double arrow

ФІНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТУ

(самостійне опрацювання)

 

Питання для самоконтролю

1. Розподіл функцій управління за ієрархічної будови організаційного забезпечення фінансового менеджменту (навести приклади).

2. Розподіл функцій управління за функціональної будови організаційного забезпечення фінансового менеджменту (навести приклади).

3. Функції фінансової служби на підприємстві.

4. Формування і склад фінансових служб на підприємствах.

5. Центри відповідальності на підприємствах.

6. Ознака формування центрів відповідальності на підприємстві.

7. Функції керівників центрів доходів і центрів прибутків.

8. Особливості створення центрів відповідальності за інвестиціями, їх призначення.

9. Джерела фінансової інформації для внутрішніх користувачів.

10. Склад показників інформаційного забезпечення фінансового менеджменту,
що формуються з внутрішніх джерел.

11. Зовнішні користувачі фінансової інформації підприємства та їх зацікав­леність.

12. Внутрішні користувачі фінансової інформації підприємства та їх зацікав­леність.

13. Вимоги, що ставляться до фінансової інформації.

14. Призначення фінансового контролю на підприємстві.

15. Функції фінансового контролінгу.

16. Характеристика основних видів фінансового контролінгу.

17. Характеристика показників, що формуються з зовнішніх джерел інформації.

18. Обов’язки фінансового менеджера.

 

Тема 3: УПРАВЛІННЯ ГРОШОВИМИ ПОТОКАМИ
(самостійне опрацювання)

 

Питання для самоконтролю

1. Що розуміють під грошовим потоком?

2. На яких принципах базується процес управління грошовими потоками?

3. Які методи використовують для складання «Звіту про рух грошових коштів»? Поясніть їх зміст.

4. Зміст і цілі оптимізації грошових потоків.

5. Назвіть об’єкти оптимізації.

6. Перерахуйте зовнішні фактори впливу на грошові потоки.

7. Які внутрішні фактори впливають на грошові потоки?

8. Дайте визначення дефіцитного грошового потоку.

9. Поясніть суть «Системи прискорення-уповільнення платіжного обороту».

10. Які заходи реалізують у довготерміновому періоді з метою забезпечення збалансованості дефіцитного грошового потоку?

11. Який грошовий потік є надлишковим? Назвіть методи його оптимізації.

12. Які грошові потоки є об’єктом оптимізації грошових потоків у часі?

13. Які методи використовують для оптимізації грошових потоків у часі? Поясніть їх зміст.

14. Як забезпечити максимізацію чистого грошового потоку?

15. Які документи відображають надходження та витрачання грошових коштів на підприємстві?

Тема 4: ВИЗНАЧЕННЯ ВАРТОСТІ ГРОШЕЙ У ЧАСІ

ТА ЇЇ ВИКОРИСТАННЯ У ФІНАНСОВИХ РОЗРАХУНКАХ
(практичне заняття)

Питання для самоконтролю

1. Назвіть основні причини зміни вартості грошей у часі.

2. Поясніть зміст декурсивного та антисипативного способів нарахування відсотків.

3. У чому полягає відмінність між точним і комерційним відсотками?

4. Поясніть зміст майбутньої вартості грошей.

5. Як розраховують майбутню вартість грошей за простими і складними відсотками?

6. Поясніть зміст теперішньої вартості грошей.

7. Як розраховують теперішню вартість грошей?

8. Розкрийте зміст «Правила числа 72».

9. Дайте визначення ефективної та еквівалентної відсоткових ставок.

10. Як розраховують вартість грошей з урахуванням фактора інфляції, ліквідності і ризику?

11. Як розраховують теперішню і майбутню вартість ануїтету, теперішню вартість довічної ренти?

12. Як оцінюють вартість облігацій?

13. Наведіть формули для розрахунку вартості акцій.

 

Задачі

Задача 1. Позику в розмірі 1 000 гр. од. видано з 20 січня по 5 жовтня під 18 % річних. Точне число днів позики – 258, наближене – 255. Рік не високосний. Розрахувати нарощену суму за трьома методами.

 

Задача 2. Кредит у розмірі А гр. од. видається на п років. Ставка процентів за пер­ший рік – С %, а за кожне наступне півріччя вона збільшується на Д %. Визначити множник нарощування і нарощену суму, використовуючи дані з Додатка 1.

Задача 3. Початково вкладена сума – А гр. од. Визначити нарощену суму через п років при використанні простої та складної процентних ставок у розмірі В % річних. Вирішити цей приклад для випадків, коли проценти нараховуються щопівроку, щокварталу, безперервно (Додаток 2).

Задача 4. Початкова сума боргу – А гр. од. Визначити нарощену суму через п років, використовуючи два способи нарахування складних процентів за ставкою В % річних (Додаток 3).

 

Задача 5. Визначити,якою повинна бути декурсивна складна ставка, щоб початковий капітал збільшився втричі за два роки? Розрахувати також і для випадку нарахування процентів щопівроку.

Задача 6. Визначити вартістьоблігації, випущеної на 5 років з номінальною вартістю 5 000 гр. од., купонною ставкою 10 % і сплатою відсотків щороку. Врахувати, що на даний час подібні облігації дисконтуються під 14 %.

