2018-01-08
848
Тема 3. Управління грошовими потоками
1. На основі форми № 3 «Звіт про рух грошових коштів» здійснити аналіз грошових потоків підприємства за декілька періодів. Розрахувати:
· величину чистого грошового потоку;
· коефіцієнт ліквідності грошового потоку;
· коефіцієнт ефективності грошового потоку.
2. На основі проведених розрахунків зробити висновки та розробити рекомендації щодо поліпшення управління грошовими потоками на підприємстві.
3. Розробити прогноз надходження і витрачання грошових коштів по операційній діяльності, виходячи із запланованої суми чистого прибутку. Розрахувати планову суму чистого грошового потоку. Для розрахунків використати дані, наведені в табл. 1.
Прийняти, що сума постійних операційних витрат у плановому періоді буде аналогічною до попереднього, а змінні витрати в плановому періоді зростуть на такий же відсоток, як і операційний прибуток.
Таблиця 1
| Показник | Номер варіанта | |||||||||
| Цільова сума чистого прибутку, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума постійних операційних витрат у попередньому періоді, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума змінних операційних витрат у попередньому періоді тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума валового операційного прибутку в попередньому періоді, тис. грн |
|
|
|
| Показник | Номер варіанта | |||||||||
| Цільова сума чистого прибутку, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума постійних операційних витрат у попередньому періоді, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума змінних операційних витрат у попередньому періоді тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума валового операційного прибутку в попередньому періоді, тис. грн |
| Показник | Номер варіанта | |||||||||
| Цільова сума чистого прибутку, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума постійних операційних витрат у попередньому періоді, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума змінних операційних витрат у попередньому періоді тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума валового операційного прибутку в попередньому періоді, тис. грн |
| Показник | Номер варіанта | |||||||||
| Цільова сума чистого прибутку, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума постійних операційних витрат у попередньому періоді, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума змінних операційних витрат у попередньому періоді тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума валового операційного прибутку у попередньому періоді, тис. грн |
|
|
|
| Показник | Номер варіанта | |||||||||
| Цільова сума чистого прибутку, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума постійних операційних витрат у попередньому періоді, тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума змінних операційних витрат у попередньому періоді тис. грн | ||||||||||
| Фактична сума валового операційного прибутку у попередньому періоді, тис. грн |
Перелік рекомендованої літератури
1. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. – К.: Ника-Центр, 1999. –
Т. 2.
2. Терещенко О. О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2004. – 512 с.
Тема 5. Управління прибутком
1. Визначити обсяг реалізації продукції, що забезпечує беззбиткову операційну діяльність у короткотерміновому періоді. Використати дані табл. 1 Прийняти, що відпускна ціна одиниці виробу – 5 грн.
2. Визначити «запас міцності» підприємства (абсолютну і відносну величину). Здійснити графічну інтерпретацію.
3. Визначити коефіцієнт операційного левериджу в попередньому та плановому періодах. Порівняти знайдені значення і зробити висновки щодо можливості використання операційного левериджу для управління прибутком підприємства.
4. Розрахувати:
1) зміну суми операційного прибутку підприємства, якщо обсяг реалізації продукції в натуральних одиницях збільшити на 5%;
2) зміну суми операційного прибутку підприємства, якщо обсяг реалізації продукції в натуральному виразі не зміниться, а ціна знизиться на 2%;
3) на скільки відсотків необхідно знизити постійні витрати, щоб у разі скорочення виторгу від реалізації на 25% (за умови збереження сили впливу операційного левериджу на попередньому рівні), підприємство зберегло 75% очікуваного прибутку.
5. Розробити дивідендну політику. Здійснити розподіл чистого прибутку підприємства.
Перелік рекомендованої літератури
1. Бланк И. А. Управление прибылью. – К.: Ника-Центр, 1998. – 544 с.
2. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е. С. Стояновой. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 1998. – 656 с.
3. Терещенко О. О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2004. – 512 с.
Тема 6. Управління активами
1. Визначити необхідний обсяг оновлення операційних необоротних активів підприємства у процесі простого і розширеного їх відтворення, виходячи з таких даних:
· загальна потреба підприємства в операційних необоротних активах у плановому періоді за результатами розрахунків становить: 350 + 10 ´ N тис. грн (N – номер варіанта);
· фактична наявність використовуваних операційних необоротних активів на кінець звітного періоду становить 240 + 5 ´ N тис. грн;
· вартість операційних необоротних активів, запланованих до вибуття у зв’язку з фізичним зношенням, становить: 30 + 5 ´ N тис. грн;
· вартість операційних необоротних активів, запланованих до вибуття у зв’язку з моральним зношенням, становить 10 + N тис. грн.
2. Запропонувати систему контролю за рухом виробничих запасів пивоварні, використовуючи АВС-аналіз (на основі даних табл. 2).
