Наиболее употребительные индексы развивающихся рынков

Россия. Индекс РТС-100 (ныне Интерфакс-РТС) рассчитывается с 1 сентября 1995 г., начальное значение 100. Методика расчета аналогична S&P 500. Вначале этот индекс рассчитывался по 23 ликвидным акциям (в 2007 -50). Методике расчета индекса постоянно изменяется. Пересмотр списка акций происходит раз в квартал. Индекс рассчитывается 13 раз в день – первый раз через час после начала торгов, затем через каждые 30 мин. по подтвержденным сделкам, совершенным в торговой системе РТС. Цена каждой акции определяется как средневзвешенная по объему сделок. Если за текущий период сделок не было, берется предыдущее значение цены.

Технический индекс РТС рассчитывается раз в минуту по тому же списку акций, что и индекс РТС. Но поскольку цена акции определяется как средняя между лучшей котировкой на покупку и лучшей котировкой на продажу (при определенных условиях цена равна лучшей котировке на покупку), то отклонение от официального индекса РТС довольно значительно, и широкого распространения индекс не получил.

Индекс ММВБ-100 рассчитывается с 1997 г, начальное значение 100. Методика расчета аналогична S&P 500. При расчете индекса используется количество ценных бумаг в выпусках соответствующих акций, свободно обращающихся на организованном рынке ценных бумаг, которые составляют долю акционерного капитала эмитента, соответствующую данной акции, и размер которой определяется коэффициентом free-float (доли акций в свободном обращении). При определении этого коэффициента из акционерного капитала эмитента устраняют следующие составляющие:

• количество акций, находящихся в государственной собственности;

• количество акций, принадлежащих стратегическим держателелям пакетов акций, обычно в качестве них рассматриваются акционеры, владеющим более чем 5% капитала.

Индекс ММВБ рассчитывается на основе цен сделок, совершаемых с акциями в режиме основных торгов в период с 10:30 до 17:45. Расчет значений Индекса ММВБ осуществляется в режиме реального времени при совершении каждой сделки с акциями, включенными в базу индекса. База расчета Индекса ММВБ включает 30 акций (обыкновенных и/или привилегированных) и подлежит пересмотру один раз в полгода (в апреле и октябре).

Мексика. Индекс IPC, взвешенный по капитализации, рассчитывается на Мексиканской фондовой бирже. Список акций, включаемых в расчет, меняется каждые 2 месяца, их количество зависит от капитализации и ликвидности. Базовое значение индекса по состоянию на 30 октября 1978 года - 0,78.

Бразилия. Индекс Bovespa рассчитывается на основе наиболее ликвидных акций, торгуемых на Бирже Сан-Пауло. В период с 1985 г. по 1997 г. уменьшение величины индекса в 10 раз происходило 10 раз: в 1985, 88, 89, 90, 91, 92, 2 раза в 93, 94 и 97 годах из-за бушевавшей в стране инфляции (до 2500% в год).

Гонконг. Индекс Hang Seng - взвешенный по капитализации индекс, рассчитываемый на основе котировок акций 33 компаний, доля которых в капитализации всех акций, котирующихся на Гонконгской фондовой бирже, составляет приблизительно 70%. В состав индекса входят компании 4 секторов: коммерция и производство, финансы, коммунальные услуги, земельная собственность. Базовое значение индекса по состоянию на 31 июля 1964 года - 100.

Глобальные индексы

Индексы существуют для абсолютного большинства рынков акций. Несмотря на то, что на местных (локальных) рынках они являются признанными ориентирами, при сравнении положения дел на разных локальных рынках возникают существенные затруднения из-за разницы в методиках построения индексов. Чтобы устранить эти затруднения, были разработаны семейства глобальных индексов, рассчитываемых по единой методике для каждого сектора рынка.

Индекс MSCI. В настоящее время у глобальных инвесторов наибольшим авторитетом пользуется индекс MSCI (Morgan Stanley Capital International) – на него ориентируются фонды с капиталом, оцениваемым в $3 трлн. Это один из немногих популярных индексов, рассчитываемых не независимой организацией, а инвестиционным банком – участником рынка (Morgan Stanley Dean Witter).. Кроме индексов для отдельных стран в семейство входят региональные индексы, из которых наиболее известны EAFE (Европа, Австралия и Дальний Восток) и Emerging Markets (развивающиеся рынки). Индекс Emerging Markets, в свою очередь, подразделяется на несколько субрегиональных семейств. В одно из них, а именно EMEA (Восточная Европа, Ближний Восток и Африка), входит и российский рынок. Индекс взвешен по капитализации free float.

Индекс S&P/IFC. Рассчитываются индексы S&P / IFCI (инвестиционный), S&P / IFCG (глобальный), а также S&P / IFCF (пограничный), в который входят совсем уж низкоразвитые рынки. Инвестиционный индекс разрабатывался специально под нужды международных инвесторов - при расчете капитализации учитываются ограничения, накладываемые на нерезидентов. Кроме того, вычитаются пакеты акций, принадлежащие государству, и пакеты, находящиеся в перекрестной собственности. Для глобального индекса ограничения для нерезидентов не учитываются, и вообще правила допуска менее строги, поэтому туда входит большее количество акций.