 

Задача 7. Визначити майбутню вартість 1500 гр. од. через 5 років, якщо нараховують:

а) простий відсоток у розмірі 12 % річних;

б) складний відсоток – щороку 10 %;

в) складний відсоток – раз на півроку 12 %;

г) складний відсоток – щокварталу 16 %;

д) складний відсоток – щомісяця 24 %.

Задача 8. Визначте теперішню величину потоку платежів, що характеризується таким чином:

1-й рік – +400 гр. од.;

2-й рік – +200 гр. од.;

3-й рік – –300 гр. од.

Протягом п’яти наступних років – рентні платежі величиною +200 гр. од. Дис­контна ставка становить 8%.

 

Задача 9. Компанія позичила в банку на 1 рік 70 тис. гр. од. під 25 % річних (антисипативний спосіб нарахування відсотків). Розрахувати:

а) суму кредиту, яку отримає компанія;

б) ефективну відсоткову ставку.


Тема 5: Управління прибутком

(практичне заняття)

Питання для самоконтролю

1. Яка основна мета управління прибутком?

2. Перерахуйте завдання управління прибутком.

3. Які елементи відносять до складових механізму управління прибутком підприємства?

4. Які чинники впливають на формування результатів діяльності підприємства?

5. Назвіть види прибутку та поясніть їх зміст.

6. Охарактеризуйте методи розрахунку прибутку від операційної діяльності.

7. Поясніть механізм управління формуванням операційного прибутку на основі взаємозв’язку «витрати – обсяг реалізації – прибуток» (CVP).

8. Які завдання дає можливість вирішувати калькулювання?

9. Які системи калькулювання застосовують у світовій практиці? Розкрийте їх суть.

10. Які елементи визначають формування інвестиційного прибутку?

11. Який вплив на формування операційного прибутку має фінансова діяльність підприємства?

12. Яка основна мета політики розподілу прибутку?

13. Які завдання вирішуються у процесі формування політики розподілу прибутку?

14. Які чинники впливають на пропорції розподілу прибутку?

15. Назвіть напрями розподілу прибутку.

16. Які обмеження слід враховувати при формуванні дивідендної політики?

17. Охарактеризуйте методики дивідендних виплат.

Задачі

Задача 1. Підприємство шиє жіночі плаття і продає їх за ціною 150 грн кожне. Змінні витрати на виготовлення одного виробу становлять 95 грн. Підприємство орендує приміщення і платить за це 1 600 грн щомісяця. Дайте відповіді на такі запитання:

1. Скільки виробів треба виготовити підприємству для досягнення точки беззбитковості?

2. Як зміниться точка беззбитковості, якщо ціна виробу зросте до 165 грн?

3. Як зміниться точка беззбитковості, якщо витрати на виготовлення виробу знизяться на 25 грн?

4. Скільки виробів повинно виготовити підприємство, щоб отримати прибуток у 1 200 грн?

5. Який запас фінансової міцності має підприємство, отримуючи 1 200 грн прибутку на місяць?

Задача 2. Компанія X має 70 % змінних витрат, а компанія Y – усього
20 %. Дохід від реалізації продукції та прибуток в обох компаній однакові –
500 000 гр. од. та 60 000 гр. од. відповідно. Провести порівняльний аналіз беззбитковості цих компаній та визначити операційний важіль для кожної
з них.

 

Задача 3. Підприємство виготовляє вироби і реалізує їх за ціною 15 грн за штуку. Змінні витрати на одиницю продукції – 8 грн, обсяг продажу – 1 000 штук на місяць. Постійні витрати підприємства становлять 3 000 грн. Надійшла пропозиція додатково продати 120 штук виробів за ціною 10 грн/шт. При цьому змінні витрати зростають на 960 грн. Чи вигідна ця пропозиція для підприємства?

 

Задача 4. Підприємство, що займається пошиттям одягу, орендує приміщення. Орендна плата – 1 800 грн на місяць. У власності підприємства є п’ять швейних машин. П’ять працівників підприємства (щомісячна заробітна плата кожного становить 900 грн) займаються пошиттям жіночих суконь 25 днів на місяць. При цьому щодня кожен із працівників шиє дві сукні. Один працівник займається розкроєм тканини і отримує заробітну плату – 1 500 грн на місяць. На пошиття однієї сукні витрачається 2 м тканини вартістю 31 грн за 1 м, а а також фурнітура на суму 10 грн. Сукні реалізують за ціною 168 грн, причому всі пошиті протягом місяця сукні реалізують того ж місяця. Щомісячна плата за електроенергію, комунальні та інші послуги становить
1 200 грн. Амортизаційні відрахування – 100 грн на місяць. Визначити:

1. Податок на додану вартість, який підлягає сплаті.

2. Прибуток, отриманий підприємством за місяць.

3. Податок на прибуток.

4. Точку беззбитковості.

 

Задача 5. Підприємство Y випускає 100 тис. шт. виробів типу А. Ціна реалізації – 2 570 гр. од.; середні змінні витрати – 1 800 гр. од./шт.; постійні витрати – 38,5 млн гр. од. Провести аналіз чутливості прибутку до зміни основних елементів:

1) 10 %-ної зміни ціни. На скільки одиниць продукції можна скоротити обсяг реалізації без втрати прибутку?

2) 10 %-ної зміни змінних витрат;

3) 10 %-ної зміни постійних витрат;

4) 10 %-ної зміни (збільшення) обсягу реалізації.

При вирішенні задачі необхідно скористатися такими формулами вирахування обсягу реалізації (К 0), який забезпечує постійний результат при зміні одного з елементів:

 

якщо змінюється ціна реалізації:

:

якщо змінюються постійні витрати:

якщо змінюються змінні витрати:

Задача 6. Підприємство виготовляє один вид продукції і є прибутковим. Керівництво підприємства поставило перед аналітиками завдання: визначити, на скільки відсотків повинен збільшитися обсяг реалізації продукції, щоб прибуток підприємства збільшився на 10 %. Виконайте це завдання, визначивши одночасно запас фінансової міцності даного підприємства. Скористайтеся такими даними:

Обсяг реалізації у звітному періоді – 80 тис. виробів.

Ціна одного виробу – 200 грн.

Загальна сума постійних витрат – 2 млн грн.

Змінні витрати на одиницю продукції – 110 грн.

 

Задача 7. Є така інформаціяпро фінансові результати діяльності ВАТ і рух його простих акцій. Визначте середньозважену кількість акцій в обігу і чистий прибуток, що припадає на одну просту акцію. Статутом ВАТ не передбачений випуск привілейованих акцій.


 

Показники  
Чистий прибуток звітного періоду, грн 4 000
Прості акції в обігу, шт.:  
на 1 січня  
випущені 1 лютого  
викуплені 1 вересня  
на 31 грудня  

Тема 6: Управління активами

(практичне заняття)

Питання для самоконтролю

1. У чому полягає зміст управління оборотними активами підприємства?

2. Дайте визначення операційного, виробничого і фінансового циклів.

3. Назвіть принципові підходи до формування оборотних активів. Розкрийте їх зміст.

4. Дайте визначення постійної та змінної частин оборотних активів.

5. Охарактеризуйте підходи до формування політики фінансування оборотних активів.

6. Як розраховують величину чистих оборотних активів? Що характеризує коефіцієнт чистих оборотних активів?

7. Перерахуйте джерела фінансування оборотних активів?

8. Які умови необхідно враховувати у випадку вибору короткотермінового банківського кредиту як джерела фінансування оборотних активів?

9. В яких випадках використання товарного кредиту є вигіднішим порівняно з банківським кредитом?

10. Як розраховують ефект від приросту внутрішньої кредиторської заборгованості?

11. Які завдання вирішує фінансовий менеджер у процесі управління запасами підприємства?

12. З яких елементів складаються витрати на обслуговування запасів?

13. Як визначають оптимальну величину партії поставки?

14. Які методи використовують для контролю за рухом запасів? Поясніть їх зміст.

15. Назвіть основні завдання процесу управління дебіторською заборгованістю.

16. Охарактеризуйте типи кредитної політики.

17. Що передбачає розробляння системи кредитних умов?

18. Що потрібно враховувати в разі прийняття рішення про послаблення чи посилення кредитних умов?

19. Які показники використовують для оцінки дебіторської заборгованості?

20. Які критерії доцільно використовувати для оцінки періоду погашення дебіторської заборгованості?

21. Поясніть суть схеми «d / k нетто n».

22. Назвіть сучасні методи управління дебіторською заборгованістю. Розкрийте їх зміст.

23. Перерахуйте завдання управління грошовими активами.

24. Які залишки грошових активів формують на підприємстві?

25. Як здійснюють регулювання середнього залишку грошових активів?

26. Які заходи реалізують з метою рентабельного використання тимчасово вільних залишків грошових активів?

27. Які критерії використовують у процесі здійснення контролю за грошовими активами підприємства?

28. Розкрийте зміст політики управління необоротними активами.

29. Які чинники враховують у разі визначення оптимальної величини і складу операційних необоротних активів?

30. Які етапи передбачає прийняття рішення щодо оновлення операційних необоротних активів?

31. Назвіть джерела фінансування необоротних активів. Вкажіть їхні переваги і недоліки.

Задачі

Задача 1. Фінансовий керівник компанії визначає, чи доцільно вводити систему орендованих банківських сейфів, яка обійдеться в А гр. од. на рік. Щоденна середня інкасація становить В гр. од. Використання сейфової системи дозволить скоротити час поштової доставки та опрацювання платіжних документів на два дні. Норма прибутку становить С % річних. Визначити чисту вигоду від застосування сейфової системи, використовуючи дані з Додатка 4.

Задача 2. У даний час на підприємстві є система орендованих сейфів, у якій банк А опрацьовує 5 млн гр. од. за день з виторгом у розмірі 800 тис. гр. од. як компенсаційний залишок. Керівництво планує відмовитися від послуг цього банку і надалі поділити свій західний регіон, оформивши контракти з двома іншими банками. Банк В опрацьовуватиме 3 млн гр. од. за день грошових надходжень, що інкасуються із компенсаційним залишком 700 тис. гр. од., а банк С – 2 млн гр. од. за день з компенсаційним залишком 600 тис. гр. од. Інкасацію грошових коштів буде прискорено на півдня. Норма прибутку – 12 %. Визначити щорічні чисті заощадження.

 

Задача 3. Компанія та профспілка укладають трудову угоду. Серед іншого, профспілка вимагає, щоб компанія платила своїм робітникам щотижня, замість двох разів на місяць. У даний час середній обсяг нарахованої заробітної платні – А гр. од. Якими будуть річні витрати, якщо прийняти цю вимогу? Альтерна­тивні вкладення грошових коштів компанії становлять В % (дані в Додатку 5).

