Метод дисконтирования

Применяется также дисконтный метод окупаемости проекта - определяется срок, через который дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат. При этом используется концепция денежных потоков, учитывается возможность реинвестирования доходов и временная стоимость денег. Обе модификации данного метода просты в понимании и применении и позволяют судить о ликвидности и рискованности проекта, поскольку длительная окупаемость означает длительную иммобилизацию средств (пониженную ликвидность проекта) и повышенную рискованность проекта. Однако обе модификации игнорируют денежные поступления после истечения срока окупаемости проекта. Они успешно применяются для быстрой оценки проектов, а также в условиях значительной инфляции, политической нестабильности или при дефиците ликвидных средств - т.е. в обстоятельствах, ориентирующих предприятие на получение максимальных доходов в кратчайшие сроки.

Чистая настоящая стоимость проекта определяется как разница между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат, т.е. как чистый денежный поток от проекта, приведенный к настоящей стоимости. Коэффициент дисконтирования при этом принимается равным средней стоимости капитала. Проект одобряется, если чистая настоящая стоимость проекта больше нуля.

Данный метод не позволяет судить о пороге рентабельности и запасе финансовой прочности проекта. Использование данного метода осложняется трудностью прогнозирования ставки дисконтирования (средней стоимости капитала) и/или ставки банковского процента.

При рассмотрении единственного проекта или выборе между независимыми проектами применяется как метод, равноценный методу внутренней ставки рентабельности; при выборе между взаимоисключающими проектами применяется как метод, отвечающий основной задаче финансового менеджмента - приумножение доходов владельцев предприятия

Метод компаудинга

Суть метода компаудинга заключается в том, что мы можем рассчитать, как вырастет базовая сумма инвестируемого капитала при ежегодном проценте прироста дохода. Предполагается, что ежегодно вложенный капитал и полученные проценты полностью реинвестируются — эффект "снежного кома".

Инвестор, используя метод компаудинга, определяет, сможет ли он за установленный срок и при фиксированном проценте прироста дохода выйти на необходимую сумму капитала. Если в заданных условиях инвестор не выходит на нужную сумму, он может оценить возможности увеличения: стартовых вложений, ежегодного процента дохода на вложенный капитал, срока использования инвестиционного капитала или комбинацию предыдущих направлений. Если эти возможности не позволяют выйти на нужную сумму капитала, инвестору необходимо отказаться от данного инвестирования как неэффективного.

Формулы:

При годовом начислении процентов (простая ставка) -FV = PV * (1 + r*n)

При годовом начислении процентов (сложная ставка) - FV = PV * (1 + r)ⁿ

Коэффициент наращивания - (1 + r)ⁿ

Если начисляют по месяцам или поквартально - FV = PV * (1 + r / m)^n*m

m - количество раз-начислений в год.

Часто возникает необходимость сравнения условий финансовых операций, предусматривающих различные периоды начисления процентов. В этом случае осуществляется приведение соответствующих процентных ставок к их годовому эквиваленту по следующей формуле:

EFR = (1 + r / m)^m - 1,

где EFR - эффективная ставка процента (ставка сравнения).