Таблиця 2
| Статті затрат | Один. виміру | Норма витрат на 1 гкл, натур. од. | Ціна за одиницю, грн |
| 1. Солод очищений світлий | кг | 10,4 N | 0,40 |
| 2. Ячмінне борошно | кг | 6,983 | 0,2 N |
| 3. Хміль | кг | 0,2 N | 4,07 |
| 4. Хмелевий екстракт | кг | 0,003 | 46, N |
| 5. Аміносубтимін | кг | 0,00 N | 58,8 N |
| 6. Вода | м3 | 0,109 | 0,6 N |
| 7. Пивна дробина | т | 0,0 N | 3,97 |
| 8. Дріжджі | кг | 0,35 N | 0,01 |
|
|
|
3. Обрати прийнятний варіант фінансування оборотних активів підприємства, ураховуючи такі умови:
1) можливість отримання довготермінового банківського кредиту під 20 % річних;
2) можливість отримання короткотермінового банківського кредиту під
17 % річних;
3) можливість скористатися 5,N% ціновою знижкою в разі здійснення готівкового платежу за поставлену сировину або отримання товарного кредиту на 60 днів у постачальника А;
4) можливість скористатися 7,N % ціновою знижкою в разі здійснення готівкового платежу або отримання товарного кредиту на 70 днів у постачальника Б.
Перелік рекомендованої літератури
1. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. – К.: Ника-Центр, 1999. –
Т. 1.
2. Терещенко О. О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2004. – 512 с.
Тема 7. Вартість і оптимізація структури капіталу
1. Для розширення діяльності підприємству необхідно залучити додатковий капітал в сумі 300 + N тис. грн (N – номер варіанта). Можливим є залучення коштів з таких джерел:
а) емісія привілейованих акцій;
б) емісія звичайних акцій;
в) отримання банківського кредиту (обмежене сумою 100 тис. грн);
г) емісія облігацій.
Визначити оптимальну структуру залученого капіталу за критерієм мінімізації його вартості.
Здійснити багатоваріантні розрахунки, використовуючи дані табл. 3.
Таблиця 3
| № пор. | Назва показника | Значення показника |
| Сума дивідендів, передбачених до виплати на привілейовані акції, тис. грн | 10+N | |
| Рівень витрат на емісію привілейованих акцій відносно суми емісії | 0,00N | |
| Номінальна ціна акції, грн | ||
| Сума дивідендів, виплачених на одну просту акцію у звітному періоді, % | 10+ 
| |
| Плановий темп приросту виплат дивідендів, % | 3+ 
| |
| Рівень витрат на емісію звичайних акцій відносно суми емісії | 0,00 N | |
| Ставка відсотка за банківський кредит, % | Вибрати на рівні середнього позикового відсотка в поточному році | |
| Рівень витрат на залучення банківського кредиту відносно його суми | 0,001+ 
| |
| Ставка купонного відсотка на облігації, % | ||
| Рівень витрат на емісію облігацій відносно суми емісії | 0,001 |
|
|
|
2. Розглянути механізм формування ефекту фінансового левериджу для різних варіантів залучення капіталу.
Розрахунки здійснити на основі даних табл. 4 і подати в табл. 5.
Таблиця 4
| № пор. | Назва показника | Значення показника |
| Середня сума всього капіталу (активів) підприємства в попередньому періоді, тис. грн | ||
| у тому числі: | ||
| Середня сума власного капіталу в попередньому періоді, тис. грн | ||
| Середній рівень відсотків за позиковий капітал, залучений у попередньому періоді, % | Вибрати на рівні середнього позикового відсотка в попередньому році | |
| Сума прибутку підприємства в плановому періоді, тис. грн |
Таблиця 5
| № пор. | Назва показника | Варіанти залучення капіталу | ||||
| ... | ||||||
| Середня сума всього капіталу (активів) у плановому періоді, тис. грн, у тому числі | ||||||
| Середня сума власного капіталу, тис. грн | ||||||
| Середня сума позикового капіталу тис. грн | ||||||
| Сума прибутку підприємства, тис. грн | ||||||
| Коефіцієнт валової рентабельності активів, % | ||||||
| Середній рівень відсотків за позиковий капітал, % | ||||||
| Сума сплачених відсотків за позиковий капітал, тис. грн | ||||||
| Сума прибутку підприємства після сплати відсотків за позиковий капітал, тис. грн | ||||||
| Сума податку на прибуток, тис. грн | ||||||
| Сума чистого прибутку підприємства, тис. грн | ||||||
| Коефіцієнт рентабельності власного капіталу, % | ||||||
| СЗВК |
Обрати варіант, який забезпечує найвищий коефіцієнт рентабельності власного капіталу.
3. Визначити цільову структуру капіталу, ураховуючи структуру, яка забезпечує мінімальну вартість капіталу, та структуру, що забезпечує максимальний рівень фінансової рентабельності.