Задача 4. Компанія плануєлібералізувати кредитну політику для заохочення більшої кількості покупців, які купують товари в кредит. У даний час 80 % продажу здійснюється в кредит, і валовий прибуток становить 30 % виторгу від реалізації. Норма прибутку на інвестиції – 10 %. Інші вихідні дані наведено в табл. 1.

Таблиця 1

Показники У даний час Пропозиція
Виторг від реалізації, гр. од. 300 000 450 000
Продаж у кредит, гр. од. 240 000 360 000
Витрати на інкасацію, % 4% від продажу в кредит 5% від продажу в кредит
Оборотність дебіторської заборгованості, днів 4,5 3,0

 

Провести аналіз результатів лібералізації кредитної політики.

Задача 5. Компанія має обрати політику формування поточних активів. Позаоборотні активи становлять 600 тис. гр. од. Компанія планує зберегти 50 % співвідношення боргового зобов’язання до активів. Процентна ставка на боргове зобов’язання становить 10 %. Три альтернативні політики формування поточних активів передбачають поточні активи в розмірах: 40 %, 50 %, 60 % від запланованого збуту. Компанія очікує отримати чистий дохід від реалізації продукції в розмірі 15 % від обсягу збуту, який становить 3 млн гр. од. Податкова ставка на прибуток становить 30 %. Яким буде прибуток на акціонерний капітал у рамках кожної альтернативної політики?

 

Задача 6. Компанія має кредитну лінію на 180 тис. гр. од. Компенсаційний залишок повинен бути: на непогашені позики – 15 %, на невикористану граничну суму кредиту – 10 %. Компанія позичила 150 тис. гр. од. під 20 %. Визначити:

а) необхідний компенсаційний залишок;

б) ефективну процентну ставку.

 

Задача 7. Компанія надала таку інформацію:

Ціна виробу 100 грн/шт.

Середні змінні витрати на виріб 50 грн/шт.

Середні постійні витрати на виріб 10 грн/шт.

Щорічний продаж у кредит 400 тис. виробів

Період погашення дебіторської

Заборгованості 3 місяці

Норма прибутку 19 %

Компанія розглядає питання про збільшення відтермінування платежу до
4 місяців. У цьому разі очікується такий результат: продаж зросте на 25%; втрати через безнадійні борги очікуються в розмірі 4 % від збільшення продажів; витрати на інкасування (розрахунково-касове обслуговування і стягнення дебіторської заборгованості) збільшаться на 48 тис. грн.

Визначіть, чи варто реалізовувати запропоновану політику комерційного кредиту.

 

Задача 8. Виробнича фірма вирішує використовувати факторинг у такій ситуації. Продаж у кредит становить 600 тис. грн на рік, оборотність дебіторської заборгованості – 2 рази.

Умови факторингової компанії: 20 % страховий резерв від суми дебіторської заборгованості; комісійні – 2,5 % на середню дебіторську заборгованість; процентна ставка за кредит – 10 % від дебіторської заборгованості після обчислення комісійних і резерву. Визначіть:

1. Середню дебіторську заборгованість.

2. Скільки одержить фірма при використанні факторингу.

3. Ефективну річну вартість факторингу.

 

 


Тема 7: Вартість І ОПТИМІЗАЦІЯ структурИ капіталу
(практичне заняття)

Питання для самоконтролю

1. Поясніть суть капіталу підприємства.

2. Назвіть принципи, на яких базується процес формування капіталу підпри­ємства.

3. Як визначають загальну потребу підприємства в капіталі? Які використо­вують методи розрахунку?

4. Перерахуйте форми власного капіталу. Поясніть їх зміст.

5. Назвіть джерела формування власних фінансових ресурсів.

6. Які є види фінансових зобов’язань підприємства? Охарактеризуйте їх.

7. Які етапи передбачає процес управління залученням позикових коштів?

8. Поясніть суть вартості капіталу.

9. Які причини зумовлюють необхідність розрахунку вартості капіталу?

10. Як оцінити вартість власного капіталу?

11. Чому вартість власного капіталу є вищою від вартості позикового капіталу?

12. Як оцінюють вартість позикового капіталу?

13. Як розрахувати середньозважену вартість капіталу?

14. Що характеризує фінансовий леверидж?

15. Як розрахувати ефект фінансового левериджу? Його зміст?

16. Поясніть зміст податкового коректора. Як можна вплинути на його величину?

17. Що характеризує диференціал фінансового левериджу? Які фактори можуть впливати на його значення?

18. Що показує коефіцієнт фінансового левериджу? Як він впливає на ефект фінансового левериджу?

19. Поясніть зміст структури капіталу.

20. Назвіть переваги і недоліки використання власного капіталу для фінансу­вання діяльності підприємства.

21. Які переваги і недоліки використання позикового капіталу?

22. Перерахуйте фактори, що впливають на структуру капіталу. Поясніть їх зміст.

23. Яку структуру капіталу вважають оптимальною?

24. Які етапи передбачає процес оптимізації структури капіталу?

25. Якою є прийнятна частка позикових коштів у пасиві балансу?

26. Як взаємозв’язані вартість капіталу підприємства і ринковий курс звичайних акцій підприємства?

Задачі

Задача 1. Компанія має привілейовану акцію з дивідендами, що виплачуються в розмірі 13 гр. од. Ринкова вартість продажу акції – 100 гр. од. Вартість розміщення позики становить 3 %, або 3 гр. од. на акцію. Визначити вартість привілейованої акції.

