Инструменты кредитно-денежной политики

1. изменение нормы обязательных резервов. Обяз.резервы – это наиболее ликвидные активы, к-рые обязаны иметь кредитные организации для обеспечения собственной ликвидности, как правило, в виде депозитов в ЦБ либо в иных высоколиквидных формах, определяемых ЦБ. Если ЦБ повышает норму обяз.резервов, то 1) сокращаются резервы и след-но кредит.возможности коммерческих банков. 2)норма обяз.резервов определяет величину банковского мультипликатора.

2. изменение учетной ставки процента(ставки реферансирования). –ставка, по к-рой ЦБ предоставляет кредиты коммерческим банкам. Уровень этой ставки обычно является верхней границей рыночной ставки банковского процента, влияет на его размер. Повышение центральным банком ставки рефинансирования вызывает удо- рожание кредитов для коммерческих банков. Те, в свою очередь, стремятся компенсиро- вать потери путем увеличения ставок по кредитам, предоставляемым своим заемщикам, что приводит к сокращению кредитных операций коммерческих банков. И наоборот, снижение ставки рефинансирования создает условия для уменьшения процентной став- ки, расширения кредитной деятельности коммерческих банков и оживлению инвестици- онной деятельности в стране.

3.операции на открытом рынке.этот инструмент представляет собой покупку и продажу ЦБ гос-ных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно краткосрочные гос.облигации и казначейские векселя. ЦБ покупает и продает гос.ценные бумаги коммерческим банкам и населению.→ увеличиваются резервы коммерческих банков→увелич.предложения денег.

Передаточный механизм и эффективность кредитно-денежной политики.

Монетарная пол-ка имеет довольно сложный передаточный механизм. От качества работы всех его звеньев зависит эффективность пол-ки в целом.

Звенья передаточного механизма:

1) изменение величины реального предложения денег (М/Р)s в результате проведения ЦБ соответствующей пол-ки;

2) изменение ставки процента на денежном рынке;

3) реакция совокупных расходов на динамику ставки процента;

4) изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупного спроса.

Нарушение в любом звене передаточного механизма могут привести к снижению результатов денежной пол-ки. Например, незначительные изменения ставки процента на денежном рынке или отсутствие реакции составляющих совокупного спроса на динамику ставки процента разрывают связь между колебаниями денежной массы и объемом выпуска.

Кредитно-денежная политика имеет значительный внешний лаг, т.к. влияние ее на размер ВНП в значительной степени связано через колебания ставки процента с изменением инвестиционной активности в эк-ке, что является достаточно длительным процессом. Это осложняет ее проведение.

Эффективность денежно-кредитной политики в современных условиях в значительной мере определяется степенью доверия к политике ЦБ, а также степенью независимости Банка от исполнительной власти. Степень независимости определяется на основе некоторых критериев:

- частоты сменяемости руководства ЦБ;

- границ участия банка в кредитовании государственного сектора;

- решения проблем бюджетного дефицита.Денежно-кредитная политика тесно связана с бюджетно-налоговой и внешнеэкономической политикой. Если ЦБ ставит целью поддержание фиксированного обменного курса, то самостоятельная внутренняя денежная политика оказывается практически невозможной, так как увеличение или сокращение валютных резервов в целях поддержания обменного курса автоматически ведет к изменению денежной массы в эк-ке.Согласованность бюджетно-налоговой и денежной политики: Если правит-во стимулирует эк-ку значительным расширением гос. расходов, результат будет во многом связан с характером денежной политики. Финансирование дополнительных расходов долговым способом (через выпуск облигаций) окажет давление на финансовый рынок, свяжет часть денежной массы и вызовет рост процентной ставки, что может привести к сокращению частных инвестиций и подрыву исходных стимулов к расширению экономической активности. Если же ЦБ одновременно проводит политику поддержания процентной ставки, он вынужден будет расширить предложение денег, провоцируя инфляцию.

Аналогичная проблема встает при решении вопроса о финансировании дефицита государственного бюджета. Долговое финансирование считается не инфляционным способом, не связанным с дополнительным предложением денег, если облигации покупаются населением, фирмами, частными банками. В этом случае происходит лишь изменение формы сбережений частного сектора - они переводятся в ценные бумаги.

Модель макроэкономического равновесия на товарном, денежном и ресурсном

Рынках. Тоже что и 42