Упр-е денеж. активами

Ден.активы показ. мобилиз-ые возм-ти о-ции и отраж. сущ-ие проблемы, связ-ые с макс-ой эф-тью использ-я рес-сов. Виды ост-ов денежных активов: 1)операц. – формир. для осущ-я текущ. платежей по осн. д-ти. 2) страх. - обеспеч. покрытие риска несвоевр-го возврата ДС от операц. д-ти в рез-те ухудшения ситуации на рынке ГП. Исп-ся для поддержания пост. плат-сти и размер зависит от доступ-ти кр-та. 3) компенсац. - опр-ся в разм. уст-х банками, осущ-ми РКО и кред-ние для поддержания плат-сти орг-ии. 4) инвестиц. (спекулятив.) – направ. на краткосроч. фин.инвест-ние при благопр. конъюнктуре фин. рынка. Глав.цель управ-ия ДА - пост. плат-сть. Т.к. значит. вес составляет ЗК, особенно краткоср., привлек. для фин-ния ОбА, то необх. точно отслеживать динамику КрО и своевр-ть расчетов по ним. Второстеп. цель – обеспеч-е оптим. величины и эф-ти исп-я временно своб. ДС. Политика упр-я ДА – это часть общ. пол-ки упр-я ОбА, заключ. в оптим-ции совокуп. разм. их ост-ков, позвол-го обесп-ть пост. плат-сть и эф-ое исп-ие в проц. хр-я. Дан. пол-ка разраб-ся по след. этапам:

1 этап: ан-з ДА в предшест. пер. Пров-ся с целью оц. суммы ср-в и ур. оседания ср. ост-ка, что влияет на плат-сть по след. проц-рам: 1) оц-ся степень участия в ОбА ден.активов; динамика ост-ов за предшест. пер. через показ-ль коэф.участия. КУда = ДАср./ ОАср. 2) опр-ся ср. пер. оборота и кол-во оборотов ден.активов: Пода = ДАср./ Оо, где Оо – одноднев.V продаж. Кода = ВП / ДАср. 3) опр-ся абсолют. плат-сть по месяцам предшест.пер .: Кал = (ДАср + КФВср) / КОср. 4)опр-ся отвлечение своб. ост-ка КФВ. Окфв = КФВср * 100 / ДАср; Ркфв = Пкфв / КФВср * 100%.

2 этап: оптим-ция ср.ост-ка ДА с помощью расч. необх. размеров отд-х видов ост-ов. Операц. ост-к – это мин.сумма для тек. д-ти, опр-ся на основе планир. оборота по операц. д-ти и необх. ур. оборач-ти. ДА0ср = (ПО0 * Опл) / Кода, где ПО0 – планир.оборот по операц. д-ти; Опл – планир. операц. ост-к; Кода – кол-во оборотов ср. ост-ка. Зная указ. потр-ть, выдел. 4 ост-ка: 1) потр-ть в операц. ост-ке оц-ся на основе факт. знач. за предшест. пер. ДАср.оп = ДАср.оф + (ПОо-ФОо) / Кода, где ДАср.оп, оф – ср. операц. ост-к ДА планир. и фактич.; ПОо, ФОо – планир.и фактич.обороты по операц. д-ти; КОда – кол-во оборотов ден. активов. 2) потр-ть в страх. ост-ке опр-ся с пом. коэф-та вариации поступл-я ДС (Квпдс). ДАср.с = ДАср.оп * Квпдс. 3) компенсац. – опр-ся исходя из условий банка, обслуж. о-цию. 4) инвестиц. – опр-ся по ост. принципу и ничем не огранич-ся кроме возм-тей о-ции.

В загр. пр-ке прим-ся неск. моделей пл-ния ост-ов ДА: 1) модель Баумоля – основ.на выделении макс. и мин. ост-ка. Мин. – это отсут-ие максим. - деньги необх. вложить в КФВ. ДАмах. = корень кв. из (2*Ро * ПОдо/ Пд), где Ро – расх.по обслуж.1 опер. пополнения ДА; ПОдо – планир.V ден.оборота; Пд – потери дохода в рез-те хр-я ДА. 2) Модель Миллера–Орфа - основана на показ-ле диапазон колебаний миним. и макс. остатка. Используя формулу опр-ют макс.и ср. знач-е ост-ка ден. активов. ДАмах = ДАмин+ ДКОмм; ДАмин + 1/3 ДКОмм = ДАср.

В росс. пр-ке дан. формулы практ-ки не исп-ся по след. причинам: 1) хронич. нехватка ОбА не позвол. форм-ть ДА с учетом рез-вов; 2) замедл-е плат. оборота приводит к вариатив-ти ден. поступ-ий и влияет на ост-ки ден. активов; 3) ограничен перечень краткоср. фин. инстр-тов.

3 этап: дифференц. ср. ост-ка по видам валют на основе алгоритма 2 этапа.

4 этап: выбор эф-ых форм регулир-я ср.ост-ка ДА. Позвол. обесп-ть пост. плат-сть снизить все виды потр-ти в ден. активах для чего необх.: 1) на основе плана поступ-я и расх-ия ср-в изучить диапазон колебаний ост-ка ДА по неделям как отн-е к мин-му или ср. знач-ю; 2) регулир-ть предельн. V ДС в рамках кажд. мес., снижая ост-ки по критерию миним. знач-я ср. квадр. откл-я недельн. ост-ка от среднего; 3) ост-ки ДА оптимиз. с учетом предполаг. ост-ка (страх-го). При этом в начале опр-ся макс.и мин.ост-ки и ср.знач-е м/у ними. А своб. ср-ва вклад-ся в ц. Кроме того, ДА (ост-ки) м. регулир-ть с пом.: 1) флоута - ДС, связ. с платежом по конкрет. док-ту, но не перечисл. пост-ку; 2) сокращ-е расч. налич-ми; 3) ускорение возврата ДтЗ; 4) откр-е кред. линии в банке; 5) переодичное исп-ие предоплаты за произ. прод. без ущерба для V продаж.

5 этап: обеспеч. рент-го использ-я временно своб. ост-ка ДА. Возможно через разр-ку сист. меропр-ий по сниж-ю потерь альтерн-го дох. в проц. хр-я через след. дей-я: -соглас-е с контр. банком, осущ. РКО, условий тек. хр-я ост-ов ДА с выплатой соглас-го %; -исп-е краткоср. фин. инстр-тов для хр-я ост-ка; -исп-е высокодох-ых фонд-ых инстр-тов для хр-я ост-ка; -исп-е высокодох.фонд. инстр-тов для инвест-ия резерва и своб. ост-ка ДА.

6 этап: построение эф. сист. к-ля за ДА в соот-ии с критериями: 1) неотложные обяз-ва < или = ДА; 2) КрО < или = ДА + КФВ; 3) дох-ть КФВ > или = ср. рын. дох-ти при соот. риске; 4) ур. дох-ти КФВ больше темпа инфл.