 

Задача 2. Ринкова ціна звичайної акції компанії – А гр. од. Дивіденди, які будуть виплачені до кінця наступного року, – В гр. од. Очікується, що вони зростатимуть із постійним річним приростом величиною С %. Визначити вартість капіталу від звичайної акції, використовуючи дані Додатка 6.

Задача 3. Ринкова ціна звичайної акції компанії – А гр. од. Дивіденди, які будуть виплачені до кінця наступного року, – В гр. од. Очікується, що вони зростатимуть із постійним річним приростом величиною С %. Компанія планує продати пакет нових випущених акцій. Вартість їх розміщення становитиме Д %. Визначити вартість капіталу від звичайної акції, використовуючи дані Додатка 6.

 

Задача 4. Підприємство виплачує дивіденд у розмірі 1 грн. Очікується, що наступні три роки дивіденди будуть рівномірно зростати на 10 % щорічно. Потім у наступні роки виплату дивідендів буде припинено на певний період. Інвестор купив акцію за 20 грн. Визначте очікувану ціну акції після четвертого року за дисконтної ставки 16 %.

 

Задача 5. Підприємство може скористатися 5 % ціновою знижкою в разі здійснення готівкового платежу за поставлений товар або отримати товарний кредит на два місяці (60 днів). Для здійснення негайного розрахунку з кредиторами підприємство має можливість залучити короткотерміновий кредит під 25 % річних. Що вигідніше для підприємства: здійснення готівкового платежу чи отримання товарного кредиту?

 

Задача 6. Два підприємства-постачальники пропонують свою продукцію на умовах надання товарного кредиту, відповідно, на три та чотири місяці. Перше надає 7%-ву цінову знижку за готівковий платіж, друге – 11%-ву. Визначити, в якого підприємства варто придбати продукцію?

Задача 7. На основі даних про структуру капіталу та вартість кожного з джерел фінансування (табл. 2) визначити середньозважену вартість капіталу (СВК) компанії.

Таблиця 2

Елементи капіталу Сума капіталу, тис. гр. од. Вартість капіталу, %
Облігації із заставою нерухомості (номінальна вартість – 1 000 гр. од.) 20 000 000 5,14 %
Привілейовані акції (номінальна вартість – 100 гр. од.) 5 000 000 13,40 %
Звичайні акції (номінальна вартість – 40 гр. од.) 20 000 000 17,11 %
Нерозподілений прибуток 5 000 000 16,00 %
Усього 50 000 000  

Задача 8. Капітал фінансової компанії сформовано за рахунок емісії: облігацій на суму А гр. од. та звичайних акцій на суму В гр. од. Обчисліть СВК, якщо вартість капіталу, отриманого від емісії облігацій становить С %, а від звичайних акцій – Д % (Додаток 7).

 

Задача 9. Капітал фінансової компанії сформовано за рахунок: випуску облігацій – 20 тис. гр. од., звичайних акцій – 60 тис. гр. од., привілейованих акцій – 5 тис. гр. од. Розрахуйте середньозважену вартість капіталу, якщо вартість капіталу від облігацій становить 6 %, звичайних акцій – 12 %, привілейованих акцій – 10 %.

 

Задача 10. Використовуючи дані, наведені в табл. 3, розрахуйте ефект фінансовго левериджу (ЕФЛ) компаній А та Б. Аргументуйте отримані результати.

 

Таблиця 3

Компанія А, тис. гр. од. Компанія Б, тис. гр. од.
сума інвест. капіталу у тому числі прибу­ток від діяль­ності сума інвест. капіталу у тому числі прибу­ток від діяль­ності % за кре­дит
сума власного капіталу сума по­зиченого капіталу сума власно­го капіталу сума по­зичено­го капіталу
2 000 2 000   2 000 1 600      

Задача 11. Визначити ЕФЛ, якщо диференціал фінансового левериджу –
6 %, позиковий та власний капітал становлять відповідно 400 та 600 тис. грн.

 

Задача 12. Діяльність підприємства характеризують дані табл. 4.

 

Таблиця 4

Показники Значення
Ціна одиниці продукції, грн  
Питомі змінні витрати, грн  
Умовно-постійні витрати, грн  
Обсяг реалізації, тис. шт.  
Сума позикового капіталу, тис. грн  
Ставка відсотка за позиковий капітал, %  

Обчислити силу сукупного левериджу, якщо обсяг реалізації зросте на
10 %.

Задача 13. Компанія має таку структуру власного капіталу (табл. 5):

Таблиця 5

Елементи власного капіталу Тис. гр. од.
Звичайні акції (номінал – 8 гр. од.)  
Оплачений капітал  
Нерозподілений прибуток  

 

У даний час ринкова ціна акції становить 60 гр. од.

Що відбудеться з власним капіталом і кількістю акцій компанії:

а) у разі виплати дивідендів акціями в розмірі 20 %?

б) при дробленні акцій у співвідношенні 1 до 2?

в) при зворотному спліті у співвідношенні 2 до 1?

Задача 14. Компанія характеризується такими показниками: чистий дохід від реалізації продукції – 4 млн гр. од., ставка податку на прибуток – 25 %, боргове зобов’язання – 2 млн гр. од., вартість боргу – 10 %, необхідна норма прибутку – 15 %, кількість випущених акцій – 600 тис. штук, балансова вартість акції – 10 гр. од. Визначити:

а) дохід на акцію (ДНА) та ціну акції;

б) середньозважену вартість капіталу (СВК) компанії.

