Тема № 12. Финансовый рынок

Финансовый рынок представляет собой систему торговли различными фи­нансовыми инструментами (обязательствами). Товаром на этом рынке выступают собственно наличные деньги (включая ва­люту), а также банковские кредиты и ценные бумаги.

Финансовый рынок рассматривается как совокупность пер­вичного рынка, на котором мобилизуются финансовые ресур­сы, и вторичного, где финансовые ресурсы перераспределяют­ся. В таблице показана структура финансового рынка.

Денежный рынок представляет собой рынок краткосрочных, длительностью до одного года кредитных операций. Он складывается из учетного, межбанковского и валютного рынков.

Учетный рынок - ЭТО рынок, основными инструментами которого выступают краткосрочные обязательства, казначей­ские и коммерческие векселя.

Межбанковской рынок - рынок, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и раз­мещаются банками между собой, преимущественно в форме межбанковских кредитов на короткие сроки (сроками от од­ного дня до пяти лет).

Валютный рынок - рынок купли-продажи валюты на осно­ве спроса и предложения.

Рынок капиталов - это рынок кредитов, акций, облигаций и Прочих финансовых обязательств.

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, состоящая из двух взаимосвязанных сфер: эмиссии и первичного размещения ценных бумаг (первичный рынок) и их обращения (вторичный рынок). Это совокупность экономических отношений между уча­стниками рынка по поводу выпуска и образования ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг помимо фондового рынка включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товар­ных варрантов и т.д.) И рынок товарных фьючерсов и опционов.

Фондовый рынок - это рынок ценных бумаг, в основе кото­рого лежат деньги как капитал. Фондовый рынок является ча­стью рынка капиталов. Рынок ценных бумаг понятие более широкое, чем фондовый рынок.

Структура рынка ценных бумаг Приведена в таблице.

Сущность рынка ценных бумаг определяется его функция­ми. К ним относятся:

· функция образования рыночной цены

· информационная

· перераспределительная

· функция страхования финансовых рисков

· стимулирующая

· контрольная

Участниками рынка ценных бумаг являются

• эмитенты,
• ин­весторы,
• профессиональные участники,
• государственные органы
• управления и контроля.

Эмитенты подразделяются на следующие группы:

• государственные органы (государственные ценные бумаги);
• акционерные промышленные и торговые компании (ак­ции, облигации, векселя);
• инвестиционные компании и инвестиционные фонды;
• пенсионные фонды;
• акционерные коммерческие банки (акции, облигации, векселя, банковские сертификаты);
• частные предприятия (векселя);
• нерезиденты;
• прочие эмитенты.

Инвестор - физическое или юридическое лицо, приобре­тающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Инвес­торы в зависимости от стратегии делятся на стратегические, институциональные и частные.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридичес­кие и физические лица или граждане, зарегистрированные в каче­стве предпринимателей, которые осуществляют профессиональ­ную деятельность на рынке ценных бумаг. К ним относятся броке­ры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозита­рии, регистраторы, организаторы торговли, коммерческие банки.

Государственные органы, осуществляющие регулирование рын­ка ценных бумаг в России, - это Федеральное собрание, Прези­дент, Правительство, Министерство финансов, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, Банк России.

Рынки ценных бумаг можно классифицировать по разным критериям:

• по стадиям процесса реализации ценных бумаг различа­ют первичный и вторичный рынки;
• по организации торговли ценными бумагами - бирже­вой и внебиржевой;
• по правилам торговли ценными бумагами - организо­ванный и неорганизованный;
• по эмитентам - рынок государственных и муниципаль­ных, корпоративных, банковских ценных бумаг;
• по времени исполнения сделок с ценными бумагами - кассовый (в течение 1-2 рабочих дней) и срочный (бо­лее 2 рабочих дней).

С точки зрения финансовых инвестиций наибольший ин­терес представляют первичный и вторичный рынки ценных бумаг.

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определя­ется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инве­стиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско­-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обя­зательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а так­же их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и по­вторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке заключается в подготовке проспекта эмиссии, его регистрации и контроле государственных органов с позиций полноты представленных данных, публикации проспекта и итогов подписки и т.д.

Эмиссия ценных бумаг - это установленная законом после­довательность действий эмитентов по размещению ценных бумаг. А размещение ценных бумаг - отчуждение ценных бу­маг их первым владельцем или андеррайтером.

Особенностью отечественной практики является то, что пер­вичный рынок ценных бумаг пока преобладает над вторичным.

Под вторичным рынком ценных бумаг понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Во всем мире важнейшей чертой вторичного рынка ЦБ является его ликвидность, т.е. возможность успешной и обшир­ной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.