Общая характеристика финансовых ресурсов ОАО «Армхлеб»

 

Для финансирования необходимых объемов затрат и обеспечения желательного уровня доходов предприятию необходимо формирование рациональной структуры источников средств.

В таблице 3.1 (Приложение 1) приведены состав и структура источников финансовых ресурсов предприятия ОАО «Армхлеб», а так же их изменение за анализируемый период.

Как видно из расчетов, за анализируемый период сумма источников финансовых ресурсов увеличилась с 5781 т.р. в начале периода до 11624 т.р. - в конце периода. При этом собственные источники увеличились на 2382 т.р., а заемные - на 3461 т.р. Темп роста заемных источников финансовых ресурсов составил 702,25%. Таким образом, темп роста заемных источников опережает темп роста собственного капитала, но собственный капитал, несмотря на это, составляет большую долю источников финансирования ОАО «Армхлеб».

Увеличение суммы собственного капитала произошло, в основном, за счет роста добавочного капитала, который увеличился с 4933 тыс.р. в начале анализируемого периода до 7261 тыс.р. в конце. Темп роста добавочного капитала составил 147,2%. Увеличение добавочного капитала произошло вследствие переоценки основных фондов в 1996 году. Эмиссии ценных бумаг не производилось, следовательно, увеличение собственного капитала не привело к реальному увеличению источников финансовых ресурсов.

Так же на увеличение суммы собственного капитала повлияло увеличение целевых финансирований и поступлений. Постоянно в течение анализируемого периода осуществлялось целевое финансирование ОАО «Армхлеб». Администрацией г. Армавира выделялись средства на пополнение источников финансирования оборотных средств. На 1.01.2005 г. сумма целевого финансирования составила 75 т.р., а к концу анализируемого периода увеличилась до 310 т.р. Темп роста целевых финансирований и поступлений составил 416,2%.

Доля заемного капитала в общей сумме источников увеличилась с 9,94% на 1.01.2005г. до 34,72% на 1.01.2008г. Заемный капитал сформирован в основном за счет кредиторской задолженности.

Так, сумма кредиторской задолженности на предприятии ОАО «Армхлеб» за анализируемый период увеличилась на 2327 т.р. и на 1.01.2008г. составила 2748269 т.р.  Доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств уменьшилась с 73% в начале анализируемого периода до 68% в конце. Это связано с все нарастающими темпами роста краткосрочных заемных средств. В то же время доля кредиторской задолженности в общей суммы финансовых ресурсов увеличилась с 7% в начале анализируемого периода до 24% на 1.01.2008г., что говорит о большом влиянии кредиторской задолженности на структуру источников финансовых ресурсов предприятия.

Задолженность по социальному страхованию и обеспечению возросла с 2 т.р. в начале исследуемого периода до 44 т.р. - в конце. Так же увеличилась на 80 т.р. задолженность по выплате заработной платы работникам и на 19 т.р. задолженность предприятия перед бюджетом. Темпы роста задолженности по этим статьям значительны, но изменение суммы задолженности по этим статьям баланса не повлекло за собой значительного изменения структуры источников финансовых ресурсов из-за небольшой доли этих статей в общей сумме источников: 1,4%, 0,4% и 1,1% на 1.01.2008г. соответственно.

Сумма краткосрочных кредитов увеличилась с 153080 т.р. на начало анализируемого периода до 1287601 т.р. - в конце анализируемого периода, то есть на 1134521 т.р. Темп роста суммы краткосрочных кредитов составил 841,13%.

Доля краткосрочных кредитов в общей сумме заемных средств на 1.01.2005г. составила 27%, а к концу анализируемого периода увеличилась до 39%. Доля краткосрочных кредитов в сумме заемных средств довольно велика, но небольшая доля краткосрочных кредитов в общей сумме пассивов снижает их влияние на изменение структуры источников средств. В то же время, темп роста краткосрочных кредитов самый большой среди остальных статей источников финансирования.

Задолженность перед прочими кредиторами уменьшилась на 7 т.р. и составила на конец исследуемого периода 91977 т.р.

Структуру заемных источников финансовых ресурсов нельзя охарактеризовать однозначно.

Главной тенденцией в динамике источников средств предприятия ОАО «Армхлеб» является увеличение доли привлеченных финансовых ресурсов в общей сумме капитала при несущественном увеличении собственных источников. Рост доли привлеченных финансовых ресурсов может характеризовать финансовое состояние предприятия, как с положительной, так и с отрицательной стороны. Если предприятие имеет высокий уровень рентабельности, то увеличение доли привлеченных средств может свидетельствовать о повышении темпов роста оборота предприятия и, следовательно, недостатке средств на финансирование переменных, а зачастую и постоянных затрат. Но так же, высокая доля привлеченных ресурсов в пассиве предприятия может говорить о его низкой рентабельности и финансовой устойчивости. Проведем анализ показателей рентабельности и финансовой устойчивости ОАО «Армхлеб». Сравнение суммы финансовых ресурсов и затрат предприятия на производство продукции позволяет сделать вывод об их достаточности для обеспечения воспроизводственного процесса.

Расчет суммы финансовых ресурсов ОАО «Армхлеб», оценка их структуры и динамики изменения в анализируемом периоде приведены в табл. 3.2.

Как видно из таблицы доля собственных финансовых ресурсов в общей сумме финансовых ресурсов ОАО «Армхлеб» в 2005 году составляла 7,3% и увеличилась до 13,6% в 2007 году. Темп роста собственных финансовых ресурсов составил 192,4%.

Доля собственных финансовых ресурсов возрастала в анализируемом периоде только за счет роста суммы амортизации, которая являлась единственным источником собственных финансовых ресурсов предприятия. На всем протяжении исследуемого периода у предприятия ОАО «Армхлеб» нераспределенной прибыли не было.

 

 

Таблица 3.2

Структура и динамика изменения финансовых ресурсов ОАО «Армхлеб»

Наименование показателя	2005г.		2006г.		2007г.		Абс. Отклон.	Темп роста, %
	Сумма, тыс.р.	У.В., %	Сумма, тыс.р.	У.В., %	Сумма, тыс.р.	У.В., %
1. Чистая прибыль	0		0		0		0
1.1 Остатки фонда накопления	0		0		0		0
2. Амортизация всего	1 358	7,3	2 537	12,3	2 613	13,6	1 255	192,4
2.1. Амортизация основных средств	1 357	7,3	2 535	12,3	2 611	13,6	1 253	192,3
2.2. Амортизация нематериальных активов	0,6	0,0	1,2	0,0	2,4	0,0	2	407,1
3. Целевые финансирования	270	1,5	270	1,3	310	1,6	40	114,8
4.Краткосрочные кредиты и займы	6 248	33,6	5 888	28,5	6 240	32,6	-8	99,9
5. Прочие краткосрочные пассивы	0	0,0	0,46	0,002	0,46	0,002	0
6.Долгосрочные кредиты и займы	0		0		0		0
7. Кредиторская задолженность	10 725	57,7	11 993	58,0	9 994	52,2	-730	93,2
Итого финансовых ресурсов	18 601	100,0	20 688	100,0	19 158	100,0	557	103,0
Затраты на воспроизводство	18 126		19 083		15 198		-2928	83,8
Коэффициент соотношения финансовых ресурсов и затрат на воспроизводство, %	97		92		79

 

Вся сумма привлеченных финансовых ресурсов ОАО «Армхлеб» - это целевые финансирования администрации г. Армавира на пополнение оборотных средств предприятия. Привлеченные средства предприятия увеличились с 270 тыс.р. в начале анализируемого периода до 310 тыс.р. в 2007 году. Темп роста привлеченных финансовых ресурсов составил 114%. Доля привлеченных финансовых ресурсов в общей суммы финансовых ресурсов предприятия незначительна. Этим объясняется незначительное влияние роста привлеченных финансовых ресурсов на общую сумму финансовых ресурсов предприятия.

Наибольшая доля в финансовых ресурсах предприятия ОАО «Армхлеб» принадлежит заемному капиталу, доля которого в общей сумме финансовых ресурсов в 2006 году составляла 91,2% от общей и уменьшилась в 2007 году до 84,7%. Заемный капитал предприятия формируется в основном за счет краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности. Краткосрочные кредиты и займы в начале анализируемого периода составляли 6248 т.р. и незначительно уменьшились к концу анализируемого периода до 6240 т.р. Так же уменьшилась кредиторская задолженность. В начале периода она составляла 10725 т.р., а к концу анализируемого периода уже 9994 т.р. Доля краткосрочных кредитов и займов в сумме заемных финансовых ресурсов в 2005 году составляла 37% и увеличилась в 2007 году до 38%. Соответственно, доля кредиторской задолженности, составлявшая на начало анализируемого периода 63% уменьшилась до 62% к концу исследуемого периода. Высокая доля заемного капитала в финансовых ресурсах предприятия в сочетании с уменьшением объемов производства продукции - отрицательный фактор, свидетельствующий о высокой зависимости предприятия от поставщиков и кредиторов и его низкой платежеспособности.

Финансовые ресурсы трансформируются в активы предприятия. От рациональности размещения финансовых ресурсов в активах предприятия и оптимальности структуры этих активов зависит повышение изменение суммы прибыли, рентабельности предприятия, а, следовательно, улучшение его финансового состояния.

Структура активов характеризует в первую очередь уровень мобильности имущества предприятия, а также позволяет определить, за счет каких элементов эта мобильность обеспечивается, снижается или повышается. От структуры активов непосредственно зависят показатели платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Кроме того, эта структура оказывает большое виляние на систему показателей, которые принято называть коэффициентами деловой активности. Информация о состоянии активов предприятия, содержащаяся в его балансе дает достаточно основательную базу для их анализа и определения приоритетных направлений вложения финансовых ресурсов.

В табл. 3.3 (Приложение 2) приведен анализ изменения структуры и динамики активов ОАО «Армхлеб» за последние 3 года. Как видно из таблицы в составе имущества за весь анализируемый период преобладают иммобилизованные активы. На 1.01.2005г. их доля в составе имущества была 86,47%, а к концу анализируемого периода она уменьшилась до 62,82%. В то же самое время сумма иммобилизованных активов в денежном выражении возросла за счет увеличения стоимости основных средств, сумма которых возросла в результате переоценки в 2006 году.

Доля оборотных активов наоборот возросла с 13,53% в начале периода до 26,14% на 1.01.2008г. При этом оборотные активы, независимо от их удельного веса в имуществе продолжают оставаться наиболее мобильной его частью и в решающей степени определяют платежеспособность и кредитоспособность предприятия. Исходя из сказанного, очень важна оценка динамики оборотных активов. Как правило, их прирост означает улучшение структуры имущества с финансовой точки зрения. Дебиторская задолженность в общей сумме имущества предприятия на начало периода составляла небольшую долю (6,34%) и к концу анализируемого периода увеличилась до 15,02%. В сумме дебиторской задолженности предприятия ОАО «Армхлеб» отсутствуют безнадежные долги покупателей и других дебиторов. Следовательно, всю дебиторскую задолженность, равно как и ее прирост, можно рассматривать в качестве полноценного мобильного элемента активов.

В балансе предприятия присутствует дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев. На 1.01.2008г. ее сумма составляла 8,5 т.р., а к концу периода эта задолженность была полностью погашена. Дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев отражается в сумме иммобилизованных активов, так как она не может служить источником погашения долгов предприятия в анализируемом периоде.

Важно так же отметить, что темп роста оборотных активов составил 388,5%, а темп роста иммобилизованных активов - 146,1%. То есть прирост оборотных активов не сопровождался уменьшением внеоборотных активов, а лишь опережал увеличение последних по темпу. Это и обеспечило изменение доли оборотных активов в составе имущества с 13,53% до 26,14% при соответствующем снижении доли внеоборотных активов.

Когда происходят такие изменения в структуре имущества, целесообразно проанализировать, что произошло с другими элементами активов и пассивов. Иными словами, надо определить, за счет каких статей баланса оказался возможным прирост оборотных активов.

Исходя из понимания самой сути баланса предприятия, можно утверждать, что факторами, обеспечивающими прирост оборотных активов, являются уменьшение других элементов активов или увеличение любых элементов пассивов, и, наоборот, в качестве отрицательных факторов прироста оборотных активов выступают увеличение других элементов активов или снижение размеров источников финансовых ресурсов.

Оценка состава и структуры факторов прироста оборотных активов приведена в табл. 3.4.

Таблица 3.4

Состав и структура факторов прироста оборотных активов ОАО "Армхлеб"

Показатели	Сумма, тыс. р.	в % к приросту
Прирост оборотных активов	2248
Факторы, влияющие на прирост (увеличивающие "+", уменьшающие "-")
1.Капитал и резервы	2382	106,0
2.Кредиты банков	1135	50,5
3.Кредиторская задолженность	2327	103,5
4.Прочие кредиторы	-8	-0,3
5.Основные средства	-1655	-73,6
6.Нематериальные активы	-8	-0,3
7.Незавершенное строительство	-593	-26,4
8.Дебиторская задолженность свыше 12 мес.	9	0,4
9.Долгосрочные финансовые вложения	-56	-2,5
10.Убытки	-1283	-57,1
Итого	2248	100,0

 

Оценка структуры этих факторов позволит ответить на вопрос, можно ли считать увеличение мобильных средств предприятия случайным или это постоянно действующая тенденция.

Как видно из таблицы 3.4, решающими факторами прироста оборотных активов явилось увеличение капитала и резервов и кредиторской задолженности. Такие факторы нельзя трактовать однозначно положительно. Прирост капитала и резервов произошел в основном за счет увеличения привлеченного капитала, что, в свою очередь вызвано переоценкой основных средств. Это мероприятие не привело к реальному повышению мобильности имущества. В то же время увеличивается кредиторская задолженность. Рост кредиторской задолженности в качестве заемных источников средств - ненадежный способ повышения мобильности имущества в силу самого характера кредиторской задолженности, которая может быть востребована в сроки, не устраивающие предприятие.