Компанія може збільшити своє боргове зобов’язання на 8 млн гр. од. (до загальної суми 10 млн гр. од.), використовуючи нове боргове зобо­в’язання для того, щоб купити і вилучити з обігу деякі з її акцій за теперішньою ціною. Рівень відсоткового прибутку за борговим зобов’я­занням у такому разі становитиме 12 %, вартість акціонерного капіталу зросте від 15 до 17 %, а чистий дохід від реалізації продукції залишиться без змін. Чи змінить компанія структуру свого капіталу?

 

Задача 15. Компанії А та Б абсолютно ідентичні, окрім структури капіталу. Структура капіталу компанії А така: 50 % заборгованості та 50 % власного капіталу. Відповідні показники для компанії Б становлять 20 % та 80 %. Процентна ставка за позиченими коштами для обох компаній – 13 % (за відсутності оподаткування).

1. Який дохід акціонера, якому належить 2 % акцій компанії А, якщо дохід від основної діяльності становить 360 тис. гр. од., загальна вартість фірми – 2 млн гр. од.? Який очікуваний дохід на акціонерний капітал?

2. Який очікуваний дохід на акціонерний капітал у компанії Б, якщо дохід від основної діяльності та загальна вартість капіталу компанії Б такі ж, як у компанії А? Чим він відрізняється від аналогічного показника компанії А?

 

Задача 16. Провести порівняльний аналіз фінансового ризику для підприємств, які мають різну структуру капіталу (табл. 6). Оцінити, як змінюється показник рентабельності власного капіталу при відхиленні прибутку до вирахування відсотків і податків від базового рівня 10 млн грн
на 10 %.

Таблиця 6

Вихідна інформація для порівняльного аналізу
рівня фінансового левериджу
(тис. грн)

Показник Частка позикового капіталу в загальній сумі довгострокових джерел коштів (структура капіталу)
0% 30% 60%
Власний капітал 40 000 30 000 20 000
Позиковий капітал 10 000 20 000
Загальна сума капіталу 40 000 40 000 40 000
Річні витрати за користування позиковим капіталом:      
процент    
сума 1 500 4 000

 

Тема 8: Управління інвестиціями

(практичне заняття)

Питання для самоконтролю

1. Яка мета управління реалізацією реальних інвестиційних проектів?

2. Які етапи передбачає управління реалізацією інвестиційного проекту?

3. У чому полягає зміст часової та функціональної диференціації календарного плану?

4. Назвіть та охарактеризуйте функціональні блоки, які виділяють при плануванні термінів виконання робіт.

5. Яким чином здійснюють розподіл інвестиційних ризиків?

6. Що таке капітальний бюджет?

7. З якою метою будують систему контролінгу реалізації інвестиційного проекту?

8. Які чинники зумовлюють прийняття рішення про «вихід» окремих інвестиційних проектів з інвестиційної програми підприємства?

9. Які причини зумовлюють зниження показників ефективності інвестиційних проектів?

10. В яких формах може бути здійснений вихід проектів з інвестиційної програми підприємства?

11. Поясніть мету створення венчурних фірм та особливості венчурного капіталу.

12. Які види ефекту забезпечує впровадження нововведень? Якими показниками їх оцінюють?

13. Що таке фінансовий інвестиційний портфель?

14. Охарактеризуйте види фінансового інвестиційного портфеля.

15. Що розуміють під диверсифікацією фінансового інвестиційного портфеля?

 

Задачі

Задача 1. Початкові інвестиції в проект – 110 тис. грн. Прогноз чистих грошових потоків наведено в табл. 7.

Таблиця 7

Рік Чистий грошовий потік (грн)
  30 000
  40 000
  20 000
  40 000
  50 000

Застосуйте метод чистої теперішньої вартості і визначте, чи можна прийняти проект для реалізації. Ставка дисконту – 12 %.

 

Задача 2. Ринкова вартість портфеля на початок першого періоду становить 500 тис. грн, на кінець першого періоду – 550 тис. грн, на кінець другого – 620 тис. грн, на кінець третього – 660 тис. грн. Виплати за портфелем протягом кожного з періодів дорівнюють 10 % від ринкової вартості портфеля на початок періоду. Визначити дохідність портфеля в кожному з періодів, середню арифметичну та середню геометричну процентні ставки.

 

Задача 3. Безризикова процентна ставка становить 7 %, а середня ринкова – 12 %. Чи варто інвестувати кошти в акції корпорації «А», якщо коефіцієнт β цієї корпорації дорівнює 1,2, а запропонований рівень доходу за акціями становить 15 %?

 

Задача 4. Який портфель цінних паперів (I чи II) є більш привабливим для інвестора, якщоостанній хотів би мати за портфелем дохід на рівні 11–15% річних і мінімальний рівень ризику. Середня очікувана дохідність і стандартне відхилення для I та II портфелів відповідно дорівнюють: M (R) = 13 %;
M (R) = 13,4 %; σ (R) = 0,6 %; σ (R) = 0,8 %.

Задача 5. Необхідна ставка доходу за акціями корпорації «А», розрахована два роки тому, становить 15%, розрахована тепер – 16,2 %.

