double arrow

Формы управления портфелем ценных бумаг.


Пассивная форма управления портфелем ценных бумаг состоит в создании диверсифицированного портфеля с заранее определенным уровнем риска и продолжительным сохранением портфеля в неизменном составе. Наиболее распространенной стратегией при пассивном управлении есть стратегия «купил – и держи». Среди методов пассивного управлению выделяют диверсификацию, индексный метод и сохранение портфеля.

Диверсификация предусматривает внесение в состав портфеля разнообразных ценных бумаг с разными характеристиками. Структура диверсифицированного портфеля ценных бумаг должна соответствовать определенным целям инвесторов. Практика показывает, что с увеличением количества видов ценных бумаг в портфеле уменьшается риск инвестиций. Это происходит потому, что в портфель включаются ценные бумаги, слабокоррелированные между собой, только в этом случае возможно снижение риска. Процедура включения в портфель различных видов ценных бумаг, имеющих низкий коэффициент корреляции, называется диверсификацией. При диверсификации риск портфеля снижается только до определенного уровня, ниже которого путем диверсификации риск уменьшить нельзя. Таким образом, риск представляет собой сумму диверсифицируемого и недиверсифицируемого рисков. Диверсифицируемая часть риска представляет собой несистематический риск, а недиверсифицируемая – систематический. Для устранения систематического риска используется процедура хеджирования, связанная с включением в портфель фьючерсов и опционов. Хеджирование – операции на биржах, позволяющие страховаться от неблагоприятных изменений цен.




Индексный метод (метод зеркального отражения) построен на том, что за эталон берется определенный портфель ценных бумаг. Структура портфеля – эталона характеризуется определенными индексами. Далее этот портфель зеркально повторяется. Использование этого метода осложняется трудностями подбора эталонного портфеля.

Сохранение портфеля основано на поддержании структуры и сохранении уровня общих характеристик портфеля.

Активная форма управления портфелем ценных бумаг заключается в постоянной работе с портфелем ценных бумаг. Активное управление предусматривает тщательный мониторинг рынка, оперативное приобретение финансовых инструментов, отвечающих целям инвестирования; а также быструю замену структуры портфеля. Использование этой стратегии позволяет получить доходность выше среднерыночной. Для этого требуются значительные затраты, так как стратегия связана с информационно-аналитической подготовкой решений, приобретением собственного программно-технического и методического обеспечения.

Базовыми характеристиками активного управления являются: выбор определенных ценных бумаг, определение сроков приобретения или продажи ценных бумаг, постоянный свопинг ценных бумаг в портфеле, обеспечение чистого дохода.

 







Сейчас читают про: