Источники финансирования капитальных вложений организации: состав и структура

Основными формами финансирования проектов в отечественной и мировой практике считаются:

♦ самофинансирование за счет собственных источников средств;

♦ долговое финансирование за счет облигационных займов и кредитов российских, иностранных, международных банков и зай­мов других небанковских организаций;

♦ акционерное финансирование;

♦ лизинговое, проектное, венчурное финансирование;

♦ централизованное и смешанное финансирование.

Перечисленные формы финансирования рассматриваются с позиций мотивации участников финансирования проекта, орга­низации их взаимоотношений, наличия правовой и нормативной базы и т.д.

В зависимости от состава и экономического содержания вы­деляют семь групп источников финансирования капитальных вло­жений.

1. Собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора:

♦ прибыль;

♦ амортизационные отчисления;

♦ средства органов страхования, поступающие в возмещение потерь от аварий и стихийных бедствий;

♦ денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц;

♦ прочие собственные средства.

2. Заемные финансовые средства инвесторов:

♦ облигационные займы;

♦ банковские и бюджетные кредиты.

3. Привлеченные финансовые средства инвестора:

средства, получаемые от продажи акций;

паевые и иные взносы граждан, членов трудовых коллекти­вов и других юридических лиц.

Денежные средства, централизуемые ассоциациями (союза­ ми) предприятий.

Инвестиционные ассигнования из бюджетов.

Внебюджетные фонды: пенсионный, страховой и др.

Иностранные инвестиции.

 

Внешние источники финансирования инвестиционной деятельности.

Внешними источниками являются средства, привлекаемые хозяйствующими субъектами извне: кредиты и другие заемные сред­ства, средства, получаемые от выпуска акций, а также инвестиционные ассигнования из бюджета, иностранные инвестиции.

Внешние (заемные и привлеченные) источники также имеют положительные особенности:

♦ высокий объем возможной мобилизации, позволяющий значительно превышать сумму собственных средств;

♦ более высокий внешний контроль за эффективностью использования средств и инвестиционной деятельностью. Вместе с тем привлечение средств из внешних источников имеет и существенные недостатки:

♦ сложность мобилизации средств из внешних источников и их оформления;

♦ необходимость предоставления обеспечения, оформления залога или наличия гарантии;

♦ повышение риска банкротства в связи с несвоевременным возвратом заемных средств;

♦ потеря части прибыли от инвестиционной деятельности из- за уплаты процентов за пользование заемными средствами и дивидендов по акциям;

♦ частичная потеря управления и контроля за деятельностью предприятия при мобилизации средств путем выпуска акций.