Визначити коефіцієнт β корпорації, якщо він протягом цього періоду не змінився. Процентні ставки за державними борговими зобов’язаннями зросли в середньому на 0,5 %, а середньоринкова дохідність – на 1 %.

 

Задача 6. На основі даних, наведених у табл. 8, обчисліть такі показники та дайте їм оцінку:

а) майбутня вартість проектів «А» і «Б»;

б) теперішня вартість проектів «А» і «Б»;

в) чисті теперішні вартості проектів;

г) індекси дохідності;

д) періоди окупності витрат.

Для дисконтування проекту «А» ставку відсотка прийняти в розмірі 10 %, а для проекту «Б» – 12 %.


Таблиця 8

Показники Проект «А» Проект «Б»
1. Сума інвести­цій­них коштів, тис. грн 70 000 67 000
2. Період експлуатації інвестиційного проекту, років    
3. Сума грошового потоку, усього, тис. грн, 10 000 11 000
у т. ч. за роками:    
1-й рік 6 000 2 000
2-й рік 4 000 3 000
3-й рік   3 000
4-й рік   3 000

Задача 7. підприємству запропоновано придбати два верстати: один вартістю 20 тис. у. о., другий – 25 тис. у. о. Кожний із цих варіантів дає змогу зменшити операційні витрати підприємства на суми, наведені в табл. 9. Ліквідаційна вартість обох верстатів після п’яти років використання дорівнює нулеві. Який із двох верстатів має обрати підприємство, якщо для їх придбання воно може отримати кредит під 12 % річних?

Таблиця 9

  Верстат 1 Верстат 2
Витрати, у. о. 20 000 25 000
Річна економія, у. о.: 1-й рік 2-й рік 3-й рік 4-й рік 5-й рік   4 000 6 000 6 000 7 000 6 000   8 000 6 000 5 000 6 000 8 000

 

Задача 8. Керівництво підприємства планує встановити новий верстат, що дасть можливість автоматизувати операції, які в даний час здійснюють вручну. Верстат разом зі встановленням коштує 25 000 грн (термін експлуатації –
5 років та нульова ліквідаційна вартість). За оцінками фінансового відділу, встановлення такого верстата забезпечить додатковий вхідний грошовий потік 9 000 грн щорічно. На четвертому році експлуатації необхідно буде здійснити ремонт верстата вартістю 1 500 грн. Визначити, чи доцільно встановлювати верстат, якщо вартість капіталу підприємства становить 20 %.

 

Задача 9. Розгляньте два інвестиційні проекти – «А» і «Б», виконайте порівняльний аналіз і оберіть найкращий варіант інвестування. Вихідні дані наведено в табл. 10.

Таблиця 10

Показники Інвестиційні проекти
«А» «Б»
1. Обсяг інвестицій, тис. грн 11 000 12 000
2. Період експлуатації, роки    
3. Прийнята дисконтна ставка, %    
4. Прибуток за роками експлуатації, тис. грн 1-й рік 2-й рік 3-й рік 4-й рік   3 000 4 000 6 000 –   2 000 3 000 4 000 4 000
5. Річна сума амортизації, тис. грн 1 000 1 500

 

 

Тема 9: Управління фінансовими ризиками

(практичне заняття)

Питання для самоконтролю

1. Дайте визначення ризику.

2. Які фактори зумовлюють невизначеність господарської ситуації?

3. Що таке сукупний ризик підприємства? Які фактори впливають на його рівень?

4. Назвіть види фінансових ризиків.

5. Які показники використовують для вимірювання рівня ризику?

6. Розкрийте зміст управління фінансовими ризиками.

7. Як групують фінансові операції, ураховуючи можливі фінансові втрати?

8. Назвіть напрями стратегії ризику. Поясніть їх.

9. Розкрийте зміст програми управління фінансовими ризиками.

10. Поясніть різницю між зовнішніми і внутрішніми механізмами нейтралізації фінансових ризиків.

11. Перерахуйте внутрішні механізми нейтралізації фінансових ризиків, їх зміст.

 

Задачі

Задача 1. Підприємство розглядає вибір між двома проектами – А та Б – різних масштабів, які характеризуються таким розподілом (табл. 11):

Таблиця 11

Проекти Чисті грошові потоки, тис. грн Імовірність
Проект А 1 000 0,2
  0,5
1 200 0,3
Проект Б 1 000 0,4
1 200 0,4
1 400 0,2

Порівняйте проекти за рівнем ризику.

Задача 2. Маючи дані про акції Б і С (табл. 12), вирахуйте:

а) сподівані доходи від акцій;

б) стандартне відхилення;

в) коефіцієнт варіації.

Таблиця 12

Акції Б Акції С
імовірність дохідність, % імовірність дохідність, %
0,10   0,12  
0,15   0,18  
0,20   0,20  
0,25   0,15  
0,30   0,35  

 

В яких акцій сприятливіше співвідношення ризику та доходу?

Задача 3. У підприємства є два фінансових проекти – А та В, внутрішні норми дохідості (IRR) яких залежать від кон’юнктури ринку. Можливі їхні значення наведено в табл. 13.

Таблиця 13

Дані для розрахунку очікуваної норми дохідності
варіантів вкладення капіталу

Кон’юнктура ринку Імовірність стану Внутрішня норма дохідності
проект А проект В
Висока P = 0,25 90% 25%
Середня P = 0,5 20% 20%
Низька P = 0,25 5% 15%

 

Визначте, який із двох проектів характеризується нижчим рівнем ризику.

