Показатели операционной прибыльности

Показатель прибыльности операционной деятельности предприятия (ПОД_Р) равен

, (5.10)

где ПП – прибыль от продаж; С – себестоимость проданных товаров (без НДС).

Показатель дает представление об относительном размере выигрыша от операционной деятельности предприятия всех заинтересованных сторон: общества, собственников организации, инвесторов и кредиторов.

Также как и для отдачи производства необходимо учитывать инфляционный фактор. Поэтому показатель фактической операционной прибыльности имеет вид:

ПП В – С* J ^(BO ^TAM^/360)

ПОД_Рф= -------------- = -------------------------------- =ОТ_РФ- 1

СфС* J ⁽ ^BO^TAM^/360)

Таким образом, показатель операционной деятельности является фактически дублирующим к показателю отдачи производства.

Показатель операционной прибыльности активов (ПОД_А) определяется как:

, (5.11)

где ПП – прибыль от продаж; А - балансовая сумма активов.

Показатель говорит о том, какой прирост капитала может дать вложение средств в активы данного предприятия. Показатель предназначен для стратегических инвесторов и для крупных кредиторов, предоставляющих долгосрочные кредиты.

Данный показатель связан с отдачей активов соотношением

ПОД_А= ОТ_А- 1

Поэтому для его оценки можно использовать представленные выше в таблице граничные значения за вычетом 1. При расчетах обычно ограничиваются рассмотрением только одного из показателей – либо отдачей активов, либо операционной прибыльностью активов.

Показатель операционной прибыльности собственных средств (ПОД_СС) равен

, (5.12)

где СС – собственный (акционерный) капитал, принадлежащий основным акционерам предприятия.

Этот показатель предназначен для крупного инвестора и показывает, какой прирост капитала может дать каждый рубль, потраченный на приобретение пакета акций компании.

Обычно этот показатель сопоставляется с оценками, характеризующими альтернативные источники вложения собственных средств (с индикаторными ставками), среди которых основными являются:

R_К – средняя ставка коммерческого банка;

R_ГЦБ -средняя ставка государственных ценных бумаг;

R_Д -средняя ставка по депозитам коммерческих банков;

J_Г -годовой индекс инфляции.

Источником информации о значении выше перечисленных ставок является официальная информация, публикуемая в деловых периодических изданиях, справочниках Госкомстата, на Интернет сайте Центрального банка РФ по адресу www.cbr.ru.

Для компаний, акции которых котируются на бирже, величина собственного капитала, принадлежащая основным акционерам, должна быть скорректирована на стоимость акций. Получаемый показатель называется рыночной стоимостью капитала, которая определяется по следующей формуле:

, (5.13)

где Р – рыночная стоимость одного рубля номинала акции соответствующего предприятия на открытом рынке (если предприятие не котируется на биржевом рынке, то в расчетах следует принимать, что Р = 1 руб.); УК – уставный капитал.

Отношение уставного капитала к собственным средствам – это доля уставного капитала в собственных средствах, т.е. доля от одного рубля уставного капитала, которую “приобретает” инвестор при приобретении одного рубля собственных средств.

Для данного показателя существуют следующие границы качественной оценки, представленные в табл. 5.7.

Таблица 5.7

Ранжирование значений показателя прибыльности основного производства по собственным средствам