Этап. Расчёт величины стоимости в постпрогнозный период

Предполагается, что после окончания прогнозного периода доходы бизнеса стабилизируются и в остаточных период будут иметь место стабильные долгосрочные темпы роста или бесконечные равномерные доходы.

В зависимости от перспектив развития используют раздичные способы расчёта:

Модели Гордона

Стоимость в постпрогнозный период = денежный поток за 1ый год постпрогнозного периода / (ставка дисконта – долгосрочные темпы роста).

 

Коэфф капитализации =ставка дисконта – долгосрочные темпы роста

 

Конечная стоимость определяется на момент окончания прогнозного периода.

Если расчёт производится по денежному потоку последнего прогнозного периода, то

 

Остаточная стоимость = (денежный поток доходов * (1 + долгосрочные темпы роста))/ Коэфф капитализации

 

Этап. Расчёт текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.

Метод дисконтированных денежных потоков предполагает приведение прогнозных величин в текущую стоимость на основе применения рассчитанной ставки дисконтирования.

При применении в оценке метода дисконтирования денежных потоков необходимо суммировать текущие стоимости периодических денежных потоков, которые приносит объект оценки в прогнозный период и текущую стоимость в постпронозный период, ожидаемой в будущем.

Рыночная стоимость = денежный поток 1ого периода / (1 + ставка дисконта) 1 + (денежный поток 2ого периода / (1 + ставка дисконта)2 + денежный поток nого периода / (1 + ставка дисконта)n + денежный поток прогнозного периода / (1 + ставка дисконта)

 

 

Этап. Внесение итоговых поправок.

После определения предварительной величины стоимости предприятия для полуяения окончательной величины рыночной стоимости необходимо внести итоговые поправки.

Основные поправки:

1. Поправка на величину стоимости нефункционирующих активов.

2. Поправка на потребность капиталовложения, связанная с обязательствами предприятия по защите окружающей среды.

3. Скидка на недостаток ликвидности.

В результате получается стоимость контрольного пакета акций.

Если оценивается не контрольный пакет, то необходимо сделать скидку.