Задача 4. Визначити очікувану дохідність облігації, яку емітувало АТ, за умови, що на неї впливали п’ять факторів з виявленою чутливістю до них:

β1 = 0,5 – зміни у промисловому виробництві;

β2 = 0,2 – непередбачена інфляція;

β3 = 0,7 – часова структура процентних ставок;

β4 = 0,4 – премії за ризик за облігацією;

β5 = 0,3 – довгострокові інфляційні очікування.

Премії за ризик за факторами чутливості становлять: 10 % – для промислового виробництва; 5 % – для інфляції; 4 % – для часової структури процентних ставок; 3 % – за різницю в доходності корпоративних облігацій;
6 % – за довгострокові інфляційні очікування. Безризикова відсоткова ставка становить 9 %.

 

Задача 5. Визначити необхідний рівень резерву сумнівних боргів із дебіторської заборгованості, якщо загальний обсяг її – 200 тис. грн. Ризик неповернення 30 % заборгованості становить 2 %; 40 % заборгованості – 5 %; 20 % заборгованості – 10 %; 10 % заборгованості є безнадійною.

Визначити середній ризик неповернення та величину резерву сумнівних боргів за всім обсягом заборгованості.

 

Задача 6. Підприємство протягом року реалізовувало продукцію чотирьом підприємствам-клієнтам. Обсяги продаж на підприємстві та заборгованість, яка з різних причин залишилася непогашеною, наведено в табл. 14.

Таблиця 14

Показник П1 П2 П3 П4
Обсяги продаж, тис. грн        
Заборгованість, тис. грн        

 

Визначити ризик неповернення коштів за кожним підприємством-клієнтом. Який резерв сумнівних боргів повинно сформувати підприємство, якщо в наступному році воно має намір реалізовувати продукцію тим самим покупцям і в таких самих пропорціях?

 

Задача 7. Оберіть варіант вкладення капіталу з нижчим рівнем ризику, використовуючи такі дані:

Варіант А. Власні кошти інвестора – 5 000 тис. грн. Максимально можлива сума збитків – 3 500 тис. грн.

Варіант Б. Власні кошти інвестора – 30 000 тис. грн. Максимально можлива сума збитків – 12 000 тис. грн.

 

Задача 8. Вантаж вартістю 500 млн грн, який планують перевозити морським транспортом, підприємець вирішив застрахувати. Страховий тариф при страхуванні вантажу становить 3 % від страхової суми. Імовірність перевезення вантажу без аварії – 0,85. Визначте доцільність страхування вантажу суб’єкта господарювання.

 


Тема 10: Аналіз фінансових звітів

(практичне заняття)

Питання для самоконтролю

1. Види та призначення фінансових звітів.

2. Основні користувачі даних, відображених у фінансовій звітності.

3. Характеристика форм фінансової звітності згідно з положеннями (стандар­тами) бухгалтерського обліку.

4. У чому полягає читання балансу підприємства?

5. Зміст вертикального, горизонтального і трендового аналізу балансу.

6. Характеристика активів підприємства за рівнем ліквідності.

7. Характеристика зобов’язань підприємства за терміновістю оплати.

8. Основні характеристики позитивного балансу.

9. Формування фінансових результатів діяльності підприємства.

10. Склад операційних витрат підприємства.

11. Характеристика показників прибутковості.

12. Зміст методу cash - flow і його призначення.

13. Що належить до негрошових операцій?

14. У чому полягає ліквідність підприємства і ліквідність балансу?

15. Основні ознаки платоспроможності підприємства.

16. Типи фінансового стану підприємства за рівнем фінансової стійкості.

17. Які основні джерела аналізу дебіторської і кредиторської заборгованості?

18. Який зв’язок стану дебіторської і кредиторської заборгованості з фінансо­вою стійкістю підприємства?

19. Які показники виробничої програми підприємства використовують для аналізу його ділової активності?

20. Визначення відносного вивільнення (залучення) обігових коштів з обороту та його економічний зміст.

 

Задачі

Задача 1. Визначити коефіцієнти ринкової активності підприємства, ураховуючи такі дані по підприємству Х: статутний капітал (звичайні акції номіналом 10 грн) – 1 млн 800 тис. грн; чистий прибуток – 630 тис. грн; сума виплачених дивідендів – 300 тис. грн; емісійна премія – 200 тис. грн; нагромаджений прибуток – 720 тис. грн; вартість придбання однієї акції –
11 грн; вартість продажу однієї акції – 16 грн.

Задача 2. Компанія за останній рік отримувала дохід на одну акцію – 4 грн і виплачувала 2 грн дивідендів. Сума нерозподіленого прибутку збільшилася на 12 млн грн за рік. Балансова вартість однієї акції наприкінці року становила
40 грн. Компанія не має привілейованих акцій і протягом року не випускала в обіг звичайні акції. Сума заборгованості станом на кінець року (яка дорівнює величині загальної суми пасиву) становила 120 млн грн. Яким був коефіцієнт заборгованості компанії в кінці року?

 

Задача 3. Зробіть аналіз фінансової стійкості підприємства за даними, поданими в табл. 15.

Таблиця 15


Понравилась статья? Добавь ее в закладку (CTRL+D) и не забудь поделиться с друзьями:  



Сейчас читают про: