2018-02-23
741
Обыкновенная акция представляет собой право на совладение корпорацией. Обыкновенные акции оплачиваются по остаточному принципу в том смысле, что держатели обыкновенных акций могут получить какие-то платежи только после того, как сделаны выплаты кредиторам и держателям привилегированных акций.
Федеральным законом «Об акционерных обществах» от 26.12.95 №208-ФЗ (с изм. и дополн.) предусматривается выпуск одного или нескольких типов привилегированных акций:
- кумулятивных, выпущенных с условием, что не выплаченные на них дивиденды накапливаются и будут выплачены до того, как получат дивиденды держатели обычных акций;
- конвертируемых, которые можно обменять на другие ценные бумаги (облигации и обычные акции) с учетом условий конверсионной привилегии. Условия конверсии предусматривают период обмена, пропорциональность и курс обмена.
Характер различий их инвестиционных качеств представлен в таблице.
Таблица – Сравнение преимуществ и недостатков привилегированных и обычных акций с позиций мотивации их выбора инвестором
|
|
|
| Мотивация выбора акций инвестором | Обыкновенные акции | Привилегированные акции | ||
| Преимущества | Недостатки | Преимущества | Недостатки | |
| I. Уровень и стабильность дохода | 1. Возможность получения более высоких доходов в период эффективной деятельности 2. Более высокая степень корреляции доходов с темпами инфляции | 1. Нестабильность уровня доходов в отдельные периоды 2. Возможность получения низких дивидендов в отдельные периоды | 1. Обеспечение стабильного дохода в виде заранее оговоренного размера дивидендов 2. Выплата доходов вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности | 1. В период эффективной деятельности уровень доходов может быть ниже, чем по простым акциям 2.Недостаточный учет факторов инфляции при выплате доходов |
| II. Уровень инвестиционных рисков | - | 1. При банкротстве и ликвидации АО можно потерять весь инвестиционный капитал 2. При неэффективной деятельности дивиденды могут быть не выплачены 3. Незащищена ни от систематического (рыночного), ни от специфического рисков | 1. При ликвидации АО имеют преимущественное право на участие в разделе имущества 2. При выплате дивидендов имеют преимущественное право на их получение 3. Полностью защищена от систематического риска и частично от несистематического (специфического) риска. | 1. Возможность отзыва (обратного выкупа) акций вне зависимости от желания акционера (если это предусмотрено уставом) |
| III. Возможность влияния на повышение доходности и снижение уровня рисков | 1. Возможность прямого влияния на хозяйственный процесс путем участия в управлении 2. Возможность участия в разработке дивидендной политики | 1. В соответствии с уставом ряда АО участие в управлении мелких владельцев акций ограничено | - | 1. отсутствие права участия в управлении АО |
| IV. Обеспечение ликвидности | 1. Более высокая ликвидность на фондовом рынке | 1. Ликвидность может быть обеспечена путем преимущественного права обратного выкупа акций (если это предусмотрено уставом) | 1. Более низкий уровень ликвидности на фондовом рынке | |
Виды дивидендов
|
|
|
Дивиденды– периодические выплаты текущего дохода владельца акций, осуществляемые за счет прибыли акционерной компании.
1) дивиденды в денежной форме
2) дивиденды в форме акций и дробление акций
Наличные выплаты акционерам называются дивидендами в денежной форме. Они объявляется обычно ежеквартально советом директоров и выплачиваются акционерам в день, назначенный советом директоров, известный как дата регистрации. Размер дивидендов может быть произвольным при некоторых ограничениях, указанных в уставе корпорации или документах, выданных кредиторам.
Время от времени совет директоров принимает решение заплатить дивиденд не наличными, а акциями данной компании. Например, если объявлен 5-%ный дивиденд в форме акций, то на каждые 100 акций их владелец получает 5 дополнительных акций, специально выпущенных для этого случая.
Дробление акций аналогично выплате дивиденда в форме акций в том смысле, что в результате акционер становится обладателем большого количества акций. Различия связаны с общим объемом акций и отражением по балансу. При дроблении акций все старые акции изымаются из обращения и уничтожаются, а вместо них выпускаются новые с другой номинальной стоимостью. Количество вновь выпущенных в обращение акций обычно превосходит прежнее количество на 25% или более. Это зависит от дробления.
Укрупнение акций сокращает их число и увеличивает номинальную стоимость. Например, при укрупнении 2:1 владелец 200 акций номинальной стоимостью 1 рубль получит 100 новых акций с номинальной стоимостью 2 рубля.