Перелік рекомендованої літератури
1. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. – К.: Ника-Центр, 1999. – Т. 1.
Тема 8. Управління інвестиціями
Для придбання обладнання підприємству X необхідно 252,N тис. грн. Менеджмент підприємства розглядає два варіанти фінансування:
1) отримання банківського кредиту і придбання обладнання;
2) отримання обладнання в лізинг і користування ним протягом визначеного часу.
Довготерміновий кредит може бути отриманий терміном на п’ять років. Кредит погашається однаковими частинами наприкінці кожного року. Щорічні виплати, пов’язані з обслуговуванням придбаного обладнання та підтриманням його в робочому стані, становлять 5 тис. грн. Придбане у виробника обладнання може бути викуплене через п’ять років за ціною 16 тис. грн.
Норма амортизації обладнання – 0,2. Для розрахунку амортизаційних відрахувань використати метод подвійного зменшення залишку. Ставка податку на прибуток – 25%. Лізингові платежі в разі використання лізингу становлять 60 тис. грн на рік і здійснюються на початку року, як і оплата робіт з обслуговування обладнання.
Річну відсоткову ставку слід обрати на рівні середнього позикового відсотка в поточному році. За ставку дисконтування прийняти відсоткову ставку за кредитом, скориговану на ставку податку на прибуток.
Розрахуйте теперішню вартість витрат за лізингом, вартість позики. Якому типу фінансування слід віддати перевагу?
Перелік рекомендованої літератури
1. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2 т. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.
2. Шелудько В. М. Фінансовий менеджмент: Підручник. – К.: Знання, 2006. – 439 с.
3. Ситник Л. С. Фінансовий менеджмент: Навч. посібник. – К.: Центр навчальної літератури, 2006. – 352 с.
4. Коваленко Л. О., Ремньова Л. М. Фінансовий менеджмент: Навч. посіб. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К.: Знання, 2005. – 485 с.
Тема 9. Управління фінансовими ризиками
1. У результаті імітаційного моделювання отримано п’ять можливих варіантів реалізації альтернативних інвестиційних проектів А, Б, В (табл. 6).
Таблиця 6
| Проект А | Проект Б | Проект В | |||
| ЧДД, тис. грн | імовірність, % | ЧДД, тис. грн | імовірність, % | ЧДД, тис. грн | імовірність, % |
| 150+N | 100+N | ||||
| 300+N | 200+N | ||||
| 450+N | 300+N | ||||
| 700+N | |||||
Визначити, який проект доцільно реалізувати з точки зору мінімізації фінансового ризику.
2. Оцінити два варіанти реалізації інновацій А та Б й обрати прийнятний, ураховуючи рівень ризику. Премія за ризик для проекту А становить
(10 + N /10) %, для проекту Б – 7, N %.
Результати експертної оцінки грошових потоків наведено в табл. 7. Ставка дисконтування рівна (15 + N /10)%.
Таблиця 7
| Проект А | Проект Б | ||||
| Рік | грошовий потік, тис. грн | експертна оцінка ймовірності грошового потоку, % | рік | грошовий потік, тис. грн | експертна оцінка ймовірності грошового потоку, % |
| -150 | -100 | ||||
Перелік рекомендованої літератури
1. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2 т. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.
Тема 10. Аналіз фінансових звітів
1. Використовуючи фінансову звітність підприємства, здійснити такі види аналізу:
1) горизонтальний аналіз;
2) вертикальний аналіз;
3) аналіз фінансових коефіцієнтів;
4) інтегральний фінансовий аналіз.
Для аналізу обрати підприємство, яке потребує поліпшення фінансового стану (фінансової санації). Зробити висновки та узагальнення.
Перелік рекомендованої літератури
1. Бланк И. А. Основы инвестиционного менеджмента: В 2 т. – К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.
2. Лахтіонова Л. А. Фінансовий аналіз суб’єктів господарювання: Монографія. – К.: КНЕУ, 2001. – 387 с.
3. Мец В. О. Економічний аналіз: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2001. – 236 с.
4. Цал-Цалко Ю. С. Фінансова звітність підприємства та її аналіз: Навч. посібник. – 2-ге вид., перероб. і доп. – К.: ЦУЛ, 2002. – 360 с.
Тема 11. Внутрішньофірмове фінансове прогнозування та планування
Розрахувати потребу в додатковому фінансуванні за методом «відсотка від продаж» і скласти прогнозний баланс на основі таких даних:
фактичний виторг від реалізації – 20 млн грн;
прогнозний виторг від реалізації – (24+N/10) млн грн;
вартість основних активів зросте на 20 %;
рентабельність продукції – (5+N/100) %;
норма розподілу чистого прибутку на дивіденди – 40 %.
У звітному періоді виробничі потужності були завантажені максимально.
Звітний баланс наведено в табл. 8.
Таблиця 8
