I Основные ценные бумаги

Финансовые инвестиции

 

Финансовые инвестиции – это вложения средств в финансовые инструменты, среди которых преобладают ценные бумаги, с целью получения дохода (прибыли) в будущем.

Под финансовыми инструментами понимают контракты, которые одновременно приводят к возникновению (увеличению) финансового актива у одного предприятия и финансового обязательства или инструмента собственного капитала у другого.

Основой финансовых инструментов выступают ценные бумаги.

Ценные бумаги – это денежные документы, свидетельствующие о праве владения, определяют взаимоотношения между их собственником и лицом, выпустившим их, и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивиденда или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

 

Классификация ценных бумаг

Классификационный признак	Виды ЦБ
По субъектам, выпускающим ценные бумаги	Государственные. Ценные бумаги местных органов власти. Корпоративные (частные) – выпускаются предприятиями различных форм собственности. Ценные бумаги физических лиц (вексель, чек)
Срок существования	Срочные – ЦБ, которые имеют установленный срок существования (долго-, средне- и долгосрочные). Бессрочные – ЦБ, существующие вечно.
Происхождение	Первичные (основные) – ЦБ, основанные на активах, к числу которых не относят сами ЦБ (акции, облигации, векселя, закладные и др.). Вторичные (производные) – ЦБ, выпускаемые на основе первичных ЦБ; это ЦБ на сами ЦБ (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и т. д.).
Формы существования	Документарные. Бездокументарные.
Национальная принадлежность	Отечественные. Иностранные.
Тип использования	Инвестиционные – ЦБ, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты). Не инвестиционные – ЦБ, обслуживающие денежные расчеты на товарных и др. рынках (векселя, чеки)
Порядок вложения	На предъявителя – ЦБ, не фиксирующие имени их владельца; их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица другому. Именные – ЦБ, имеющие имя их владельца и регистрируемые в специальном реестре. Ордерные – именные ЦБ, которые передаются другому лицу путем осуществления на них передаточной надписи (индоссамента).
Форма выпуска	Эмиссионные – ЦБ, которые выпускаются большими сериями, в большом количестве, и в пределах каждой серии все ЦБ абсолютно идентичны Неэмиссионные – ЦБ, которые выпускаются поштучно или небольшими сериями.
Характер хождения	Рыночные, или свободного хождения. Нерыночные – хождение ЦБ может быть ограничено или невозможно.
Уровень риска	Безрисковые и малорисковые. Рисковые.
Наличие дохода	Доходные и недоходные.
Форма вложения	Долговые – ЦБ, имеют обычно фиксированную процентную ставку, имеют обязательство уплатить сумму долга на указанную дату в будущем. Паевые – ЦБ, дающие право собственности на соответствующие активы (акции, варранты).
Экономическая сущность	Акции. Облигации. Векселя и другие ЦБ.

 

Разновидности ценных бумаг и их характеристика

Согласно действующего законодотельства в Украине могут выпускаться и обращаться на фондовом рынке основные и производные ценные бумаги.

I Основные ценные бумаги

Акция – это ценная бумага без установленного срока обращения, свидетельствует о долевом участии в уставном фонде акционерного общества, подтверждает членство в акционерном обществе и право на участие в управлении этим обществом. Дает владельцу право на получение части прибыли в виде дивидендов, а также на участие в распределении имущества при ликвидации акционерного общества.

Акции бывают именные и на предъявителя; простыми и привилегированными и премиальными (премиальные акции выдаются владельцам бесплатно вместо части дивидендов – бонусный дивиденд).

Права владельцев простых акций:

- право участия в управлении;

- право на участие в доходах;

- право на покупку акций последующих выпусков пропорционально имеющемуся пакету акций с целью сохранения своей доли в акционерном обществе на постоянном уровне;

- право на получение информации о деятельности компании;

- право на получение части стоимости имущества при ликвидации компании;

- право на получение льгот, предусмотренных уставом акционерного общества.

Права владельцев привилегированных акций:

- владельцы не имеют права голоса;

- дивиденды объявляются в фиксированных размерах, или в зависимости от процента по простым акциям;

- дивиденды начисляются и выплачиваются в первую очередь, могут выплачиваться за счет резервного фонда или выплата переносится на следующий год, если в этом году недостаточно прибыли для выплаты;

- при ликвидации компании получают преимущественное право на часть имущества до выплат владельцам простых акций;

- в случае неуплаты дивидендов приобретают право голоса до их выплаты;

- конвертируемые привилегированные акции в заранее оговоренные сроки и по оговоренному курсу могут конвертироваться в простые.

Акции имеют следующие цены:

1) Номинальная цена – это величина уставного капитала, приходящаяся на одну акцию. Зависит от количества выпущенных акций.

2) Эмиссионная цена – цена, по которой акции продаются на первичном рынке. Обычно выше номинальной в связи с расходами эмитента.

3) Рыночная (курсовая) – это цена, по которой акция котируется на вторичном рынке ценных бумаг. Зависит от ожидаемой доходности акции.

4) Балансовая цена – это величина, которая определяется на основании документов финансовой отчетности по активам компании, это величина собственного капитала компании, приходящаяся на одну простую акцию.

5) Ликвидационная цена – это стоимость реализованного имущества в фактических ценах, приходящаяся на одну акцию, если акционерное общество ликвидируется.

Облигация – это долговая ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с выплатой фиксированного процента.

Держатель облигации является кредитором, но не совладельцем. Он не имеет права голоса в делах корпорации и участия в прибылях как акционеры, но они обычно могут требовать удовлетворения своих законных требований, вплоть до требования объявления предприятия банкротом, если не будут произведены необходимые выплаты процента и основного долга.

Облигации классифицируются:

1) по характеру субъекта:

- государственные;

- государственные внешних займов;

- облигации местных и муниципальных займов;

- корпоративные;

- иностранные;

2) по срокам существования:

- краткосрочные (1-3 года);

- среднесрочные (3-7 лет);

- долгосрочные (7 – 20 лет);

- бессрочные (в Украине отсутствуют);

3) по способу выплаты процента:

- купонные – купоны вырезаются и предоставляются к оплате при наступлении срока выплаты;

- с нулевым или мини-купоном – такие облигации продаются с дисконтом или со скидкой в цене, часто достаточно высокой, и потом выкупаются по номиналу или по высокой цене;

- с плавающей купонной ставкой – в этом случае ставка зависит от определенных экономических показателей. Например: процент облигации растет в зависимости от темпов инфляции;

- облигации смешанного типа;

- облигации с доплатой по выбору (выкуп облигации или обмен на акции);

- доходные или участвующие – номинал возвращается, а процент выплачивается в зависимости от прибыли эмитента;

- с равномерно возрастающей купонной ставкой – индексируется доход по облигации в зависимости от инфляции;

4) по характеру обращения:

- возмещаемые – облигации в любой момент могут быть обменены на деньги;

- конвертируемые – такие облигации в любой период модно обменять на акции;

- облигации с правом досрочного погашения по инициативе эмитента;

- облигации с правом досрочного погашения по требованию инвестора;

- облигации, выпускаемые с варрантом или подписными правами на акции и облигации.

Различают такие цены на облигации.

1) Номинальная цена – сумма, подлежащая возврату по окончании срока займа, на нее начисляются проценты.

2) Цена погашения – эмитент выкупает облигации по истечении срока займа. Может отличаться от номинальной цены (предусматривается премия для стимулирования досрочного погашения).

3) Рыночная (курсовая) цена – зависит от условий займа и рыночной конъюнктуры в каждый конкретный момент.

4) Выкупная цена – договорная цена, по которой эмитент готов выкупить облигацию до наступления срока погашения долга по ней.

Вексель – ценная бумага, подтверждающая безусловное денежное обязательство должника (векселедателя) оплатить после наступления определенного термина указанную сумму денег собственнику векселя (векселедержателю).

