Принцип сопоставимости собственного и заемного капитала

В процессе оценки стоимости капитала целесообразно учитывать, что составляющие его элементы отражают в балансе неодинаково. Предоставляемый предприятию заемный капитал оценивают в ценах, приближенным к рыночным оценкам. Собственный капитал, как правило, оценивают по ценам ниже рыночных оценок. В связи с заниженной оценкой величины используемого собственного капитала его стоимость в процессе финансовых расчетов искусственно завышают.

Для обеспечения сопоставимости расчетов величина средневзвешенной стоимости капитала в его собственной части должна быть выражена в текущей рыночной стоимости. Для этого сначала определяют стоимость чистых активов предприятия, выражающих ту часть имущества, которая образовалась за счет собственного капитала:

Чистые активы = Активы, принимаемые к расчету (актив баланса) –Обязательства, принимаемые к расчету (пассив баланса);

на втором этапе устанавливают состав чистых активов. На практике исходят из того, что за счет собственного капитала покрывают внеоборотные активы и часть оборотных активов (запасы):

Запасы = Чистые активы – Внеоборотные активы;

На третьем этапе осуществляют переоценку (индексацию) балансовой стоимости внеоборотных активов и запасов с учетом текущих рыночных цен. Сумма активов после переоценки и будет характеризовать текущую рыночную стоимость собственного капитала (чистых активов), используемую в сопоставимых расчетах средневзвешенной стоимости капитала.

Принцип динамической оценки стоимости капитала.

Факторы, влияющие на средневзвешенную стоимость капитала, очень изменчивы. Поэтому в связи с колебанием стоимости отдельных элементов капитала следует вносить постоянные коррективы и в средневзвешенную стоимость капитала. Для оценки стоимости сформированного капитала используют фактические (отчетные) показатели, связанные с оценкой отдельных его элементов. Оценка прогнозной стоимости капитала носит вероятностный характер, который обусловлен прогнозом конъюнктуры на финансовом рынке, динамики финансовых результатов, собственной платежеспособности, уровня риска и др. Для прогноза можно воспользоваться параметрами, приведенными в бюджете по балансовому листу.