руб.
4. Компания продала опцион «колл» на акции. Цена «страйк»по опциону составляет 10,0 долл. США за акцию, сумма контракта — 1000 акций, а опционная премия — 250 долл. Если на моментисполнения контракта котировка акций составит 10,2 долл. за акцию, финансовый результат компании составит:
a. убыток 250 долл.;
b. убыток 50 долл.;
c. прибыль 50 долл.;
d. прибыль 250 долл.
5. Покупатель валютного опциона «колл» не может понести потерь, превышающих:
a. цены «страйк», умноженной на сумму опциона;
b. цены «страйк», умноженной на сумму опциона и увеличенной на премию;
c. цены «страйк», умноженной на сумму опциона и уменьшенной на премию;
d. премию.
6. Продавец валютного опциона «пут» не может понести потерь, превышающих:
a.цены «страйк», умноженной на сумму опциона;
b. цены «страйк», умноженной на сумму опциона и увеличенной на премию;
c.цены «страйк», умноженной на сумму опциона и уменьшенной на премию;
d. премию.
7. Премия по валютному опциону может превышать цену «страйк», умноженную на сумму опциона:
a. у опциона «колл»;
b. у опциона «пут»;
c. и у опциона «колл», и у опциона «пут»;
d. ни у какого опциона.
8. Условия американского и европейского опционов (тип опциона, базовый актив, сумма, срок, цена «страйк») полностью совпадают. Большую премию будет иметь:
a. американский опцион;
b. европейский опцион;
c. оба опциона будут иметь одинаковую премию;
d. премии опционов будут различаться непредсказуемым образом.
9. Сверхкраткосрочные (до 7 дней) валютные свопы не используются для:
a. валютных спекуляций;
b. управления текущей ликвидностью;
c. страхования кредитного риска;
d. используются для всего перечисленного.
10. Соглашение «FRA» позволяет снизить риск:
a. кредитора;
b. заемщика;
c. и кредитора и заемщика;
d. ни кредитора, ни заемщика.
11. Спекулянт, ожидающий резкого изменения курса акций, но не знающий, вырастут они или снизятся, для того, чтобы получить доход, может:
a. купить опцион «колл» и продать опцион «пут» на эти акции содной ценой и датой исполнения;
b. купить опцион «пут» и продать опцион «колл» на эти акции содной ценой и датой исполнения;
c. купить опционы «пут» и «колл» на эти акции с одной ценой идатой исполнения;
d. продать опционы «пут» и «колл» на эти акции с одной ценойи датой исполнения.
Выберите один или несколько правильных вариантов ответа из предлагаемых.
12. К биржевым деривативам относятся:
a. форвардные контракты;
b. фьючерсные контракты;
c. опционы;
d. свопы;
e. контракты «FRA».
13. Для биржевых деривативов характерны:
a. стандартизация условий контрактов;
b. высокий кредитный риск;
c. прозрачность цен по совершенным сделкам;
d. низкая ликвидность рынка;
e. развитый вторичный рынок.
14. Поставочными деривативами не могут быть:
a. форвардные контракты на иностранную валюту;
b. фьючерсы на процентную ставку;
c. опционы «колл» на акции;
d. опционы «пут» на фондовые индексы;
e. валютные свопы.
Дополнительные задания
1.Основываясь на открытых источниках, определить:
а) обращаются ли на мировых биржах срочные контракты накурс рубля к иностранным валютам;
б) обращаются ли на мировых биржах срочные контракты нароссийские ценные бумаги;
в) обращаются ли на мировых биржах срочные контракты на российские фондовые индексы.
2.Определить, какую прибыль или убыток получила бы компания, 6 месяцев тому назад заключившая фьючерсный контракт на покупку 20 тыс. долл. за рубли со сроком исполнения 4 месяца на любой из российских бирж.
3.Определить, какую прибыль или убыток получила бы компания, 9 месяцев тому назад заключившая фьючерсный контракт на покупку 100 тыс. долл. за евро со сроком исполнения 6 месяцев на любой из мировых бирж.
4.Определить, была ли 6 месяцев тому назад возможность купить на любой из российских бирж опцион на курс рубля к доллару США со сроком исполнения 3 месяца так, чтобы эта операция была прибыльной.
Задачи
1.Компания заключает трехмесячный фьючерсный контракт
на покупку 1000 акций по цене 350 долл. за акцию. Норма резервного депозита по фьючерсному контракту — 10%. Определить доходность операции в абсолютном и относительном выражении, если в момент исполнения контракта цена акций составит 371 долл.
2.Компания заключает фьючерсный контракт на срок 6 месяцев на продажу 200 тыс. долл. по курсу 54,00 руб. за 1 долл. Нормарезервного депозита по фьючерсному контракту составляет 15%'.
Определить финансовый результат операции в относительном выражении, если в момент исполнения контракта курс доллара США к рублю составит: а) 53,5350 руб. за 1 долл.; б) 54,1860руб. за 1 долл.
3.Компания заключает фьючерсный контракт на срок 3 месяца на продажу 50 тыс. евро по курсу 56,00 руб. за 1 евро. Норма резервного депозита по фьючерсному контракту составляет 10%. Каким должен быть курс евро на момент исполнения контракта для того, чтобы доходность операции составила 40% годовых?
4.Текущий курс доллара США к рублю составляет 54,48 руб.за 1 долл., а курс трехмесячного фьючерсного контракта на доллар — 55,0 руб. за 1 долл. Норма резервного депозита по этому контракту составляет 8%. Ставка по рублевым депозитам на 3 месяца составляет 9% годовых, а по депозитам в долларах США — 4% годовых. Компания располагает 795 тыс. руб.Что принесет ей больший доход — вложение средств в рублевые депозиты или вложение средств в депозиты в долларах США с фиксацией будущего курса фьючерсным контрактом?
5.Текущий курс евро к рублю составляет 57,00 руб. за 1 евро, а курс трехмесячного фьючерсного контракта на евро — 57,30 руб. за1 евро. Норма резервного депозита по этому контракту составляет10%. Ставка по рублевым депозитам на 3 месяца составляет 10% годовых, а по депозитам в евро — 5% годовых.Что принесет больший доход — вложение средств в рублевые депозиты или вложение средств в депозиты в евро с фиксацией будущего курса фьючерсным контрактом?
6.Компания через 6 месяцев планирует осуществить оплату поставщику в сумме 25 тыс. долл. США. Котировка фьючерсного контракта на доллар составляет 56,00 руб. за 1 долл., норма резервного депозита — 10%. По оценкам экспертов, курс доллара США через 6 месяцев может принять следующие значения:
| Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
| 30,00 | |
| 30,10 | |
| 30,20 | |
| 30,30 |
Следует ли хеджировать поступления, исходя из: а) критерия минимизации вероятности понести курсовой убыток; б) критерия максимизации дохода. Ставку дисконтирования считать равной 8% годовых.
7.Текущий курс евро составляет 59,5 руб. за 1 евро. Котировка фьючерсного контракта со сроком 3 месяца составляет 60,0 руб. за 1 евро. Норма резервного депозита по контракту составляет 10%. Спекулянт ожидает, что в течение 3 месяцев курс евро существенно возрастет. Он не располагает свободными средствами, но может привлечь кредит на сумму до 90 тыс. руб. под 15% годовых или до 3 тыс. евро под 9% годовых.
Предложить спекулятивную стратегию. При каком уровне курса евро к рублю на момент исполнения контракта спекулянт, проводящий эту стратегию, получит доход?
8. Компания по истечении 6 месяцев ожидает поступления средств в сумме 40 тыс. долл. США. Она решает хеджировать будущие поступления срочным контрактом. Котировка трехмесячного форвардного контракта на покупку долларов составляет 52,20 руб. за 1 долл., а на продажу — 52,35 руб. за 1 долл. Котировка фьючерсного контракта составляет 52,40 руб. за 1 долл. Норма резервного депозита по контракту — 10%.
Какой из двух вариантов хеджирования целесообразней? Ставку дисконтирования считать равной 16% годовых.