В Украине используются два вида векселей:

1) простой (соло) – представляет собой ЦБ, которая имеет простое, ничем не подкрепленное обещание векселедателя оплатить указанную сумму денег при наступлении определенной даты;

2) переводной (тратта) – это долговая ценная бумага, которая содержит ничем не обусловленное письменное распоряжение кредитора, адресованное должнику о том, чтобы последний уплатил по предъявлению конкретную сумму денег в день, указанный в векселе. Передача переводного векселя осуществляется с помощью индоссамента. Индоссамент указывается на обороте векселя или на дополнительном листе (аллонже).

Основными формами векселя являются коммерческие и финансовые векселя.

Коммерческие векселя используют как инструмент при расчете за поставленную продукцию, выполненные работы или предоставленные услуги. В данном случае отсрочка платежа есть, собственно, коммерческим кредитом.

Финансовые векселя обслуживают займы, которые субъекты хозяйственной деятельности предоставляют один другому за счет имеющихся временно свободных средств.

Чек – это документ установленной формы, содержащий письменное распоряжение чекодателя банку уплатить держателю чека указанную в нем сумму. То есть чек является разновидностью переводного векселя, но с некоторыми особенностями:

- чек выражает только расчетные функции и как самостоятельное имущество в сделках не участвует;

- плательщиком по чеку всегда выступает банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на совершение таких операций.

Закладная – именная ценная бумага, удостоверяющая права ее законного владельца. Закладная выписывается залогодателем, передающим свое имущество в залог по обязательству залогодержателю. Может быть заложено недвижимое имущество, права на которое зарегистрированы в порядке, установленном для государственной регистрации прав на недвижимое имущество, в том числе:

- земельные участки;

- предприятия, а также здания, сооружения и иное недвижимое имущество, используемое в предпринимательской деятельности;

- жилые дома, квартиры и части жилых домов и квартир;

- дачи, садовые дома, гаражи и другие строения потребительского назначения.

Сертификат – это документ, удостоверяющий право владения ценной бумагой и подтверждающий вложение средств в банк на депозит. Может быть с указанием срока и до востребования, именным и на предъявителя.

Различают следующие сертификаты.

Подписной сертификат – документ, который подтверждает владельцу право (но не обязанность) купить определенное количество акций по оговоренной цене в определенный момент времени. Является составной частью другой ценной бумаги, но часто может отделяться и обращаться на рынке самостоятельно. Право на покупку определенных акций часто называют варрантом.

Депозитный сертификат – это письменная ЦБ банка-эмитента о внесении средств, свидетельствующая о праве собственника на получение по окончании указанного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Депозитные сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и сериями. Они могут быть именными и на предъявителя. Сертификат не может служить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги. Право эмиссии депозитных сертификатов принадлежит только коммерческим банкам.

Инвестиционный сертификат – документ, свидетельствующий об участии в институте совместного инвестирования (инвестиционном фонде), то есть о вложении средств для совместной инвестиционной деятельности.

Приватизационные имущественные сертификаты – это особый вид государственных ценных бумаг, дающих право на бесплатное получение в процессе приватизации части имущества государственных предприятий. Эмитент – НБУ.

По законодательству Украины к приватизационным государственным бумагам, кроме имущественного сертификата, принадлежат: приватизационный имущественный сертификат, жилищный чек, земельная бона.

Приватизационные бумаги имеют ряд особенностей:

- не подлежат свободному обороту;

- их продажа или передача другим способом является недействительным;

- дивиденды или проценты по приватизационным бумагам не оплачиваются;

- не могут использоваться как способ расчета или как залог для обеспечения платежей и кредитов;

- приватизационные бумаги, приобретенные с нарушением законодательных требований, считаются недействительными.

Коносамент – это документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение этого груз. Это ценная бумага, удостоверяющая право владения перевозимым грузом, товаром. Возможна передача или продажа коносамента как ценной бумаги, тогда новый владелец получает все права распоряжения этим товаром.

Складское свидетельство – это ценная бумага, удостоверяющая наличие товара на складе и гарантирующая его сохранность. Это распорядительная ценная бумага или товарный дериватив, обращающийся на товарной бирже.