9..Компания продает внебиржевой европейский опцион «колл» на евро. Цена опциона составляет 25 тыс. руб., цена «страйк» — 32,0 руб. за 1 евро, объем опциона — 50 тыс. евро. Какой финансовый результат получит компания, если на момент исполнения опциона курс евро составит 32,30 руб. за 1 евро?
10.Спекулянт одновременно приобрел европейский опцион «пут» на евро (цена опциона составляет 15 тыс. руб., цена «страйк» — 59,0 руб. за 1 евро) и европейский опцион «колл» (цена опциона составляет 25 тыс. руб., цена «страйк» — 62,0 руб. за 1 евро). Опционы имеют одну дату экспирации и один объем —50 тыс. евро.При каких значениях курса эта операция будет прибыльной?
11.Спекулянт за счет заемных рублевых средств, привлеченных под 16% годовых, покупает два трехмесячных опциона на доллар США с одной суммой и ценой «страйк» (53,0 руб. за 1 долл.): опцион «колл» (премия составляет 0,5 руб. за 1 долл.) и опцион «пут» (премия составляет 0,75 руб. за 1 долл.).При каких значениях курса эта операция будет прибыльной?
12.Компания через 1 год планирует осуществить оплату поставщику в сумме 50 тыс. долл. США. На рынке доступен опцион «колл» с ценой «страйк» 27,0 руб. за 1 долл. и опционной премией 1,0 руб. за 1 долл. По оценкам экспертов, курс доллара через 1 год может принять следующие значения:
| Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
| 27,00 | |
| 28,00 | |
| 29,00 |
Следует ли хеджировать поступления исходя из критерия максимизации дохода? Ставку дисконтирования считать равной 9% годовых.
13.Компания ожидает поступления оплаты от заказчика в сумме 25 тыс. долл. через 3 месяца. По оценкам экспертов, курс доллара США через 3 месяца может принять следующие значения:
| Курс, руб. за 1 долл. | Вероятность, % |
| 54,00 | |
| 54,20 | |
| 54,40 | |
| 54,60 |
Для хеджирования компания может использовать форвардные контракты (курс покупки по трехмесячным форвардным контрактам составляет 54,25 руб. за 1 долл., а курс продажи — 54,35 руб. за 1 долл. или опцион «пут» (цена «страйк» — 54,50 руб. за 1 долл., премия опциона — 0,30 руб. за 1 долл.).
Какой из двух вариантов предпочтительнее исходя из критерия максимизации дохода? Ставку дисконтирования считать равной 8% годовых.
14.Компания ожидает поступления оплаты от заказчика в сумме 40 тыс. евро через 6 месяцев. По оценкам экспертов, курс евро через 6 месяцев может принять следующие значения:
| Курс, руб. за 1 евро | Вероятность, % |
| 59,00 | |
| 59,30 | |
| 59,60 | |
| 59,90 |
Для хеджирования компания может использовать фьючерсные контракты (курс по шестимесячным фьючерсным контрактам составляет 59,40 руб. за 1 евро, норма резервного депозита — 10%) или опцион «пут» (цена «страйк» — 59,70 руб. за 1 евро, премия опциона — 0,35 руб. за 1 евро).Какой из двух вариантов предпочтительнее исходя из критерия максимизации дохода? Ставку дисконтирования считать равной 12% годовых.
15. Компания планирует через 3 месяца осуществить оплату поставщику в сумме 30 тыс. долл. США. По оценкам экспертов, через 3 месяца курс доллара США будет составлять от 52,05 до 52,65 руб. за 1 долл., причем любые значения в рамках этого диапазона равновероятны. Для хеджирования будущих платежей компания может использовать один из двух обращающихся на рынке опционов «колл»: с ценой «страйк» 52,35 руб. за 1 долл. и премией 0,20 руб. за 1 долл. и с ценой «страйк» 52,15 и премией 0,39 руб. за 1 долл.Какой из двух вариантов предпочтительнее исходя из критерии максимизации дохода? Ставку дисконтирования считать равной 16% годовых.
ТЕМА 12
